CoreWeave, zayıf halka arzın ardından borç yükünü hafifletmek için 1,5 milyar dolarlık tahvil artışı hedefliyor: rapor

Financial Times'ın haberine göre, hızla büyüyen ABD merkezli yapay zeka veri merkezi şirketi CoreWeave, hisselerinin halka arz edilmesinin üzerinden sadece birkaç hafta geçtikten sonra, önemli yükümlülüklerinin bir kısmını yeniden finanse etmek ve daha fazla yatırımı desteklemek için en az 1,5 milyar dolar yeni borç almayı planlıyor.

FT'nin haberine göre, konuya yakın kaynaklara göre, New Jersey merkezli şirket, yüksek getirili tahvil ihracını değerlendirirken, potansiyel kredi yatırımcılarıyla görüşmek üzere bu hafta JPMorgan ile bir roadshow düzenliyor.

İlk görüşmeler CoreWeave'in talebe bağlı olarak 1,5 milyar dolardan fazla para toplamayı hedefleyebileceğini gösteriyor.

Bu hamle, CoreWeave'in yüksek faizli özel kredilerinin bir kısmını kamu kredi piyasasına kaydırarak borçlanma maliyetlerini düşürme çabalarının bir göstergesi. Zira, yapay zeka altyapısı yatırımlarına yönelik ilgi, piyasa genelindeki temkinliliğe rağmen hâlâ güçlü.

Borç, CoreWeave'in halka arzını geciktirdi ancak hisse senedi toparlandı

CoreWeave'in planladığı borçlanma artışı, şirketin Mart ayındaki ilk halka arzından kısa bir süre sonra gerçekleşti. Şirket, şirketin mali profiline ilişkin piyasa endişeleri nedeniyle önemli ölçüde küçültülmüştü.

Şirket başlangıçta hisse başına 47-55 dolar değerlemeyle 2,7 milyar dolar toplamayı hedefliyordu ancak anlaşmayı hisse başına 40 dolar değerlemeyle 1,5 milyar dolara düşürdü.

Halka arz, büyük ölçüde CoreWeave'in ağır borç yükü ve yapay zeka ile ilgili hisse senedi beklentilerinin azalması nedeniyle ılımlı yatırımcı duyarlılığıyla karşılandı.

Bununla birlikte, hisse senedi o zamandan bu yana toparlandı ve Perşembe günü itibarıyla yaklaşık %38 artışla 55 dolara ulaştı; bu yükseliş, yatırımcıların üretken yapay zekanın uzun vadeli büyüme beklentilerine olan güveninin devam etmesiyle desteklendi.

Halka arz gelirinin yaklaşık 1 milyar doları, hem halka arzda hem de yaklaşan tahvil anlaşmasında önemli bir oyuncu olan JPMorgan'ın liderliğindeki bir köprü kredisinin geri ödenmesinde kullanıldı.

Analistler yüksek borca işaret etti, ancak CEO buna "şirketin yakıtı" diyor

2017 yılında kurulan CoreWeave, 2022'de sadece 16 milyon dolar olan gelirini 2023'te yaklaşık 1,9 milyar dolara çıkararak patlayıcı bir büyüme yaşadı.

Bu hızlı büyümenin finansmanı büyük ölçüde borçla sağlandı; şirket son iki yılda Blackstone ve Magnetar Capital gibi özel borç verenlerden 12,9 milyar dolar topladı.

Bu borçlanmaların çoğunun faiz oranları yüzde 11 ile 15 arasında değişiyordu.

Aralık 2024 itibarıyla CoreWeave'in toplam borcu 8 milyar dolardı.

Bunlardan 7,5 milyar dolarlık anapara ve faiz yükümlülüğünün 2026 yılı sonuna kadar vadesinin dolması, firmayı yeniden yapılandırma veya daha uygun şartlarda yeniden finansman yapma baskısı altına sokuyor.

Analistler daha önce şirketin halka arz sonrası zayıf performansının nedenlerinden biri olarak yüksek borçlarını göstermişlerdi. Ancak CEO Mike Intrator borcun "bu şirketin motoru, yakıtı" olduğunu söyleyerek bunu savundu.

Yakın zamanda CNBC'ye verdiği bir röportajda, "Bilançomuzda borç gördüğünüzde, daha büyük bir dengeleyici gelir sözleşmesi göreceksiniz" dedi.

Ancak JP Morgan geçen ay, CoreWeave'in borçla yönetilen sermaye yoğun faaliyetlerinin riskten kaçınan yatırımcılara cazip gelmeyebileceği uyarısında bulunarak şirketi "vahşi, inişli çıkışlı, oynak bir yolculuk" olarak niteledi.

Ana kuruluş tarafından ihraç edilecek teminatsız tahvil önerisi

Mevcut çaba, yapay zeka çipleri ve müşteri sözleşmeleriyle desteklenen özel amaçlı araçların kurulumunu içeren CoreWeave'in daha önceki finansman modelinden bir sapmayı temsil ediyor.

Financial Times'ın gördüğü bir tanıtım belgesine göre, önerilen yeni tahvil teminatsız olacak ve ana şirket tarafından ihraç edilecek.

CoreWeave'in yapay zeka ekosistemindeki büyüyen nüfuzu, yalnızca CoreWeave'in altyapısını oluşturan 250.000 yapay zeka çipinin çoğunu tedarik etmekle kalmayıp aynı zamanda şirkette %5 hisseye sahip olan Nvidia ile yakın ilişkisi sayesinde destekleniyor.

Nvidia ayrıca veri merkezi operatörüne olan bağlılığını bir kez daha vurgulayarak 250 milyon dolarlık hisse satın alımıyla halka arza katıldı.