Wall Street’te durgunluk korkuları yaşanırken, Trump’ın ekonomik politikaları bir düşüşü önleyebilir mi?

Borsa piyasaları düşüşe geçerken, tüketici güveni zayıflarken ve ekonomistler yıl için büyüme tahminlerini düşürürken, Wall Street’te dramatik bir duygu değişimi yaşanıyor.

Başkan Trump’ın agresif ticaret politikaları ve bunların ABD ekonomisi üzerindeki potansiyel etkileri konusundaki endişeler, olası bir resesyonun giderek yaygınlaştığını gösteriyor.

Bu ani talih değişikliği, hisse senedi endekslerinin rekor seviyelere ulaştığı ve tüketici güveninin yükseldiği bir ay öncesine göre önemli bir sapmayı temsil ediyor.

Birçok iş insanı, Trump’ın vergi indirimleri ve düzenlemelerin kaldırılması vaatlerini yerine getireceği konusunda iyimserdi; bu vaatlerin güçlü bir ekonomik büyümeyi teşvik edeceğini düşünüyorlardı.

Ancak Trump’ın ABD’nin en büyük ticaret ortaklarına karşı agresif bir şekilde gümrük vergileri ve gümrük tehditleri uygulamasıyla bu umutlar suya düştü.

Salı günü Trump, Ontario’nun ABD’ye gönderdiği elektriğe vergi koyması üzerine, Kanada’dan çelik ve alüminyuma uygulanan ithalat vergilerini %25’ten %50’ye çıkararak ticaret anlaşmazlığını tırmandırdı.

Ortaya çıkan ekonomik belirsizlik finans piyasalarını sarstı; analistler Wall Street’ten sermaye kaçışı olasılığı konusunda uyarıyor.

Trump’ın istikrarsız gümrük tarifeleri politikasının enflasyonu körükleyebileceği, tedarik zincirlerini aksatabileceği ve en sonunda ABD ekonomisini resesyona sürükleyebileceği yönündeki endişeler artıyor.

Yaygınlaşan belirsizlik, birçok şirketin daha temkinli bir duruş sergilemesine, planlanan yatırımları ertelemesine ve finansal tahminlerini düşürmesine yol açtı.

Kötüleşen ekonomik görünüm konusunda endişelerini dile getiren şirketler arasına Delta Air Lines, Kohl’s ve Walmart da katıldı.

Teknoloji ağırlıklı Nasdaq hisse senedi endeksi geçen hafta resmen bir düzeltmeye girdi; bu düzeltme, son zirvesinden itibaren yüzde 10’luk bir düşüş olarak tanımlanıyor. Daha geniş kapsamlı S&P 500 endeksi ise bir önceki seansta bu eşiğe yaklaşmıştı.

Bu piyasa göstergeleri yatırımcılar arasında giderek artan tedirginliğin altını çiziyor.

Analist görünümü: daha düşük hedefler, daha yüksek riskler

Giderek daha da kötümserleşen görünümün bir yansıması olarak Goldman Sachs, yakın zamanda S&P 500 endeksi için 2025 sonu hedefini 6.500’den 6.200’e düşüren ilk büyük aracı kurum oldu.

Aynı zamanda JPMorgan, yıl başında belirlediği %30’luk orana kıyasla önemli bir artışla, resesyon olasılığının yaklaşık %40 olduğunu tahmin ediyor.

Clinton yönetiminin eski hazine bakanı olan Harvard Üniversitesi ekonomisti Larry Summers, Trump’ın ticaret politikalarının olumsuz etkisine dikkat çekerek, resesyon olasılığının yüzde 50 olduğunu söyledi.

Summers, X’te yayınlanan yazısında, “Gümrük tarifelerine yapılan vurgu ve belirsizlik ve belirsizlik hem talebi azalttı hem de fiyatların artmasına neden oldu” ifadelerini kullandı.

Her iki dünyanın da en kötüsünü yaşıyoruz: Enflasyon ve ekonomik durgunluk endişeleri ve geleceğe dair daha fazla belirsizlik ve bu da her şeyi yavaşlatıyor.

Durgunluk sinyalleri

Ekonomik görünüm belirsizliğini korurken, olası bir durgunluğun işaretlerini görmek için çeşitli göstergeler yakından izleniyor.

Bu sinyallerden biri de Federal Rezerv’in Atlanta şubesi tarafından tutulan gerçek zamanlı ekonomi takipçisidir.

Geçtiğimiz hafta bu takip göstergesi, ABD ekonomisinin bu yılın ilk üç ayında yıllık bazda %2,4 oranında daralacağını öngörerek keskin bir düşüş gösterdi.

Atlanta Fed’in takip aracı teknik olarak bir tahmin olmasa da ekonomik faaliyetin gerçek zamanlı değerli bir değerlendirmesini sağlıyor.

Son dönemdeki olumsuz okumanın büyük kısmı, Ocak ayında ithalatta artış olduğunu gösteren ticaret verilerinden kaynaklandı; bu artış, büyük ihtimalle işletmelerin tarifelerin uygulanmasından önce harekete geçme girişimini yansıtıyor.

Çoğu ekonomist, ABD ekonomisinin ilk çeyrekte daha yavaş da olsa büyümesini bekliyor.

Örneğin JPMorgan, geçen yılın dördüncü çeyreğindeki %2,3’lük orana kıyasla, ilk çeyrekte yıllık büyümenin sadece %1’e düşeceğini öngörüyor.

Trump’ın Savunması: ‘Bir geçiş dönemi’

Artan endişelere rağmen Trump, olası bir gerilemeyi, politikalarının yürürlüğe girmesiyle birlikte yalnızca bir “geçiş dönemi” olarak nitelendirerek durgunluk risklerini küçümsemeye çalıştı.

Ancak Trump’ın Pazar günü Fox News’da yaptığı röportajda resesyon ihtimalini dışlamadığı yönündeki açıklamaları, piyasalardaki endişeleri daha da artırmış gibi görünüyor.

“Böyle şeyleri tahmin etmekten nefret ediyorum,” diyen Trump, ardından şunları ekledi: “Bir geçiş dönemi var, çünkü yaptığımız şey çok büyük… Biraz zaman alıyor.”

Trump’ın bazı ekonomik danışmanları durgunluk endişelerini reddedip ekonomik büyümenin devam edeceğine güvendiklerini ifade etseler de genel hava temkinli ve belirsiz kalmaya devam ediyor.

Ticaret politikalarının yanı sıra başka faktörler de ABD ekonomisini olumsuz etkileyebilir.

Elon Musk liderliğindeki Hükümet Verimliliği Bakanlığı (DOGE), ekonomik faaliyetleri olumsuz etkileyebilecek federal hükümet istihdamında ve harcamalarında kesintiler yapmaya çalışıyor.

Ayrıca, büyük ticari havayollarından gelen son raporlar, kamu sektöründe harcama ve yatırımların azalması yönündeki genel eğilimi yansıtan, kamu seyahatlerinde bir yavaşlama olduğunu gösteriyor.

Örneğin Delta Air Lines, talebi zayıflatan temel etkenin yaygın ekonomik belirsizlik ortamında tüketici ve iş güveninin azalması olduğunu belirtti.

Son söz

Çeşitli ekonomik göstergeler ekonominin sağlığı hakkında ipuçları sunarken, resesyonun resmi ilanı, İş Döngüsü Tarihleme Komitesi’nin resesyonu “ekonomi genelinde yayılan ve birkaç aydan uzun süren ekonomik faaliyetlerde önemli bir düşüş” olarak tanımladığı bir ekonomist grubu olan Ulusal Ekonomi Araştırmaları Bürosu’na (NBER) aittir.

Komite, işe alım, gelir, istihdam, enflasyona göre ayarlanmış harcamalar, perakende satışlar ve fabrika çıktılarındaki eğilimler de dahil olmak üzere çok çeşitli veri noktalarını göz önünde bulunduruyor.

Ancak NBER, genellikle resesyon başladıktan uzun süre sonra, bazen de resesyondan bir yıl sonra resesyon ilan ediyor.

ABD ekonomisi bu belirsizlik döneminde ilerlerken yatırımcılar, işletmeler ve politika yapıcılar daha fazla zayıflığa dair belirtileri yakından izleyecek ve bir durgunluğun ortaya çıkma olasılığını dikkatle değerlendirecek.

Önümüzdeki aylar, Başkan Trump’ın ekonomiyi uçurumdan uzaklaştırıp ekonomik vizyonuna olan güveni yeniden tesis edip edemeyeceğini belirlemede kritik öneme sahip olacak.