Brezilya Merkez Bankası, faiz artışlarının etkisiyle şirket kârlılığının 8 yıllık en düşük seviyeye düşebileceği konusunda uyardı

Brezilya Merkez Bankası, ülkenin agresif parasal sıkılaştırmasının genel ekonomiye yansımaya başlamasıyla birlikte şirket kârlılığında keskin bir düşüş yaşanacağı konusunda uyardı.

Banco Central do Brasil, Salı günü yayımladığı son Finansal İstikrar Raporu'nda , halka açık finansal olmayan şirketlerin medyan Özkaynak Getirisi'nin (ROE) Eylül 2025'e kadar %3,92'ye düşebileceğini öngördü. Bu oran, mevcut faiz artırım döngüsünün başladığı Eylül 2024'te %8,92 idi.

Tahminler doğru çıkarsa, bu oran, Brezilya'nın mali istikrarsızlık, siyasi karışıklıklar ve küresel emtia düşüşüyle tetiklenen derin bir resesyondan henüz kurtulmaya çalıştığı Eylül 2017'den bu yana en düşük özkaynak getirisi olacak.

Tahmini ROE, aynı zamanda, 2020 yılının ortasında kârlılığın %5,54'e düştüğü COVID-19 krizinden daha kötü.

Banka, etkinin 2015-2016 resesyonundakinden daha az şiddetli olabileceğini belirtirken, "kurumsal ödeme kapasitesinin kısa vadede önemli ölçüde azalmasının beklendiğini" vurguladı.

Selic, kurumsal kazançlara yönelik baskıyı artırıyor

Merkez Bankası, enflasyona karşı agresif bir duruş sergileyerek gösterge Selic faiz oranını 375 baz puan artırarak yüzde 14,25'e yükseltti.

Nisan ortası itibarıyla yıllık enflasyon %5,49 seviyesinde kalarak %3'lük hedefin oldukça üzerinde seyretti ve bu durum Mayıs ayında bir faiz artışı daha beklentisini doğurdu.

Sıkılaştırma enflasyonist baskıları hafifletse de borçlanma maliyetlerini yükselterek şirketlerin kar marjlarını ve getirilerini olumsuz etkiledi.

Merkez bankası hassas bir dengeyle karşı karşıya: Ekonomik faaliyeti engellemeden enflasyonu kontrol altına almak.

Şu ana kadar, Brezilya'daki kurumsal yapı bu uyumun yükünü çekiyor gibi görünüyor.

Hanehalkı kredi piyasalarında kırmızı bayraklar

Kurumsal kredi talebi azalırken, Merkez Bankası konut ve tüketici kredi piyasalarında ortaya çıkan risklere dikkat çekti.

Yüksek faiz oranlarına rağmen, özellikle yüksek riskli ve düşük gelirli borçlular arasında hanelere verilen kredi 2024'ün sonlarında arttı.

Otomobil kredileri, daha fazla tüketicinin eski araçları finanse etmesi ve daha küçük peşinatlar ödemesiyle artış gösterdi ve bu da kredi kalitesinin bozulmasıyla ilgili endişeleri artırdı. Teminatsız kişisel krediler de artış gösterdi ve bu da kredi standartlarının gevşetildiğini gösteriyor.

Reel ekonomiye sağlanan finansmanın genişlemeye devam etmesine rağmen, Merkez Bankası, borç verenlerin 2025'te daha temkinli davrandığını kaydetti.

Üç ayda bir yapılan bir araştırma, hanehalkı borcunun artması ve küçük işletmelerin mali yapısının kırılgan olması nedeniyle risk iştahının azaldığını gösterdi.

Merkez bankası, genel kredi koşullarının istikrarlı olmasına rağmen potansiyel istikrarsızlık konusunda uyarıda bulunarak, kredi verme uygulamalarında "daha fazla dikkat ve teyakkuz" çağrısında bulundu.

Ufukta yeni bir faiz artışının görünmesiyle birlikte, önümüzdeki aylarda hem kurumsal hem de tüketici sektörleri yenilenen baskılarla karşı karşıya kalabilir.