CoreWeave'in patlayıcı büyümesi onu neden en iyi yapay zeka altyapısı yapmıyor?

Ben Reitzes, AI altyapısına yatırım yapmanın CoreWeave Inc'ten (NASDAQ: CRWV) daha iyi yolları olduğunu söylüyor. Melius Research'te kıdemli analist.

CNBC'ye bugün sabah verdiği röportajda, CRWV'ye kıyasla daha fazla istikrar sunan ve önemli ölçüde daha temiz olan diğer iki "elit" seçeneğin Nvidia ve Broadcom olduğunu söyledi.

Reitzes'in açıklamaları, CoreWeave'in 1. çeyrekte gelirinin bir önceki yıla göre %400'den fazla artarak yaklaşık 982 milyon dolara ulaştığını açıklamasının bir gün ardından geldi.

Yazının yazıldığı sırada CRWV hisseleri 21 ^Nisan'daki fiyatının neredeyse iki katına çıkıyordu.

Reitzes CoreWeave hissesi konusunda neden temkinli?

Melius analisti, “Squawk on the Street” programında CoreWeave’in yapay zeka altyapısına yönelik talebin devam etmesinden faydalanan heyecan verici bir isim olduğunu kabul etti.

Ancak bu pazara anlamlı bir giriş yapmak isteyenler için NVDA ve AVGO'dan daha iyisinin olmadığını da sözlerine ekledi.

Reitzes, röportaj sırasında Jensen Huang ve Hock Tan'ı "mükemmel operatörler" olarak övdü ve iki şirketin yatırımı hak eden güçlü, iyi çeşitlendirilmiş gelir akışlarına sahip olduğunu sözlerine ekledi.

Özellikle Nvidia'nın yakın zamanda Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri'nden çok yıllık anlaşmalar sağladığını ve bu anlaşmaların şirketin gelecekteki gelir büyümesine ilişkin daha iyi bir görünürlük sağladığını belirtelim.

AI hissesi şu anda yılbaşından bu yana gördüğü en yüksek seviyeye göre yaklaşık yüzde 10 düştü.

CRWV 19 milyar dolarlık negatif serbest nakit akışı bekliyor

CoreWeave, bu yıl gelirinin dört katından fazla artarak 5 milyar dolara ulaşmasını bekliyor; ancak bu büyümenin ağır bir maliyeti olacağını öngörüyor.

Şirketin CEO'su Michael Intrator'a göre, sermaye harcamalarının 20 ila 23 milyar dolar arasında düşmesi ve 2025 yılında 19 milyar dolarlık negatif serbest nakit akışına yol açması bekleniyor.

Yapay zeka altyapı firmasının sermaye harcamaları görünümü, büyük miktarda nihai büyüme varsayıyor ancak bunun gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini "bilmiyorsunuz", diye ekledi Ben Reitz CNBC röportajında.

CoreWeave'in net zararının ilk çeyrekte iki katından fazla artarak yaklaşık 315 milyon dolara ulaştığını ve bunun sonucunda %32'lik bir net zarar marjına ulaşıldığını belirtelim.

Nvidia ve Broadcom Inc'te tüm bu endişeler bulunmuyor ve bu da onları 2025 yılında CRWV hisselerinden daha iyi bir yapay zeka altyapısı tercihi haline getiriyor.

CRWV'nin çeşitlendirilmiş gelir akışları yok

CoreWeave'in bir diğer önemli sorunu ise gelir elde etmek için tek bir müşteriye aşırı bağımlı olmasıdır.

2024 yılında şirketin gelirinin yaklaşık %62'si Microsoft'tan geliyordu.

Olumlu tarafı, yapay zeka şirketi, 1. çeyrekte OpenAI ile yaklaşık 12 milyar dolar değerinde beş yıllık bir anlaşma imzaladı.

Yine de Melius Research'ün şu anda CRWV hissesi için 67 dolarlık bir hedef fiyat belirlediği belirtiliyor; bu da halihazırda işlem gördüğü fiyatla hemen hemen aynı.

Diğer Wall Street analistleri de Melius'un CoreWeave hisselerine ilişkin ihtiyatlı görüşüne katılıyor.

AI hissesinin konsensüs notu şu anda "aşırı ağırlık" seviyesinde yer alırken, 60 dolarlık ortalama hedef, buradan itibaren yüzde 10'dan fazla düşüş potansiyeline işaret ediyor.