Hindistan'ın 4. çeyrek GSYİH büyümesi %7,4'e ulaştı, ancak 2025 mali yılında %6,5 ile 4 yıllık düşük seviyeye geriledi

Hindistan'ın 2024-25 mali yılındaki ekonomik büyümesi, Mart çeyreğinde GSYİH'nin %7,4 büyümesiyle güçlü bir kapanışa rağmen, zayıf özel yatırımlar ve artan küresel belirsizlik genel ivmeyi olumsuz etkilediğinden, dört yılın en düşük seviyesi olan %6,5'e geriledi.

İstatistik Bakanlığı'nın cuma günü açıkladığı veriler, ekonominin son çeyrekte tahminlerden daha hızlı büyüdüğünü, Reuters anketinde ekonomistlerin tahmin ettiği %6,7'lik ortalamanın üzerinde performans gösterdiğini gösterdi.

Mart çeyreği, bir önceki çeyrekteki yüzde 6,2'lik orana göre artış göstererek yılın en iyi üç aylık performansını kaydetti.

Ancak yıllık rakamlar, ekonominin pandemi dönemindeki toparlanmadan bu yana ortaya çıkan daha geniş çaplı yavaşlamadan kaçamadığını ve son yıllarda kaydedilen yüzde 8'lik ortalamaya göre önemli bir yavaşlama olduğunu gösterdi.

GSYH verilerinin açıklanmasının ardından 10 yıllık tahvilin faizi 2 baz puan artarak yüzde 6,27'ye çıktı.

Kaynak: Bloomberg

Büyüme tahminleri karşılıyor ancak riskler devam ediyor

Yıllık %6,5'lik büyüme, özel yatırımların zayıf kalmasına rağmen iç tüketim ve hizmetlerdeki dayanıklılığı yansıtarak hükümetin daha önceki tahminleriyle uyumlu gerçekleşti.

Ekonomistler, yatırım iştahındaki düşüşü jeopolitik gerginliklere, Trump dönemindeki ticaret politikası değişikliklerine ve Güney Asya'daki kırılgan güvenlik ortamına bağladı.

Yine de üst düzey Hintli yetkililer, Hindistan'ın Çin ve diğer büyük ülkelerin önünde, dünyanın en hızlı büyüyen büyük ekonomisi olmaya devam ettiğini savunuyorlar.

Büyüme, Hindistan'ın ihracata olan sınırlı bağımlılığından da desteklendi; bu sayede Hindistan, özellikle ABD'den gelen dengesiz küresel ticaret dinamiklerinin olumsuz etkilerinden korundu.

Trump'ın tarifeleri ve faiz indirimleri görünümü etkiliyor

Hindistan'ın ABD ile olan ticaret dengesi, Başkan Donald Trump'ın Hint mallarına %26 karşılıklı gümrük vergisi getirmesinin ardından son haftalarda baskı altına girdi.

Gümrük vergisi artışına 90 gün süreyle ara verilirken, yüzde 10 oranındaki temel vergi hâlâ uygulanıyor.

ABD ile 46 milyar dolar fazla veren Hindistan, şu anda bir anlaşma için müzakere ediyor ve Trump, olası bir sıfır gümrük vergisi düzenlemesinin ipuçlarını verdi.

Hindistan Merkez Bankası, büyümeyi desteklemek amacıyla nisan ayında faiz oranlarını üst üste ikinci kez düşürerek repo faiz oranını %6'ya indirdi.

Ekonomistler, Haziran ayında bir faiz indirimi daha bekliyor; faizin gevşeme döngüsünün sonunda yüzde 5,5'e düşürülmesi mümkün olabilir.

Enflasyon kontrol edilebilir düzeyde seyrediyor ve bu durum merkez bankasına hareket alanı sağlıyor.

Capital Economics'in gelişmekte olan piyasalar baş ekonomisti yardımcısı Shilan Shah, "Düşen enflasyon ve büyümeye yönelik aşağı yönlü riskler, önümüzdeki hafta repo oranında bir indirime daha yol açabilir" dedi.

Pakistan ile gerginlikler ve kırsal tüketim odakta

Yurt içinde de olumsuzluklar devam ediyor.

Hindistan ile Pakistan arasında bu ayın başlarında yaşanan askeri çatışmaların ardından Keşmir'de kırılgan bir ateşkesin sağlanması, yatırımcı güvenini zayıflatma tehdidinde bulunuyor.

Analistler, yenilenen gerginliklerin hem yatırımları hem de hanehalkı harcamalarını sınırlayabileceği konusunda uyarıyor.

Ancak kırsal talepte toparlanma belirtileri görülüyor.

NielsenIQ'ya göre, Mart çeyreğinde tüketim malları satışlarının yaklaşık %40'ı kırsal alanlarda gerçekleşti. Bu durum, ekonominin büyük bir bölümünü oluşturan kırsal tüketimde bir dönüşüme işaret ediyor.

Hindistan, küresel GSYİH sıralamasında Japonya'yı geçmeye hazırlanıyor

Kısa vadeli yavaşlamaya rağmen yapısal iyimserlik sürüyor.

Uluslararası Para Fonu, Hindistan'ın 2025 yılında Japonya'yı geride bırakarak 4,187 trilyon dolarlık tahmini GSYİH ile dünyanın dördüncü büyük ekonomisi haline geleceğini öngörüyor.

Shah, "Hindistan'ın olumlu demografik yapısı ve sürekli üretkenlik kazanımları için kapsamı göz önüne alındığında, Japonya'yı ve ayrıca Almanya'yı her zaman geçeceği ortadaydı" dedi.

Infomerics Valuations and Ratings Baş Ekonomisti Dr. Manoranjan Sharma şunları ekledi:

"Tedarik zinciri kesintileri ve enerji piyasası oynaklığı gibi dış belirsizlikler zorluklara yol açsa da Hindistan, PLI gibi planlar kapsamında güçlü hizmet sektörü performansından, istikrarlı bankacılık sisteminden ve iyileşen üretim çıktısından faydalanmaya devam ediyor."

Hindistan'ın büyüme hikayesi, dalgalanmalara rağmen, içerideki dayanıklılık, artan tüketim ve küresel ekonomideki stratejik konumlanma ile vurgulanarak sağlam görünüyor.