Brezilya'nın Copasa 2024 Dördüncü Çeyrek net kârı %23 düşerek 47 milyon dolara geriledi, hisse senedi %7'den fazla düştü

Brezilyalı temizlik devi Copasa, 2024'ün dördüncü çeyreğinde net kârının bir önceki yıla göre yüzde 23,5 düşüşle 271,9 milyon R$ olarak gerçekleştiğini bildirdi.

InfoMoney'e göre zayıf kazançlar piyasada sert bir olumsuz tepkiye yol açtı ve Copasa'nın hisseleri Salı sabahı %7,30 düşerek 21,71 R$'a geriledi.

Analistlerden karışık tepkiler

Brandesco BBI, Copasa'nın çeyreklik sonuçlarının hem konsensüs hem de piyasa beklentilerinin altında zayıf olduğunu bildirdi.

Geleneksel olarak Copasa'nın hisse senedi fiyatları, beklentilerin üzerinde performans göstermesi veya beklentilerin altında kalması durumunda, kazançlarına tepki olarak önemli ölçüde hareket ederdi.

Dolayısıyla Bradesco, kazanç sonrası piyasa beklentileri doğrultusunda şirket için daha fazla sıkıntılı işlem bekliyor.

Copasa, bir önceki yıla göre %6 artışla 641 milyon R$ tutarında düzeltilmiş FAVÖK bildirdi; ancak bu sonuç Bradesco'nun tahminlerinin çok altında kaldı ve analistlerin fikir birliğinin gerisinde kaldı.

JPMorgan'a göre bu düşük performans, esas olarak 4Ç23'teki negatif hacim büyümesi nedeniyle zayıf gelir akışlarından ve müşteri demografisi ile hizmet kullanım kalıplarındaki değişimlerin sonucu olduğu düşünülen daha düşük ortalama ücretlerden kaynaklandı.

Yüksek maliyetler karlılığı zorlaştırıyor

JPMorgan, bu konuda en büyük dezavantajın kontrol edilebilir giderler olduğunu söyledi.

Üçüncü taraf maliyetlerindeki artış özellikle önemliydi: Bankanın tahmininden yüzde 15'ten fazla yüksekti ve bankanın sıkıntılarını daha da artırdı.

Son rakamlar, JPMorgan'ın beklentilerine kıyasla 25 milyon R$'lık tahmin edilenden düşük bir temerrüt oranını gösteriyor ve bu durum finansal zorlukların ortasında bir umut ışığı sağlıyor.

Itaú BBA'ya göre, Copasa'nın FAVÖK'ü, hacimden kaynaklanan beklenenden düşük net gelir ve tarife fiyatlandırma endişelerinin yanı sıra maliyetlerdeki küçük bir artış nedeniyle beklentilerin altında kaldı.

Yüksek personel ve hizmet giderleri de bu zayıf sonuca katkıda bulunmuş ve Itaú'nun piyasa tepkisinin daha da artacağını öngörmesine yol açmıştır.

Morgan Stanley ve XP Investimentos Tartışıyor

Morgan Stanley, Copasa'nın 641 milyon R$ tutarındaki FAVÖK'ünün, 730 milyon R$ tutarındaki beklentilerinin altında kaldığını belirterek, diğer bankacılık analistlerinin endişelerini yineledi.

Gerekçe olarak, hizmet yönetiminde planlanmamış giderlerin bileşik etkisi ile tatmin edici olmayan hacim rakamlarının bir araya gelmesi gösterildi.

İlginçtir ki, Copasa'nın 272 milyon R$ tutarındaki net geliri, beklenenden yüksek finansman giderlerinin segment FAVÖK'ündeki düşüşü telafi etmesiyle Morgan'ın tahminlerini karşıladı.

Banka, hedef fiyatı 22 R$ olarak belirleyerek nötr hisse senedi tavsiyesini korudu.

XP Investimentos ise Copasa'nın sonuçlarından duyduğu hayal kırıklığını, ölçülen hacimlerin düşük olması ve ortalama tarifelerin düşük olması nedeniyle gelir üretiminin azaldığını belirterek dile getirdi.

Şirket, operasyonel giderlerin, özellikle artan personel ve üçüncü taraf giderleri nedeniyle beklentileri aştığını belirtti.

Kötü sonuçlara rağmen XP, şirket için hedef fiyat olarak 26 R$ belirleyerek satın alma tavsiyesini korudu.

Copasa'nın kazançlarının ardından finans analistlerinin genel havası ılımlı olurken, bazı uzmanlar da piyasada daha kötü haberlerin geleceğini öngörüyor.

InfoMoney'e göre yatırımcılar, şirketin daha yüksek maliyetler ve daha düşük gelir akışları baskısı altında hisse senedinin hangi yöne gidebileceğini merak ediyor.

Genial'ın analiz raporunda, tatmin edici olmayan sonuçların büyük ölçüde yüksek yönetilebilir ve yönetilemeyen maliyetlerden kaynaklandığı, bunun da karlılığı olumsuz etkilediği belirtildi.