Brezilya'nın Gol'ü, Azul'un 11. Bölüm korkuları arasında %5 düşmesiyle toparlanma planında %35 yükseldi

Çarşamba günü çalkantılı bir işlem seansında, Brezilya'nın en büyük iki halka açık havayolunun hisseleri, tamamen çelişkili haberler nedeniyle zıt yönlerde sıçradı.

Gol Linhas Aéreas (GOLL4), ABD'li bir yargıcın, 11. Bölüm iflas korumasından çıkma yolunda önemli bir adım olan yeniden yapılandırma planını kabul etmesinin ardından yatırımcıların iyimserliğiyle %35,29 artarak 1,38 R$'a yükseldi.

Bu arada Azul (AZUL4), yaklaşan bir Bölüm 11 başvurusu ve S&P Global Ratings'in yeni bir kredi notu düşürmesi konusundaki piyasa spekülasyonlarının etkisiyle %5,56 düşüşle 1,02 R$'a geriledi.

Gol, mahkeme onayıyla yükselişe geçti

Yerel medya kuruluşu InfoMoney'nin haberine göre, Gol hisselerindeki yükseliş, ABD iflas mahkemesinin Salı günü havayolunun yeniden yapılandırma planını onaylamasının ardından gerçekleşti.

Şirket, önümüzdeki aylarda yaklaşık 900 milyon ABD doları tutarında bir likiditeyle 11. Bölüm sürecinden çıkmayı bekliyor.

Yeniden yapılandırma planının bir parçası olarak önemli miktarda sermaye enjeksiyonu da yer alıyor.

Gol'ün yönetim kurulu daha önce 5,34 milyar Brezilya doları tutarındaki sermaye artışını 19,25 milyar Brezilya dolarına çıkarmıştı. Bu, Brezilyalı bir firma tarafından açıklanan en büyük rakamlardan biri oldu.

Bu girişimin hala hissedar onayına ihtiyacı olsa da, bu hamle bilançonun yeniden ayarlanması ve şirketin uzun vadede istikrarlı bir şekilde faaliyet göstermesini sağlamaya odaklı.

BTG Pactual analistleri, mahkemenin yeşil ışığının finansal belirsizliği azalttığını ve Gol'ün stratejik seçeneklerini artırdığını belirtti.

Sermaye artışı mevcut hissedarlar için potansiyel bir sulandırma anlamına gelse de, yatırımcıların havayolunun istikrarlı operasyonları yeniden inşa etme ve nakit akışını iyileştirme becerisine yeniden odaklanması muhtemel olduğundan, uzun vadeli görünümün güçlendiği görülüyor.

Azul likidite baskısı altında tökezliyor

Bu arada Azul'un hisseleri yatırımcıların korkularının artmasıyla düşüş yaşadı.

S&P, Azul'un kredi notunu Salı günü "CCC+"dan "CCC-"ye düşürerek temerrüt riskinin daha yüksek olduğunu belirtti.

Ayrıca not indiriminin nedeni olarak likidite üzerindeki baskılar ve yakın vadede finansal taahhütlerin yerine getirilememesi potansiyeli gösterildi.

Azul'un önümüzdeki 12 aydaki borç vadesi ılımlı olup, toplam 730 milyon R$'a ulaşmış olsa da havayolu şirketi, operasyonel kiralama taahhütleri, faiz gideri ve planlanan sermaye harcamaları nedeniyle stres altında.

Şirket, ilk çeyreğin sonunda 1,82 milyar R$ tutarında endişe verici bir düzeltilmiş net zararla kapandı; bu rakam, bir yıl önce aynı dönemde kaydedilen zararın 5 katına denk geliyor.

Azul'un finansal kaldıracı da Mart ayı sonu itibarıyla bir önceki yılın aynı dönemine göre 3,7 kat artarak EBITDA'nın 5,2 katına çıktı.

Havayolu henüz adli tazminat talebinde bulunmamış olsa da, Brezilya pazarında yeniden yapılandırma mekanizmasını kullanmayan tek büyük oyuncudur. Ancak, bu durum yakında değişebilir.

İflas spekülasyonları yoğunlaşıyor

Azul'un 11. Bölüm korumasını bir olasılık olarak araştırdığı söyleniyor.

Broadcast ve daha sonra Bloomberg'in kaynak gösterdiği kaynaklar, alacaklıların havayolunun iflas başvurusunda bulunmasına yardımcı olmak için havayoluna 600 milyon ABD dolarına kadar finansman sağlamak için görüşmelerde bulunduğunu söylüyor.

Bloomberg, başvurunun önümüzdeki hafta yapılabileceğini söyledi.

11. Bölüm başvurusu Azul için büyük bir değişim anlamına gelecek ve Brezilya'daki havacılık geçmişini kökten değiştirebilir.

Artan spekülasyonlar Azul'un içinde bulunduğu mali sıkıntıyı vurguluyor ve yaklaşan fırtınanın habercisi.