Trump bugün ilaç fiyatlarını düşüren yönetmeliği imzalayacak: Asya ilaç hisseleri düştü, analistler düşüşlere işaret ediyor

Başkan Donald Trump, Pazar akşamı ABD'deki reçeteli ilaç fiyatlarını diğer zengin ülkelerde ödenen fiyatlarla ilişkilendirerek düşürmeyi amaçlayan bir kararname imzalayacağını duyurdu.

Truth Social'da yayınlanan bu hamle, "en çok kayrılan ülke" (MFN) yaklaşımı olarak bilinen tartışmalı bir fiyatlandırma modelini yeniden canlandırdı.

Plan, ABD'de belirli ilaçların fiyatlarının, benzer ülkelerin ödediği en düşük oranda sınırlandırılmasını öngörüyor.

Trump hangi ilaçların veya sigorta programlarının etkileneceği konusunda çok az ayrıntı vererek, uygulamaya ilişkin kritik soruları cevapsız bıraktı.

"Ülkemiz nihayet adil bir şekilde muamele görecek ve vatandaşlarımızın sağlık harcamaları daha önce hiç düşünülmemiş rakamlara düşecek" diye yazdı.

Kararname federal politikada hemen bir değişiklik yapmasa da, seçim dönemi öncesinde artan ilaç maliyetlerine yönelik yenilenen bir çabanın sinyalini veriyor ve bu durumun dünya çapındaki ilaç firmaları için olası sonuçları olacak.

Chugai'den Sun Pharma'ya: Asya ilaç hisseleri buna yanıt olarak sert düşüş yaşadı

Asya piyasaları ilk tepki verenler arasındaydı. İlaç sektöründeki hisseler, dünyanın en büyük ilaç pazarı olan ABD'de düşen fiyatların kârları önemli ölçüde azaltabileceği endişesiyle pazartesi günü düşüş yaşadı.

Japonya'da ilaç sektörü Topix endeksinde en zayıf performansı gösteren sektör oldu.

Chugai Pharmaceutical %10'a kadar düştü ve bir yıldan uzun süredir en keskin düşüşünü yaşadı. Daiichi Sankyo %7,8 kaybetti ve Takeda Pharmaceutical %5'in üzerinde düştü.

Hong Kong'da BeiGene Ltd. %8,8, Innovent Biologics ise %6,4 düştü.

Güney Koreli firmalar SK Biopharmaceuticals, Celltrion ve Samsung Biologics'in her biri yüzde 3'ten fazla düştü.

Hintli ilaç üreticileri Sun Pharmaceutical, Lupin ve Aurobindo Pharma'nın hisseleri yüzde 3 ila yüzde 7 arasında düşüş kaydetti.

Piyasalardaki düşüş, ABD'de fiyat revizyonunun, büyük ölçüde Amerikan satışlarına bağımlı şirketlerin gelirlerini azaltabileceği endişesini yansıtıyor.

Kuralın Medicare ilaçlarına uygulanması muhtemel; analistler uygulamada zorluklar olduğunu belirtiyor

Beyaz Saray, yürütme emrinin tüm ayrıntılarını henüz açıklamadı. Politico'nun bir raporuna göre, MFN fiyatlandırma ilkesi başlangıçta yalnızca Medicare kapsamındaki ilaçların bir kısmına uygulanacak.

Jefferies Japan'dan Stephen Barker, Trump'ın son girişiminin, ilaç şirketlerinin tepkisi üzerine federal mahkemede iptal edilen Medicare ilaç fiyatlarına tavan getirilmesi önerisini yansıttığını belirtti.

Bununla birlikte Barker, ABD ilaç satışlarının yaklaşık %40'ını oluşturan Medicare ve Medicaid'i hedef alan yenilenen bir hamle yapılmasının, sektör genelinde ciddi gelir kayıplarına yol açabileceği konusunda uyardı.

ABD'deki faaliyetlerinden önemli gelir elde eden Japonya'nın Astellas Pharma ve Otsuka Holdings şirketlerinin hisseleri, haberin ardından yüzde 4'ten fazla değer kaybetti.

Citigroup Global Markets Japan'dan Hidemaru Yamaguchi, planın uygulanabilirliğini "tartışmalı" olarak nitelendirdi ancak duyurulmasının bile yatırımcı güvenini sarstığını belirtti.

Sağlık stratejisti Michael Risinger, "Şeytan hala ayrıntılarda gizli olabilir," dedi. "Bu ayrıntılı planın ne olduğunu görmemiz gerekecek... ve sonra gelecekteki gelişmeleri izleyeceğiz."

BMO Capital Markets'tan Evan Seigerman, yürütme emrinin büyük ihtimalle Başkan Biden döneminde tanıtılan ve halihazırda az sayıda yüksek maliyetli ilaç için fiyat müzakerelerini zorunlu kılan Enflasyon Azaltma Yasası çerçevesiyle sınırlı kalacağını vurguladı.

Seigerman, federal hükümetin şu anda ticari piyasada fiyat belirleme yetkisine sahip olmadığını ve emrin kapsamını genişletmeye yönelik herhangi bir girişimin Cumhuriyetçilerin kontrolündeki Temsilciler Meclisi'nde güçlü bir muhalefetle karşılaşabileceğini sözlerine ekledi.

Ancak emirle ilgili belirsizlik küresel ilaç hisselerinde oynaklığa yol açıyor.

S&P 500 İlaç Endüstrisi Endeksi 3 ayda %10 düştü

Fiyatlandırma baskısının ve olası tarifelerin boyutu henüz belirsizliğini koruyor, ancak hakim olan belirsizlik ABD'de de ilaç hisselerini aşağı çekiyor.

S&P 500 İlaç Endüstrisi Endeksi son üç ayda yaklaşık yüzde 10 düştü ve analistler sektör için dip seviyeyi ilan etmek için henüz erken olabileceği konusunda uyarıyor.

ABD ilaç pazarı, küresel ilaç gelirlerinin temel taşlarından biridir.

Piyasa değeri bakımından en büyük on ilaç firmasının yedisi Amerikalı, Novartis, Sanofi ve Novo Nordisk gibi yabancı devler bile gelirlerinin yarısından fazlasını ABD satışlarından elde ediyor.

Dünyanın en değerli ilaç üreticisi Eli Lilly, 2024 gelirinin yüzde 67'sini ABD'den elde etti. Gelir bakımından en büyüğü olan Johnson & Johnson'ın geliri ise yüzde 57 oldu.

Sektör yöneticileri, fiyat indirimlerinin zaten pahalı ve riskli bir süreç olan araştırma ve geliştirmeyi tehlikeye atabileceği konusunda uyardı.

Faz 1 klinik çalışmalarına giren ilaçların yaklaşık %90'ı asla piyasaya çıkmıyor ve geliştirme süreçleri 15 yıla kadar uzayabiliyor.

Barron's dergisinde yayınlanan bir raporda, Eli Lilly'nin sözcüsü, MFN modelini "biyofarmasötik şirketlerinin yakın zamanda duyurduğu yaklaşık 200 milyar dolarlık yeni ABD yatırımlarını tehlikeye atarken hastalara hiçbir faydası olmayacak ilaç fiyatlarını ele almaya yönelik yanlış yönlendirilmiş bir girişim" olarak nitelendirdi.

Küresel sorumluluk ve dengeli politika çağrıları

Bristol Myers Squibb CEO'su Chris Boerner, ABD'de tek taraflı fiyatlandırma reformlarının küresel Ar-Ge yatırımlarını baltalayabileceği endişesini dile getirdi.

STAT'ta yayınlanan bir köşe yazısında, diğer zengin ülkeleri ABD harcamalarına orantısız bir şekilde bağımlı kalmak yerine sağlık hizmetleri inovasyonuna katkılarını artırmaya çağırdı.

Boerner, "ABD'nin ilaçlara yaptığı yatırımları azaltmak veya daha az yenilikçi sağlık sistemleri içeren yetersiz politikalar ithal etmek çözüm değil" diye yazdı.

Küresel ilaç sektörü şimdilik en karlı pazarında fiyatlandırma gücünün yenilenen bir sınavıyla karşı karşıya ve yatırımcılar önümüzdeki aylarda devam edecek oynaklığa hazırlanıyor.