Alphabet'in kazançları beklentilerin üzerinde seyretti, ancak analistler bu rakamların hisse senedine çok fazla bir şey katmayacağını söylüyor: nedenini okuyun

Alphabet Inc., temel arama işinin dayanıklılığının devam ettiğini yansıtan, beklenenden daha güçlü birinci çeyrek sonuçları açıkladı.

Ancak analistler, genel makroekonomik tablo ve piyasanın temel verilerden ziyade manşetlere göre etkilendiği göz önüne alındığında, iyimser rakamların şirket hissesi için kalıcı kazanımlara dönüşmeyebileceği konusunda uyarıyor.

Alphabet hisseleri Cuma günü yükseldi; A Sınıfı hisseler %1,7, C Sınıfı hisseler ise %2,3 arttı.

Kazanç raporu, YouTube gelirinin %10 artmasıyla birlikte yıllık bazda %12'lik bir gelir artışı gösterdi; bu rakamlar Wall Street beklentilerini büyük ölçüde aştı.

Ancak daha büyük soru şu: Böyle bir vuruş yeterli olacak mı?

Güçlü rakamlara rağmen piyasa duyarlılığı kırılganlığını sürdürüyor

Bernstein Research analisti Mark Shmulik, Alphabet'in "mükemmel bir çeyrek geçirdiğini" belirtse de hissenin gidişatı konusunda şüpheci olmaya devam ettiğini belirtti.

Müşterilerine yazdığı notta, "Zafer dansı yapmak için henüz çok erken" ifadelerini kullandı.

Endişe, Alphabet'in her açıdan sağlam temelleriyle ilgili değil, yatırımcıların odağının jeopolitik haberler ve yaklaşan ekonomik yavaşlama korkuları nedeniyle başka yere çekildiği daha geniş ortamla ilgili.

Alphabet'e yönelik tahminler, artan tarifeler ve bunların küresel ticaret üzerindeki potansiyel etkileri konusundaki endişeler nedeniyle son altı haftada zaten düşürülmüştü.

Alphabet İcra Kurulu Başkanı Sundar Pichai, kazanç görüşmesinde, "de minimis" muafiyetindeki değişikliklerin bu yıl reklam gelirlerine, özellikle Asya-Pasifik bölgesinden gelen gelirlere "hafif bir olumsuz etki" yaratacağını söyledi.

Bu durum, dijital reklam verenlerin ekonomik belirsizlik ve değişen tüketici davranışlarıyla boğuştuğu bir dönemde yaşanıyor.

Alphabet, arama ve YouTube işlerindeki gücüne rağmen, bu tür makro değişikliklerin önümüzdeki çeyreklerdeki performansı nasıl etkileyebileceği konusunda çok az netlik sağladı.

Hisse senedi bazlı tazminatlardan kaynaklanan artan maliyetler, hukuki mücadeleler ve amortisman da kazanç görüşmesi sırasında işaret edildi ve bu durum marj iyileştirmesine yönelik olumsuzluklara işaret ediyor.

Arama esnekliği memnuniyetle karşılanıyor, ancak belirsizlik görünümü etkiliyor

UBS Menkul Kıymetler, Alphabet'in aramada gösterdiği üstün performansın, dijital reklam alanındaki karşılaştırmalı gücüne güvenen yatırımcılara güven vereceğini kabul etti.

Stephen Ju'nun da aralarında bulunduğu UBS analistleri, notta, "(Birinci çeyrek) reklam baskılarına doğru ilerlerken yatırımcılar, aramanın, daha sert bir makroekonomik düşüşe karşı dijital ekosistemin geri kalanına kıyasla daha fazla dayanıklılık göstereceğini umuyordu" ifadelerini kullandı.

"Dolayısıyla, vuruş bu görüşü doğrular nitelikte görülecek."

UBS, Pichai'nin de minimis muafiyetinin reklam gelirlerine olumsuz etki edeceğini kabul etmesinin, dijital pazardaki genel büyümenin önümüzdeki çeyrekten itibaren daha zayıf eğilimler gösterebileceği yönündeki endişeleri artırmasının muhtemel olduğunu söyledi.

Ancak Alphabet yine de uzun vadeli büyüme planlarına bağlı kalmaya devam ediyor.

Şirketin Mali İşler Direktörü Anat Aşkenazi, şirketin bu yıl 75 milyar dolarlık sermaye harcaması hedeflemeye devam edeceğini söyledi; UBS bunu gelir görünümüne duyulan güvenin bir göstergesi olarak yorumladı.

Ayrıca, artan sermaye harcamalarıyla ilgili amortismanı telafi etmeye yardımcı olmak için personel sayısıyla ilgili giderler de dahil olmak üzere maliyetleri yönetme planlarına da değindi.

Analistler fiyat hedeflerini yükseltiyor ancak hisse senetlerinin baskı altında kalmaya devam edeceğini söylüyor

Bernstein, hisse senedi için piyasa performansı notunu yineledi ve fiyat hedefini 165 dolardan 185 dolara yükseltti; bu da mevcut seviyelerden sınırlı bir yükseliş potansiyeli olduğunu gösteriyor.

Shmulik, "Hiçbir rehberlik olmaması, muhafazakar olmaya veya kağıt üzerinde yazanların ötesinde riskleri vurgulamaya gerek olmadığı anlamına geliyor" diye yazdı.

"Son birkaç haftadır hisse senedi fiyatında dipten güzel bir toparlanma yaşanırken, burada kar satışı görmek bizi şaşırtmaz."

UBS, nötr duruşunu koruyarak kendi hedefini 173 dolardan 186 dolara yükseltti.

UBS, Alphabet'in temel iş kollarındaki düzenleyici belirsizlikler ve rekabet baskılarını gerekçe göstererek, "Hisseler hala baskı altında kalabilir" dedi.

Bernstein'lı Shmulik'in de vardığı sonuca göre, özellikle geleneksel ileriye dönük rehberlik olmadan, yakın vadede Alphabet için bu "olabilecek en iyi durum" olabilir.

Ticaret, enflasyon ve faiz oranları nedeniyle gergin bir piyasada, güçlü kazançlar tek başına ivmeyi sürdürmeye yetmeyebilir.