Kanada Merkez Bankası, güçlü 1. çeyrek büyümesinin faiz indirimlerini geciktirmesi nedeniyle faiz oranlarını %2,75'te tutmaya hazırlanıyor

Kanada Merkez Bankası'nın, ilk çeyrekteki büyümenin birçok kişinin tahmin ettiğinden daha güçlü çıkması ve parasal genişlemeye yönelik aciliyeti azaltmasının ardından Çarşamba günü referans faiz oranını %2,75 seviyesinde sabit tutması bekleniyor.

Reuters'ın 26 kişiye uyguladığı ankete göre, ekonomistlerin en az %75'i merkez bankasının bu hafta faiz oranlarını sabit tutacağını öngörüyor ve bu tahmin piyasa tahminleriyle uyumlu.

Ekonomi, 1. çeyrekte yıllık bazda %2,2 büyüyerek önceki tahminleri aştı.

Bu sıçramanın başlıca nedeni, ABD firmalarının Amerikan gümrük vergilerinin yeni dalgası öncesinde daha fazla Kanada ürünü satın almak için acele etmesiyle artan ihracat oldu.

Büyümedeki ani artış, iç talepteki zayıflamanın devam etmesi nedeniyle politika yapıcıları faiz oranlarında daha fazla indirimi ertelemeye teşvik ederek, BoC'nin hesaplamalarını geçici olarak değiştirdi.

Kırılgan toparlanmanın üzerinde tarife gerginlikleri beliriyor

GSYH'ye ilişkin başlık verileri bir miktar güçlü görünüme işaret ediyor, ancak altta yatan dinamikler zayıf görünüyor.

Hanehalkı harcamaları hala düşük seyrediyor ve iç talep ekonominin gücünü gölgelemeye devam ediyor.

Son olarak ABD Başkanı Donald Trump'ın ithal çelik ve alüminyuma uygulanan gümrük vergilerini yüzde 50'ye çıkarmayı planladığını açıklaması, Kanada ihracatçıları için doğrudan bir tehdit oluşturuyor ve önümüzdeki çeyreklerde büyümeyi olumsuz etkileyebilir.

Son dönemdeki ticaret gücü yanıltıcı olabilir. Analistler, ihracat kaynaklı artışın geçici olduğunu ve altta yatan ekonomik zayıflıkları maskelediğini söylüyor.

Enflasyon ve Temmuz Görünümü Bankayı Şimdilik Beklemede Tutuyor

BoC'nin tutma kararının beklenmesinin bir diğer önemli nedeni ise enflasyon.

Çekirdek enflasyonun bankanın %1-3 hedef aralığının üst sınırına yaklaşması, şu anda politikayı daha fazla gevşetme ihtiyacını azaltıyor.

Merkez bankası, Haziran 2024'ten bu yana faiz oranlarını 225 baz puan düşürerek önemli destek sağladı.

Bugün faiz oranlarını sabit tutmak, önceki indirimlerin gecikmeli etkilerini incelememize olanak sağlıyor.

Ayrıca, BoC Temmuz ayında ekonomik tahminlerini revize edecek. Bu tahmin yenilemesi, politika yeniden değerlendirmesi için ideal bir fırsat sunuyor. O zamana kadar, yetkililer bir sonraki adımlarını atmadan önce beklemeyi ve daha fazla bilgi toplamayı tercih ediyor gibi görünüyor.

Kısa süreli duraklamaya rağmen daha fazla kesinti bekleniyor

Bu hafta beklenen durmaya rağmen ekonomistler genel olarak gevşeme döngüsünün sona ermediği konusunda hemfikir.

Reuters'ın tüm yılı kapsayan anketine katılan 23 analistin yaklaşık yüzde 75'i, 2025 sonuna kadar en az iki ek kesinti öngörüyor.

Sekiz kişi iki, yedi kişi üç, iki kişi ise dört kesinti daha öngörüyor.

Bu durum, ek parasal desteğe ihtiyaç duyulacağı yönündeki yavaşlayan ekonomi tahminlerinin devam ettiğini gösteriyor.

Bu durum, önümüzdeki dönemde bir gerileme yaşanacağını öngören önceki ekonomik tahminlerle de örtüşüyor.

GSYH'nin ikinci çeyrekte yüzde 1,0, üçüncü çeyrekte ise yüzde 0,5 düşmesi bekleniyor.

Gerçekleşmesi halinde bu veriler resesyon için teknik kriterleri karşılayacak ve bu yılın ilerleyen dönemlerinde daha fazla gevşemeye gidilmesi yönündeki iddiaları destekleyecektir.

Merkez Bankası belirsizlik ortamında ip üstünde yürüyor

Kanada Merkez Bankası şu anda kısa vadeli ekonomik güç ile orta vadeli ihtiyatlılığı dengelemek gibi hassas bir konumda.

Vali Tiff Macklem daha önce olası yavaşlamalar konusunda uyarıda bulunmuştu ve ekonomiyi etkileyecek gümrük vergilerinden kaynaklanan birçok sürtüşme beklenirken, banka gevşeme konusunda daha fazla şey yapmak için kapıyı açık tutuyor.

Ancak BoC, verilerin önüne geçmeye istekli görünmüyor ve faiz indirimi ileriye dönük riskler nedeniyle gerekli olsa da, BoC daha kesin kanıtlar elde edilene kadar harekete geçmeye isteksiz görünüyor.

Ancak şimdilik finans piyasaları ve haneler, 2025 yılının ilk çeyreğindeki büyüme artışının çekirdek büyüme mi olacağını yoksa tek seferlik bir gelişme mi olacağını merak ediyor.