Yeni Zelanda iş verileri ücret artışının yavaşlamasıyla faiz indirimi bahislerini körüklüyor

Yeni Zelanda'nın işgücü piyasası ilk çeyrekte de yumuşama belirtileri göstermeye devam etti; istihdam büyümesi ılımlı seyretti, işsizlik oranı uzun yılların en yüksek seviyesine yakın seyretti ve ücret enflasyonu ılımlı seyretti.

Bu son rakamlar, Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın (RBNZ) durgun ekonomiyi canlandırmak amacıyla muhtemelen bu ayın başlarında daha fazla faiz indirimi uygulayacağı yönündeki piyasa beklentilerini destekliyor.

Güney Pasifik ülkesi, geçen yılın sonunda uzun süreli bir resesyondan kıl payı kurtuldu ancak zayıf iç talep ve özellikle ABD Başkanı Donald Trump'ın politikalarıyla tetiklenen devam eden küresel ticaret gerginliğinden kaynaklanan artan dış risklerle boğuşmaya devam ediyor.

Bu zorluklara yanıt olarak RBNZ, Ağustos 2024'ten bu yana resmi nakit oranını agresif bir şekilde 200 baz puan düşürerek %3,5'e indirdi.

Bugünkü istihdam verileri parasal genişlemenin devam etmesi yönündeki iddiaları daha da güçlendiriyor.

İstatistik Yeni Zelanda Çarşamba günü, yılın ilk çeyreğinde işsizlik oranının %5,1'de sabit kaldığını bildirdi. İstihdam, bir önceki çeyreğe kıyasla sadece %0,1'lik marjinal bir artış gördü.

Bu rakamlar bazı ekonomistlerin tahminlerinden (Reuters anketi: %5,3 işsizlik, %0,1 istihdam artışı) ve RBNZ'nin kendi beklentisi olan %5,2 işsizlik oranından biraz daha iyi olsa da, yine de iş piyasasında önemli bir durgunluğa işaret ediyor.

Ücret artışı yavaşlıyor, katılım düşüyor

En önemlisi, ücret enflasyonunun azalma belirtileri göstermesiydi.

Fazla mesai hariç özel sektör işgücü maliyeti endeksi, birinci çeyrekte %0,4 arttı. Bu artış, bir önceki çeyrekte kaydedilen %0,6'lık artışa göre yavaşlama gösterirken, öngörülen %0,5'lik artışın altında kaldı.

Ücret baskılarındaki bu azalma, işgücü piyasasından kaynaklanan enflasyonist etkilerin azaldığını gösteriyor.
Gevşemenin bir diğer göstergesi de işgücüne katılım oranının ilk çeyrekte yüzde 71'den yüzde 70,8'e gerilemesi oldu.

Westpac kıdemli ekonomisti Michael Gordon, genç katılımında önemli bir eğilim olduğunu belirterek, "son çeyreklerde belirgin bir düşüş... daha zorlu iş piyasası gençlerin aktif olarak iş aramak yerine okula geri dönmesini veya daha uzun süre eğitim görmesini sağlıyor." dedi.

RBNZ eylemine ilişkin beklentilerin güçlendirilmesi

Analistler, verileri genel olarak RBNZ'nin faiz indirimlerine devam edeceğini destekleyici olarak yorumladı.

ANZ Bank'ın kıdemli ekonomisti Miles Workman, bir araştırma notunda, "Daha geniş veri seti, işgücü piyasasında (ve daha genel olarak ekonomide) bol miktarda aşırı kapasite olduğunu göstermeye devam ediyor. Bu, yurt içi TÜFE enflasyon baskılarının bir süre daha azalmaya devam edeceğinin bir işareti" yorumunu yaptı.

ANZ'nin merkez bankasının faiz oranını nihayetinde %2,5'e düşüreceği beklentisiyle rahat olduğunu da sözlerine ekledi.

Yeni Zelanda doları, verilerin yayımlanmasına pek tepki göstermedi ve 0,6010 dolar civarında işlem gördü. Rakamlar, işgücü piyasasındaki yumuşama beklentileriyle büyük ölçüde uyumluydu.

Finans piyasaları artık RBNZ'nin bu ayın sonlarında yapacağı toplantıda faiz oranını 25 baz puan daha düşürmesi olasılığını yüksek olarak fiyatlıyor; yıl boyunca daha fazla indirim bekleniyor; bu durumda faiz oranları yıl sonundan önce %3,0'ın altına düşebilir.

ASB Bank Kıdemli Ekonomisti Mark Smith, bir notta, "Enflasyonun %1-3 hedef aralığında kalmasıyla, işgücü piyasasını ve Yeni Zelanda ekonomisini desteklemek için daha fazla parasal genişlemenin uygun göründüğünü" belirtti.

ASB Bank, 2025 yılı boyunca 75 baz puanlık ek faiz indirimi öngörüyor ve bu durum Yeni Zelanda ekonomisinin canlandırılması için daha fazla teşvike ihtiyaç duyulduğu yönündeki yaygın görüşü vurguluyor.