Brezilyalı Azzas, birleşme zorlukları nedeniyle 4. çeyrek kârında %35,8 düşüş bildirdi

Brezilya ve Latin Amerika'nın en büyük moda gruplarından Azzas, 2024'ün dördüncü çeyreğinde bir önceki yıla göre %35,8 düşüşle 168,9 milyon R$ (yaklaşık 28 milyon $) net kar bildirdi.

Yerel medya kuruluşu E Investidor'un haberine göre, piyasaların hayal kırıklığı yaratan sonuçlara hızlı tepki vermesiyle Azzas'ın hisse senedi fiyatı yerel saatle 10:30 itibarıyla %7,38 düşüşle 24,48 R$'a geriledi.

Analistler, Arezzo ve Soma'nın devam eden birleşmesi nedeniyle düşen marjlar nedeniyle şirketin performansını "bulutlu" olarak nitelendirdi.

Zayıflayan marj ve karlılık

XP Investimentos'un finans uzmanları, E Investidor'a yaptıkları açıklamada, Azzas'ın bilançosunun sağlıklı olduğunu ancak öncelikli kaygının karlılık olduğunu vurguladı.

Tekrarlayan brüt kar marjı, karmaşık bir dizi olayın bir sonucu olarak 0,6 puan azaldı.

Analistler, olumlu kanal karışımının, "Reserva" giyim markasındaki envanter ayarlamaları ve üretimi durdurulan ürünlerdeki indirimlerin artmasıyla dengelendiğini belirtti.

Ayrıca, tekrarlayan düzeltilmiş FAVÖK marjı 2024'ün 4. çeyreği ile 2023'ün 4. çeyreği arasında 1,2 puan azaldı.

Bu düşüşte, Reserva ile ilişkili operasyonel maliyetlerin iki katına çıkması, seyahat masraflarının artması ve Farm ile NV markaları için markalaşmaya ve yaratıcı ekiplere yapılan yatırımların artması gibi birleşme sonrası değişiklikler büyük rol oynadı.

E Investidor'un haberine göre analistler Danniela Eiger, Gustavo Senday ve Laryssa Sumer, analizlerinde bu noktalara odaklanarak, bu durumun Azzas'ın genel performansı üzerindeki olumsuz sonuçlarını vurguladı.

Yönetim, nakit üretimini maksimize ederken aynı zamanda iç getirisi daha yüksek projelere öncelik vermeyi planlıyor.

Şirketten yapılan açıklamada, "2025 yılına yönelik temel stratejik önceliğimiz operasyonel verimliliği artırmak ve sermaye dağılımını optimize etmek olacak" denildi.

Satış performansı

Yıllık satışlar 2023'e göre %72,9 artışla 8,38 milyar R$'a (1,397 milyar $) ulaşırken, yıllık net gelir 399,4 milyon R$'dan (67 milyon $) 341,73 milyon R$'a (57 milyon $) geriledi.

Şirketin konsolide büyüme hızı, bir önceki çeyrekteki yüzde 12,1'den dördüncü çeyrekte yüzde 15,1'e yükseldi.

Şirketin dört iş biriminden üçü çeyrekte %17,0'ın üzerinde büyüme kaydetti ve bu da çeşitlendirilmiş portföyünün gücünü vurguladı.

Ancak Azzas için Soma ile birleşme hamlesi iki ucu keskin bir kılıç haline geldi.

Banco Safra analistlerine göre, birleşme şirkete 565 milyon R$'a mal oldu ve vergi yükünü artırarak 46 milyon R$'lık negatif muhasebe FAVÖK yarattı.

Çeyrek, Azzas için zorlu olarak tanımlandı; bunun başlıca nedeni, envanter istikrarsızlığı ve birleşme kaynaklı derin muhasebe EBITDA kayıplarının yol açtığı tekrarlayan karlılığa yönelik zorluklardı.

Analistler Vitor Pini, Renan Sartorio ve Tales Granello, bazı iş birimlerinin sağlıklı bir çift haneli büyüme kaydetmesine rağmen, bu büyümenin satış kampanyalarıyla birlikte sürekli artan giderlerle ilişkili olduğunu ve bunun finansal metriklere baskı yaptığını vurguladı.

Azzas'ı bundan sonra neler bekliyor?

Ativa Investimentos, kendi analizinde Azzas'ın finansallarının bazı olumlu yönleri olduğunu ancak Arezzo ve Soma'nın (şimdiki adıyla Azzas) birleşmesinin getirdiği entegrasyon karmaşıklıklarının çok zorlu olduğunu ortaya koydu.

Analistler 2025 yılı için hala ihtiyatlı bir iyimserlik içindeler ve hatta yeni stratejik projelerin olumlu sonuçlar üretmeye başlayabileceğini ve gemiyi mali enkazdan uzaklaştırabileceğini söylüyorlar.

Azzas'ın birleşmenin sonuçlarıyla başa çıkmaya ve varlıklarını birleştirmeye çalışmasıyla birlikte, şirketin önümüzdeki birkaç çeyrekte toparlanıp tekrar karlılığa ulaşıp ulaşamayacağını görmek için tüm gözler şirketin üzerinde olacak.