Trump'ın otomobil tarifeleri fabrika kurulmadan önce bankayı batıracak

Başkan Trump'ın son otomobil tarifeleri duyurusu pek yankı bulmadı.

Ancak etkileri şimdiden Amerikan tüketicilerinin, otomobil üreticilerinin ve yatırımcıların hayatlarının derinliklerine ulaşıyor.

3 Nisan'dan itibaren ithal edilen her otomobil ve hafif ticari araç yeni bir maliyet yüküyle karşı karşıya kalacak.

Teoride bu hamle, ABD'deki imalatın yeniden canlandırılmasını amaçlıyor.

Uygulamada, yeni bir enflasyon dalgasını ateşlemek, sıkı bir şekilde bütünleşmiş küresel tedarik zincirlerine zarar vermek ve hem iç hem de dış piyasaları altüst etmek üzere.

Herkesin merak ettiği konu ise bu değişimden kimlerin kazanıp kimlerin kaybedeceği, araç fiyatlarının ne olacağı ve neden bu kadar önemsenmesi gerektiği.

Hiç kimsenin fark etmeyeceği fiyat artışı

İthalat vergileri yüzde 25 olarak belirlendi ve 2 Nisan'dan itibaren yürürlüğe girecek.

En acil etki fiyat etiketlerinde görülecek. Sektör tahminleri, modele bağlı olarak araç başına 4.000 ila 12.000 dolarlık bir artışa işaret ediyor.

Bu, hem ithal edilen araçları hem de ABD topraklarında üretilen araçları kapsıyor, çünkü hiçbir modern otomobil yabancı parçalar olmadan üretilmiyor.

Tesla'nın Model Y'si gibi en "Amerikan yapımı" otomobiller bile, parçalarının yaklaşık yüzde 30'unu yurtdışından tedarik ediyor.

Bu, ortalama 47.000 dolarlık yeni bir arabanın yakında 50.000 doların üzerine çıkabileceği anlamına geliyor. Ve bu muhafazakar bir tahmin.

Bunu daha da endişe verici kılan şey, etkinin ne kadar hızlı ortaya çıkacağıdır. Tüketiciler yeni stoklar gelene kadar beklemeyeceklerdir.

Bayiler halihazırda mevcut fiyatları öngörüyle ayarlıyorlar. İndirimli finansman ortadan kalkıyor.

Promosyonlar azalıyor. Bir analist buna etiket şokunun geri dönüşü adını verdi. Ancak bu sefer konu yarı iletkenler veya pandemiler değil. Politika kaynaklı.

Kullanılmış araba piyasası neden gerçek enflasyon bombasıdır?

Çoğu raporlama yeni araçlara odaklandı. Bu, resmin sadece bir parçası.

2021 yılında dünya genelinde alarm zillerini çaldıran şey sıfır otomobil fiyatları değil, ikinci el otomobil enflasyonu oldu.

Tek bir kalem enflasyon endekslerini çarpıttı ve kamuoyunun algısını yeniden şekillendirdi.

Enflasyonun kontrolden çıktığı algısını yarattı. Şimdi yine oraya doğru gidiyor olabiliriz.

Sıfır otomobiller satın alınamayacak duruma geldikçe, birçok alıcı ikinci el pazarına yönelecek.

Ancak envanter zaten düşük. Leasing pandemi sırasında keskin bir şekilde yavaşladı. Bu, daha az 2-3 3 yıllık arabanın pazara girdiği anlamına geliyor.

Bunu maliyet bilincine sahip alıcıların akınıyla birleştirdiğinizde klasik bir arz-talep dengesizliği ortaya çıkıyor.

Uzmanlar 2021'den beri görülmemiş fiyat artışları konusunda uyarıyor. Eğer bu gerçekleşirse, bu sadece tüketicilere zarar vermeyecek.

Enflasyon tahminlerini değiştirecek, Fed beklentilerini altüst edecek ve zaten gergin olan piyasalarda sarsıntıya neden olacak.

Kaybedenler ve kaybetmeyenler

Tarifelerin ardındaki temel mantık basittir. Yabancı yapımı arabalar daha pahalı hale gelirse, şirketler ABD'de daha fazla araba üretecek ve iş yaratacaktır.

Ancak modern üretimin nasıl işlediğine baktığınızda bu mantık çöküyor.

Günümüzün otomotiv endüstrisi sınır ötesi tedarik zincirleri üzerine kuruludur. Parçalar, son montajdan önce Meksika, Kanada ve ABD arasında defalarca taşınır.

Ford, General Motors ve Stellantis'in Meksika'daki operasyonları büyük ölçüde bu ülkelere dayanıyor.

Toyota ve Volkswagen gibi ABD'de üretim tesisleri bulunan şirketler bile Asya ve Avrupa'dan önemli modelleri veya parçaları ithal ediyor.

Trump'ın tarifeleri bu entegrasyonu hesaba katmıyor. İthal edilen her parçayı isteğe bağlıymış gibi ele alıyorlar. Öyle değil.

Bu maliyetler kaçınılmayacak, aktarılacak. Ve yeni yerel kapasite inşa etmek haftalar meselesi değil. Bu çok yıllık bir süreç.

Acı çabuk gelecek. Eğer gelirse, karşılığını almak yıllar alacak.

Bu manzaranın bir istisnası Tesla olabilir. Kaliforniya ve Teksas'taki büyük üretim merkezleriyle rakiplerinden daha az risk altındadır.

Ancak Elon Musk, tarifelerin yabancı parça karışımı nedeniyle Tesla'yı etkilemeye devam edeceğini itiraf etti.

Tesla için fayda mutlak değil, göreceli olabilir.

Rakipler fiyatlarını artırdıkça veya teslimatları geciktirdikçe Tesla pazar payını koruyabilir veya genişletebilir.

Ancak Tesla bile enflasyonist girdilere karşı bağışık değil. Tüm şirketler tarife dışı bileşenler için mücadele ederken, maliyetler herkes için artacak.

Tesla'nın bu ticaret değişimini "kazandığı" fikri çok basite indirgemektir.

Musk yönetimden destek alırken, piyasalar siyasi yakınlığı sonsuza kadar ödüllendirmiyor.

Eğer parçalar kıtlaşırsa veya marjlar daralırsa, yatırımcı güveni de aynı hızla değişebilir.

Korumacılık üretim kesintileriyle bir araya geldiğinde ne olur?

Yatırımcılar sıklıkla tarifelerin enflasyonist mi yoksa deflasyonist mi olduğunu sorarlar. Cevap: her ikisi de.

Fiyatlar arz kısıtlamaları nedeniyle yükselir. Ancak tüketiciler geri çekilirse talep de düşebilir.

Otomobil üreticileri şimdiden üretim kesintilerini değerlendiriyor. Cox Automotive, Kuzey Amerika üretiminin günde 20.000 araç azalabileceğini, yani %30 oranında bir azalma olabileceğini tahmin ediyor.

Bu, çip krizi sırasında yaşananları yansıtıyor. Arz kurur. Fiyatlar yükselir. Tüketiciler geri çekilir. Ekonomi yavaşlar.

Bugünkü senaryoyu daha da tehlikeli kılan şey, bunun kendi kendine yapılmış olmasıdır.

Bir pandemi veya selden farklı olarak, bu şok politika odaklıdır. Bu ona sembolik bir güç verir.

Seçmenlere, hissettikleri enflasyonun Washington'dan kaynaklandığını söylüyor.

Bu siyasi algının, özellikle ekonomik kaygıların zaten yoğun olduğu bir seçim döneminde, çok büyük sonuçları var.

Kısa bir sigorta ve uzun bir oyun

Önerilen otomobil tarifeleri sonunda ABD otomobil üretiminin yeniden doğuşuna yol açabilir. Ancak zaman çizelgesi uzun ve belirsizdir.

Bu arada, enflasyonist etkiler hızlı ve görünür. Bu politikayı bu kadar riskli kılan uyumsuzluktur.

Yarın varsayımsal bir fayda için bugün maliyet sıkıntısı getiriyor. Ve bunu tüketicilerin kırılgan, tedarik zincirlerinin gergin ve güvenin kırılgan olduğu bir zamanda yapıyor.

Yatırımcılar kenardan izlemeyi tercih edebilir.

Ancak tarih, enflasyon sürprizlerinin genellikle küçük başladığını gösteriyor. 2021'deki kullanılmış araba fiyatları bir uyarı değildi.

Nisan ayında kısmi bir tekrar bile olsa, piyasalar ve politika yapıcılar yeniden değerlendirme yapmak zorunda kalacak. Tarifelerin koruması gerekiyor. Ancak şu anda tam tersini yapıyorlar.

Bilindik malları lüks mallara dönüştürüyorlar, kazançları azaltıyorlar ve ekonomiyi daha sıkı, daha oynak bir döneme sokuyorlar.