Piyasalarda konsolidasyon

Yarı yola gelmemize daha bir aydan fazla zaman varken, finans piyasaları açısından oldukça hareketli bir yıl oldu.

Başkan Trump bu önemli olayın önemli bir kısmından sorumlu tutulabilir.

Uluslararası alanda aktif rol almış, Rusya ile Ukrayna arasında bir barış anlaşması sağlanması çabalarına doğrudan katılmış ve yönetimini Yakın Doğu'da yaşanan trajedinin ortasına yerleştirmiştir.

Şimdiye kadar her şey çok kötü. Ekibi şu anda Tahran ile müzakerelerde bulunuyor ve dünyanın çoğu burada daha iyi bir sonuç ve İran'ın nükleer hırslarının bastırılmasını ummalı. Bay Trump da memleketinde meşguldü.

Vergi tasarısı Temsilciler Meclisi'nden zar zor geçti.

Sırada Senato var ve birçok kişi, ulusal borcu önemli ölçüde artırmasına rağmen, (seyreltilmiş) vergi ve harcama kesintileriyle ABD ekonomisine bir canlılık kazandırması muhtemel olan bu tasarının geçmesini umuyor.

Elbette piyasanın en çok odaklandığı konu Başkan Trump'ın ABD ithalatına uyguladığı gümrük vergileri oldu.

Gümrük vergilerinin yarattığı belirsizlik ve bunların dağıtımındaki değişken tavır, yatırımcılar arasında korkunç öfkelere yol açtı.

Tarifeler, ABD Merkez Bankası'na (Fed) daha fazla faiz indirimi yapmaktan kaçınmak için mükemmel bir bahane verdi (2024'ün son dört ayında Fed Fon faiz oranından 100 baz puan düşürdü) ve Moody's'in ABD'nin kredi notunu düşürmesi için koruma sağladı.

Moody's, Fitch'in Ağustos 2023'te ABD'nin notunu düşürmesinden bu yana oldukça savunmasız görünüyor ve S&P'ye katılarak ikisini de geride bırakmış ve 2011'de ABD'nin notunu düşürdüğünde çok daha büyük bir kargaşaya neden olmuştu.

Görünüşe göre birkaç büyük piyasa şu anda bir dönüm noktasında, son hareketlerin ardından konsolide oluyor ve bundan sonra nereye gidebileceklerine dair çok az ipucu sunuyor. ABD hisse senedi endeksleri ralliyi sürdürmek istiyor gibi görünüyor.

Ancak Trump'ın 2 Nisan'daki ilk gümrük vergisi duyurusuna anında olumsuz tepki göstermelerinin ardından, Nisan ayındaki en düşük seviyelerden bu yana çok yol kat ettiler.

Mayıs ayının sonu yaklaşırken, ABD'deki majör pariteler günlük MACD göstergelerine göre aşırı alım bölgesinde görünmeye devam ediyor.

Bu, buradan satış yapabilecekleri anlamına gelebilir. Ancak MACD'leri uzun bir konsolidasyon dönemi boyunca da düzeltilebilir.

Altın, nisan ortasında 3.500 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığında önemli ölçüde aşırı alım yapılmıştı.

O zamandan beri fiyat geri çekildi ve günlük MACD daha nötr seviyelere düştü. Gümüş, nisan ortasından bu yana nispeten dar bir 1,50$ aralığında sıkıştı.

Ons başına destek 32 dolar civarında tutunurken, direnç ise yükselişi 33,50 dolarda sınırladı.

Gümüşün günlük MACD'si yine nötr seviyelerin etrafında yatay seyretti. Altın, 2024'ün başlarında nihayet 2.000 doların üzerine kesin bir şekilde çıktıktan sonra bir dizi rekor kırdı.

Ancak gümüş, Nisan 2011'deki 50 dolar civarındaki tüm zamanların en yüksek seviyesinin önemli ölçüde altında kalmaya devam ediyor.

Her ikisinin de yaza ve sonrasına doğru ilerlerken büyük hareketler yapma potansiyeli var. Tek sorun hangi yöne doğru ilerleyeceğimizi belirlemek.

Ham petrol, Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından Mart 2022'de zirveye ulaştığından beri güçlü bir düşüş eğiliminde. Ayrıca, günlük MACD'sinin nötr seviyelere geri döndüğü bir aralıkta sıkışmış gibi görünüyor. Petrol, her toparlanma girişiminde sürekli olarak dirençle karşılaştı. Peki ne kadar daha?

Hyman Minsky, 'istikrar istikrarsızlığı doğurur' diye yazmıştı. Ancak bazen piyasaların büyük bir hareketi başlatmak için bir katalizöre ihtiyacı vardır.

Tetikleyicinin tarifeyle ilgili olması mümkün. Ya da Donald Rumsfeld'in 'bilinmeyen bilinmezlerinden' biri olabilir. Her ne olursa olsun, yakın gelecekte oynaklıkta bir artış görmek sizi şaşırtmasın.

(David Morrison, Trade Nation'da Kıdemli Piyasa Analistidir. Görüşler kendisine aittir.)