LME piyasası bakır ve kurşun fazlalarının daralmasıyla karışık sinyaller veriyor

Son iki işlem günündeki olumsuzluğa rağmen Londra Metal Borsası (LMEX) endeksi, baz metal piyasaları olağanüstü bir performans göstermese de yıl başına göre yüzde 6,5 daha yüksek işlem görüyor.

Ancak metal fiyatlarındaki belirgin fark dikkat çekici.

LME kompleksinde en çok kaybeden Çinko, yılbaşına göre şu anda yüzde 4,8 aşağıda işlem görüyor.

Bu arada teneke fiyatları yılın ilk haftalarında yüzde 13,5 artarak en çok kazanan oldu.

2025'te bakır piyasası

Bakır piyasası 2024 yılında önemli bir fazlalık yaşadı.

Bu arz fazlası, başlıca bakır üreticisi ülkelerdeki üretim artışına, küresel ekonomik büyümedeki yavaşlamaya ve inşaat ve imalat gibi temel tüketici sektörlerdeki beklenenden zayıf talebe bağlandı.

Piyasadaki bakır fazlalığı bakır fiyatlarında düşüşe yol açtı, bu da bakır madenciliği şirketlerinin ve bakır tedarik zincirindeki diğer paydaşların karlılığını olumsuz etkiledi.

Tüketilenden yaklaşık 300.000 ton daha fazla bakır üretildi.

Uluslararası Bakır Çalışma Grubu'nun sonbahar öngörüsü daha yüksek bir arz fazlası öngörüsünde bulunmuştu.

ICSG'nin eylül sonu tahmini 470.000 tonun hemen altında bir fazlalığa işaret ediyordu.

Küresel talepteki %2,9'luk artış, başlangıçtaki %2,2'lik tahminin üzerinde gerçekleşerek hoş bir sürpriz oldu.

Commerzbank AG emtia analisti Barbara Lambrecht şunları söyledi:

Arz tarafında ise bakır rafinasyonu beklendiği gibi %4,2 oranında artarken, maden üretimi ICSG'nin Eylül ayı tahminlerinden %0,5 daha yüksek, %2,3 oranında sürpriz yaptı.

Commerzbank'a göre, maden üretimi nedeniyle rafine bakır arzı tehdit altında ve bu durum bakır izabe tesislerindeki işleme ücretleri üzerinde aşağı yönlü baskı yaratıyor.

Lambrecht, "Bu arka plana karşı, ICSG bu yıl bakır üretiminde daha zayıf bir büyüme bekliyor, bu da piyasadaki arz fazlasını azaltmalıdır. Bu, bakır fiyatını desteklemelidir" dedi.

Çinko piyasasında arz yetersizliği

Uluslararası Kurşun ve Çinko Çalışma Grubu'nun (ILZS) raporuna göre, çinko piyasasındaki arz açığı geçen yıl sonbahar beklentilerinden 100 bin ton daha az olarak 62 bin ton olarak gerçekleşti.

Küresel maden arzındaki %2,8'lik düşüş ve bunun sonucunda çinko konsantresi arzındaki düşüş nedeniyle küresel rafine çinko arzı %2,6 azaldı.

ILZS rakamlarına göre, Çin'in çinko üretimi %3,4 azalırken, çinko konsantresi ithalatı %13 düştü.

Dünya rafine çinko üretiminin yarısını Çin gerçekleştiriyor.

Piyasa durgun talebe rağmen açığa geçti. Ancak ILZSG bu yıl aşırı arz öngörüyor.

Lambrecht şunları ekledi:

Lider pazar

Öte yandan, maden üretimindeki önemli artış nedeniyle kurşun piyasasında küçük bir arz fazlası yaşandı.

Yüzde 2'nin hemen altındaki bu artış, ABD, Avustralya, Peru ve Meksika'daki önemli ölçüdeki arz artışından kaynaklandı.

Lambrecht, "Bununla birlikte, Çin ve Kanada'daki büyük üretim kayıpları nedeniyle kurşun üretimi azaldı" dedi.

“İkincil üretimin (geri dönüşüm) toplam üretimin %67,5’ini oluşturduğunu, bunun da maden arzının gelişiminin kurşun piyasası için daha az önem taşıdığını belirtmek gerekir.”

Piyasadaki arz fazlası ise bir önceki yılın 153 bin tonluk fazlasına göre önemli oranda azalarak 36 bin ton olarak gerçekleşti.

Commerzbank'a göre bu durum, 2023'te görülen eğilimi yansıtarak küresel kurşun talebinde hafif bir düşüş yaşanmasıyla gerçekleşti.