Çin'in M&A faaliyetleri neden artıyor? Anlaşma değerleri 4. çeyrekte %78,5 arttı

Çin'in birleşme ve satın alma (M&A) piyasası, hükümetin teşvik çabaları ve Başkan Donald Trump yönetimindeki ABD tarifelerinin yaklaşan etkisiyle yıllarca süren düşüşün ardından güçlü bir geri dönüş sinyalleri gösteriyor.

Dealogic verilerine göre, 2024'ün büyük bölümünde durgun bir performans gösteren Çin'in birleşme ve satın alma faaliyetleri son çeyrekte keskin bir artış gördü ve işlem değerleri bir önceki çeyrekteki 72 milyar dolardan %78,5 artarak 129 milyar dolara çıktı.

Bu beklenmedik toparlanma, anlaşma yapma ivmesinin 2025'te de devam edeceği beklentilerini artırıyor.

Çin yeni tarife baskılarına uyum sağlıyor

Çin'in birleşme ve satın alma faaliyetleri 2020'den bu yana düşüş eğiliminde olup, 2024'teki toplam işlem değeri, dört yıl önce kaydedilen 553 milyar dolardan yaklaşık yüzde 45 daha düşük olacaktır.

Ancak şirketler, Washington'dan gelen yeni gümrük vergileri de dahil olmak üzere değişen ekonomik koşullara yanıt olarak artık konsolidasyon ve yeniden yapılanmaya yöneliyor.

Trump, 4 Şubat'tan itibaren Çin mallarına %10'luk yeni gümrük vergileri uygulamaya başladı ve bu, ilk döneminde uygulanan %25'e varan mevcut gümrük vergilerinin eklenmesi anlamına geliyor.

Bunun sonucunda Çinli işletmeler tedarik zinciri çeşitlendirmesine öncelik veriyor ve stratejik birleşme ve satın almalar yoluyla finansal yapılarını güçlendiriyor.

Pekin Üniversitesi İşletme Araştırmaları Merkezi'ne göre, 2024'ün üçüncü çeyreğinde ortalama gelirleri bir önceki yıla göre %4,8 düşen Çin'in küçük ve mikro işletmeleri (KOBİ'ler) için baskı özellikle yoğun.

Artan maliyetlerle başa çıkabilmek için birçok KOBİ işe alımları azalttı ve operasyonlarını küçülttü.

Çin'deki düzenleyici değişiklikler anlaşma yapmayı teşvik ediyor

Birleşme ve satın alma faaliyetlerindeki canlanma, aynı zamanda işlem onaylarını kolaylaştırmayı amaçlayan düzenleyici reformlarla da destekleniyor.

Geçtiğimiz Eylül ayında Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu onay sürecini basitleştirerek inceleme sürelerini kısalttı ve şirketlerin satın almalar için aşamalı olarak sermaye artırmasına olanak tanıdı.

Bu değişiklikler, antitröst ve veri güvenliği endişeleriyle ilgili kapsamlı bilgi açıklama gereklilikleri de dahil olmak üzere uzun süredir var olan engelleri ortadan kaldırdı.

Aynı zamanda, büyük Çin şirketleri önemli miktarda nakit rezervi biriktiriyor; halka açık şirketler geçen yıl rekor seviyede 2,4 trilyon yuan temettü dağıttı.

Goldman Sachs, 2025 yılında nakit dağıtımlarının 3,5 trilyon yuana ulaşabileceğini öngörüyor.

Bu finansal gücün, özellikle birleşme ve satın almalar yoluyla agresif büyüme stratejileri izlemek için sermayeye sahip Pinduoduo gibi teknoloji devleri arasında daha fazla satın almaya yol açması bekleniyor.

Hem düzenleyici hem de finansal koşulların daha elverişli hale gelmesiyle birlikte, sektör analistleri Çin'in önümüzdeki aylarda anlaşma yapma konusundaki canlanmasının devam etmesini ve ekonomik olumsuzluklara ve dış ticaret baskılarına karşı kritik bir tampon oluşturmasını bekliyor.