Starbucks (SBUX) hissesi 2. çeyrekteki başarısız performansın ardından düştü: Analistler yavaş toparlanma ve tarife riskleri konusunda uyarıyor

Uzun süredir düşen satışlar ve azalan müşteri sadakati ile mücadele eden Starbucks, kahve dükkanı deneyiminin temellerine geri dönme misyonuna girişti; ancak dış baskılar ve zayıf kazançlar yatırımcı sabrını sınıyor.

Kahve devi, Salı günü açıkladığı ikinci çeyrek mali sonuçlarında Wall Street beklentilerinin altında kaldı ve hisseleri Çarşamba günü piyasa öncesi işlemlerde %7 düştü.

Şirket, mağaza operasyonlarını ve personel sayısını yenileme çabalarının henüz daha güçlü bir mali performansa dönüşmediğini kabul etti.

CEO Brian Niccol, bir video mesajında, "Finansal sonuçlarımız henüz ilerlememizi yansıtmıyor, ancak 'Starbucks'a Dönüş' planımızla gerçek bir ivme yakaladık" dedi.

Ancak birçok hissedar için kazanç raporu, markanın karşı karşıya olduğu zorlukların sert bir hatırlatıcısıydı; marjlar üst üste beş çeyrek daraldı ve Salı günü bildirilen ikinci çeyrekte 590 baz puan düştü.

Küresel mağaza içi satışlar, işlem hacmindeki %2'lik düşüşün etkisiyle çeyrekte %1 düştü.

Starbucks'ın gelirinin önemli bir kısmını elde ettiği ABD pazarında, ziyaretlerde %4'lük bir düşüş yaşandı ve bu da aynı mağazadaki satışların %2 düşmesine neden oldu.

İkinci büyük pazarı olan Çin'de ise mağaza içi satışlar aynı seviyede seyretti.

Operasyonları kolaylaştırma çabaları ilk başlarda karışık sonuçlar veriyor

Starbucks, dönüşüm çabalarının bir parçası olarak mağazalarının verimliliğini, özellikle mobil ve dijital siparişleri yönetme konusunda iyileştirmeye odaklandı.

Niccol, yeni sıralı sıralama algoritmalarının test lokasyonlarında bekleme sürelerini ortalama iki dakika azalttığını belirtti.

Ancak şirket, personel değişikliklerinin performans üzerinde daha hızlı bir etki yarattığını tespit ettikten sonra soğuk pres ve soğuk demleme makineleri gibi bazı ekipmanların dağıtımını durdurmaya karar verdi.

Starbucks ayrıca, mağaza içi iyileştirmelere yönelik stratejik bir değişime işaret ederek, diğer hazırlığa odaklı ekipmanların dağıtımını da erteledi.

Bu hamleler, şirketin makinelere yapılan maliyetli yatırımlar yerine hedefli operasyonel ayarlamalara öncelik verdiğini gösteriyor.

Tarife riskleri ve değişen tüketici tercihleri büyük önem taşıyor

Starbucks yönetimi ayrıca küresel ticaret gerginliklerinin marjlar için yaklaşan bir risk olduğunu belirtti.

Şirket, çoğunluğu Latin Amerika'dan olmak üzere 28 ülkeden kahve tedarik ediyor.

Şirketin Mali İşler Direktörü Cathy Smith, şirketin riskten korunma stratejilerinin dalgalı emtia fiyatlarına karşı bir miktar yalıtım sağladığını, ancak artan tarifelerin yine de toplam ürün ve dağıtım giderlerinin yüzde 10 ila 15'ini oluşturan çiğ kahve maliyetlerini etkileyebileceğini söyledi.

Starbucks düzenleyici bir dosyada, "Dinamik bir makroekonomik ortamda yol alırken, bu mali yılın geri kalanının bazı zorluklar getireceğini bekliyoruz" dedi.

Şirket, durumu aktif olarak izlediğini ve olası mali etkileri telafi etmek için çalıştığını sözlerine ekledi.

Bu arada, daha küçük ve daha çevik kahve zincirlerinin rekabeti Starbucks'ın hakimiyetini zayıflatıyor gibi görünüyor.

Placer.ai'ye göre, Starbucks şubelerine gelen müşteri trafiği, birinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %0,9 düşerken, genel kahve zinciri ziyaretleri %1,8 arttı.

Bu kazanımın büyük bir kısmı, kendilerini Starbucks'ın daha geleneksel ürünlerine eğlenceli ve uygun fiyatlı alternatifler olarak pazarlayan Dutch Bros, Scooter's Coffee ve 7 Brew Coffee gibi rakip şirketlerin büyümesinden kaynaklandı.

Analistler yavaş toparlanma ve yatırımcı yorgunluğu konusunda uyarıyor

Starbucks'ın iyimserliğine rağmen Wall Street temkinliliğini sürdürüyor.

Goldman Sachs, Starbucks'ın notunu Satın Al'dan Nötr'e düşürdü ve fiyat hedefini 103 dolardan 85 dolara ayarladı.

"Aşırı ağırlık" notunu koruyan Morgan Stanley, stratejinin sağlamlığını koruduğunu ancak sonuçların, dönüşümün zaman alacağı yönünde bir hatırlatma olduğunu söyledi.

Bankadaki analistler, "Bu piyasada sabır sınırlı olabilir" diye yazdı. Hisse senedi için 95 dolarlık bir fiyat hedefi var.

RBC Capital Markets, yüksek kahve fiyatları ve tarifelerinin marjlar için risk oluşturduğunu belirtirken, TD Cowen ise 2026'dan itibaren daha dengeli bir toparlanma öngörüyor.

RBC analistleri, "Yükselen kahve fiyatları ve olası tarifeler önümüzdeki birkaç çeyrekte marjlara önemli bir engel oluşturabilir" dedi.

Hisse senedini "tut" olarak derecelendiren ve en düşük hedefi 75 dolar olarak belirleyen Jefferies, "ABD'de aynı mağazada satışlarda anlamlı bir iyileşme belirtisinin hala olmadığını" ve kültürel ve operasyonel zorlukların çözülmesinin zaman alacağını söyledi.

Yatırımcıların ılımlı tepkisi, Starbucks'ın ekonomik zorluklarla mücadele ederken karmaşık bir yeniden yapılanmayı gerçekleştirmede karşılaştığı zorluğun altını çiziyor.

"Starbucks'a Dönüş" yaklaşımının büyümeyi canlandırıp yatırımcı güvenini geri getirip getiremeyeceği ise henüz belli değil.