İngiltere Merkez Bankası politika yapıcısı, İngiltere'nin ekonomik yumuşak inişine yönelik riskler konusunda uyardı

İngiltere Merkez Bankası (BoE) politika yapıcısı Alan Taylor, hem finansal piyasaların hem de politika yapıcıların dikkatini çeken sert bir uyarıda, İngiltere ekonomisinin ciddi bir durgunluğu tetiklemeden enflasyonun evcilleştirildiği bir senaryo olan 'yumuşak iniş' gerçekleştirmesine yönelik artan risklerin altını çizdi.

Çarşamba günü konuşan Taylor, son ekonomik verilerin faaliyette yavaşlamaya işaret ettiğini ve enflasyonu kontrol etmek ile büyümeyi sürdürmek arasındaki hassas dengeye ilişkin endişeleri artırdığını vurguladı.

Bu, pandemi sonrası toparlanma, jeopolitik belirsizlikler ve yerel mali zorluklarla mücadele eden Birleşik Krallık için kritik bir kavşakta geliyor.

Yumuşak iniş arayışı

Yumuşak iniş kavramı, COVID-19 salgını ve Ukrayna ihtilafının ardından enflasyonun artmasından bu yana İngiltere Merkez Bankası da dahil olmak üzere dünya çapındaki merkez bankaları için merkezi bir hedef olmuştur.

Yumuşak bir iniş, ekonomiyi derin bir gerilemeye itmeden enflasyonu dizginlemek için faiz oranlarını yükseltmeyi gerektirir.

Birleşik Krallık, artan enerji maliyetleri ve tedarik zinciri kesintilerinin etkisiyle tüketici fiyatlarının Ekim 2022'de %11,1 ile 41 yılın en yüksek seviyesine ulaşmasıyla kalıcı enflasyonist baskılarla karşı karşıya kaldı.

O zamandan beri BoE, enflasyonun hafiflemeye başlamasıyla 2024'te indirimlere başlamadan önce, 2023'ün sonlarından itibaren temel oranı %5,25'e getirerek bir dizi faiz artırımı uyguladı.

Bu çabalara rağmen, İngiltere ekonomisi gerginlik belirtileri gösterdi.

Büyüme yavaşladı ve GSYİH son çeyreklerde zar zor genişledi. İşgücü piyasası dirençli olsa da, artan işsizlik ve yavaşlayan ücret artışıyla birlikte çatlaklar göstermeye başlıyor.

Bu çerçevede, Taylor'ın uyarısı, mevcut ekonomik yörüngenin kırılganlığının altını çiziyor.

Taylor'ın endişeleri: Ekonomik yavaşlama ve faiz indirimi tahminleri

Sürekli olarak faiz indirimi yönünde oy kullanan BoE'nin Para Politikası Kurulu (MPC) üyesi Alan Taylor, 2 Temmuz 2025 tarihinde yumuşak iniş ihtimalinin artık tehdit altında olduğunu ifade etmişti.

Raporlara göre Taylor, ekonomik faaliyetin beklenenden daha fazla yavaşladığını ve bunun keskin bir durgunluk içeren bir senaryo olan sert bir inişten kaçınma umutlarını raydan çıkarabileceğini belirtti.

Ekonominin daha önce düşünülenden daha agresif bir parasal gevşeme gerektirebileceğini gösteren son verilere işaret etti.

Taylor'ın, ekonomik göstergelerin 2025'te önceki dört beklentiden şimdi beş faiz indirimini desteklediğini savunduğu bildirildi.

Bu değişim, zayıflayan tüketici güveni ve küresel ticaret zorluklarından kaynaklanan potansiyel aksaklıklar da dahil olmak üzere artan aşağı yönlü riskleri yansıtıyor.

Ayrıca, İngiltere'nin nötr reel faiz oranının (para politikasının büyümeyi ne teşvik ettiği ne de kısıtladığı oran) %0,75 ile %1 arasında olacağını tahmin etti, bu da enflasyon istikrar kazandığında yaklaşık %2,75 ila %3 arasında bir nominal oran anlamına geliyor.

Ancak Taylor, aşırı büyük faiz indirimlerine karşı uyarıda bulundu ve bunların bu aşamada ne gerekli ne de arzu edilir olduğunu öne sürdü.

Para politikası ve piyasalar için çıkarımlar

Taylor'ın yorumları, İngiltere para politikasının yönü konusundaki tartışmaları yeniden alevlendirdi.

BoE, şu anda %2,2 civarında olan %2 hedefinin üzerinde seyreden enflasyonu kontrol etme ihtiyacını büyümeyi boğma riskiyle dengeleyerek bir ip üzerinde yürüyor.

Bazı PPK üyeleri, enflasyonun tamamen kontrol altına alınmasını sağlamak için daha yüksek oranların sürdürülmesini savunurken, Taylor gibi diğerleri, zayıflık belirtilerinin ortasında ekonomiyi desteklemeye öncelik veriyor.

Finansal piyasalar Taylor'ın sözlerine hızlı tepki verdi ve sterlin ABD doları karşısında hafifçe geriledi ve 2 Temmuz 2025'te 1,3751'den 1,3690'a düştü.

Bu, yatırımcıların gelecekteki faiz indirimlerinin hızı ve ölçeği konusundaki belirsizliğini yansıtıyor. Tahvil getirileri de piyasaların önümüzdeki yıl parasal gevşeme olasılığının daha yüksek olduğunu fiyatlamasıyla uyum sağladı.

Analistler, BoE'nin 2025'te beş faiz indirimi uygulaması durumunda, tüketici harcamalarına ve iş yatırımlarına çok ihtiyaç duyulan bir destek sağlayabileceğini, ancak yanlış zamanlanırsa enflasyonist baskıları yeniden alevlendirme riski taşıdığını öne sürüyorlar.

Feragatname: Bu makalenin bazı bölümleri yapay zeka araçlarının yardımıyla oluşturulmuş ve Invezz editör ekibi tarafından doğruluk ve standartlarımıza bağlılık açısından gözden geçirilmiştir.