Yükselen Alman hisse senetlerinden çekilme zamanı geldi mi?

Alman hisse senetleri 2025'te hem Avrupa hem de ABD'li emsallerinden çok daha iyi performans göstererek yükselişte.

Almanya'nın amiral gemisi endeksi olan DAX endeksi, yılbaşından bu yana %20'nin üzerinde artış göstererek, %8'lik daha mütevazı bir artış kaydeden Stoxx 600'ü geride bıraktı.

Buna karşın, ABD'de S&P 500 endeksi yıl boyunca düz çizginin hemen üzerinde seyretti ve bu durum Avrupa'nın en büyük ekonomisinden gelen üstün performansın boyutunu ortaya koydu.

Almanya'da bu alanda öncü olan savunma şirketi Rheinmetall'in hisseleri, Alman hükümetinin savunma harcamalarındaki artışın ardından yüzde 200'den fazla arttı.

Bu yükseliş sadece savunma ile sınırlı değil: Sanayi, kamu hizmetleri ve hatta yapay zekaya maruz kalan sektörler bile piyasanın gücüne katkıda bulundu.

Alman hisseleri 2025'te neden yükseliyor?

Nuveen Küresel Yatırım Stratejisti Laura Cooper'a göre, Almanya'nın Mart ayında duyurduğu agresif mali teşvik paketi önemli bir katalizör oldu.

CNBC'ye konuşan Lee, yatırımcıların hem savunma hem de altyapı harcamalarını fiyatladığını ve bunun da DAX'ın çift haneli yükselişini körüklediğini belirtti.

Cooper röportajında, "Alman DAX'ında önemli çift haneli kazanımlar görmek oldukça dikkat çekici" dedi ve ekledi: "Bu büyük ölçüde oyunun kurallarını değiştiren mali teşviklere dayanıyor... Daha çok savunma hisselerine doğru kayıyor."

DAX'ın sektör kompozisyonu da daha iyi performans göstermesine yardımcı oldu. Endüstriyel ve kamu hizmetlerine yaptığı yoğun tahsis, özellikle altyapı yükseltmeleri ve yapay zeka uygulamaları küresel olarak ivme kazanırken, mevcut makro arka planla iyi bir şekilde örtüşüyor.

Cooper ayrıca yapay zekanın, özellikle Avrupa'nın dijitalleşmeyi hızlandırmasıyla birlikte bu sektörler için giderek artan bir destek gücü olduğuna dikkat çekti.

Alman hisselerinde kar realizasyonu zamanı geldi mi?

Kısa bir sürede böylesine keskin kazançlar elde edilmesi, yatırımcıların karı kilitlemenin zamanının gelip gelmediğini sorgulamasına neden oluyor.

Cooper piyasadan tamamen çıkılması gerektiğini savunmasa da, özellikle savunmada, aşırı değerlemeler konusunda uyarıyor.

"Bunun mutlaka kar alma zamanı olduğunu düşünmüyorum," dedi bugün CNBC'ye verdiği bir röportajda. "Ancak değerlemelerin tekrar odak noktasına geldiğini göreceğiz. Alman DAX'ı kazançlarının yaklaşık 15 veya 16 katı üzerinden işlem görüyor ve bu tarihsel bazda gergin," diye ekledi Cooper.

Cooper, satış yapmaktan ziyade Avrupa'da maruziyeti genişletmeyi ve hatta güçlü teknoloji kazançlarının yatırımcı ilgisini yeniden canlandırmaya başladığı ABD hisse senetlerine yeniden bakmayı öneriyor. Avrupa'daki yükselişin devam edebileceğini söyledi, ancak buradan itibaren kazançların "daha ılımlı" olması muhtemel.

Piyasa dinamikleri gelişmeye devam ederken yatırımcıların ihtiyatlı davranması, iyimserlikle ihtiyatlı risk yönetimini dengelemesi gerekiyor.

Bu değişen ortamda başarılı bir şekilde yol alabilmek için çeşitlendirmeye devam etmek ve değerleme değişimlerini yakından izlemek çok önemli olacak.

Kısacası, Alman hisse senetlerinin yükselişi için hala yer olabilir; ancak kolay para dönemi çoktan geride kalmış olabilir.