Brezilya 2025 büyüme tahminini yükseltti, ABD tarifelerinden sınırlı etki görüyor

Dış ticaretteki ters rüzgarlara ve sıkı yerel para koşullarına rağmen, Brezilya maliye bakanlığı 2025 ekonomik görünümünü yükseltti ve şimdi beklenenden daha güçlü bir büyüme görüyor.

Bakanlığın ekonomi politikası sekreterliği Cuma günü yayınlanan bir raporda, gayri safi yurtiçi hasılanın (GSYİH) gelecek yıl Mayıs ayındaki 2,4 $ tahmininden revize edilerek %2,5 büyümesinin beklendiğini söyledi.

Yukarı yönlü revizyon, iç talebe ilişkin artan iyimserliğin yanı sıra tarım, madencilik ve hizmetler başta olmak üzere bazı sektörlerdeki güçlenmenin ortasında geldi.

Öte yandan, 2026 için tahmin, bakanlığın Brezilya Merkez Bankası ile nispeten sıkı para politikasının beklenen gecikmeli etkilerini öngörmesiyle %2,5'ten %2,4'e düşürüldü.

Büyüme tahminleri, son ABD tarifelerini içermiyor

Bakanlık, son verilerin ABD Başkanı Donald Trump'ın bu hafta başlarında Brezilya ihracatına uyguladığı %50'lik tarifenin etkisini hesaba katmadığını vurguladı.

Etkilenen ürünlerin tam listesi henüz açıklanmamış olsa da, Brezilya hükümeti önlemin 2025'te GSYİH üzerindeki genel etkisinin muhtemelen küçük olacağını iddia etti.

Çalışmada, "Tarifelerin etkisi 2025 büyümesi üzerinde çok az önemli olma eğilimindedir, ancak bazı imalat sektörleri özellikle etkilenebilir" dedi.

Vergi duyurusu, Brezilya'nın sanayi sektöründe, özellikle de ABD'ye satılan emtia üreticileri arasında alarma yol açtı.

Ancak bakanlığın değerlendirmesi, daha büyük makroekonomik temellerin değişmediğine işaret ediyor.

Para politikası 2026'da önemli bir kısıt olarak görülüyor

2026 için negatif revizyon, mevcut sıkı para politikasından öngörülen sürüklenmeyi yansıtıyor. Brezilya merkez bankası, orta vadede devam etmesi beklenen bir politika olan enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını yüksek tuttu.

Daha yüksek borçlanma fiyatlarının yatırım ve tüketimi azaltacağı ve bunun da 2026'da daha zayıf bir ekonomik genişlemeye yol açacağı tahmin ediliyor.

Enflasyon önceki yıllara göre yavaşlarken, merkez bankası faiz indirimi olasılığına işaret ederken temkinli davrandı ve kısa vadeli büyüme yerine fiyat istikrarını tercih etti.

Görünüm, ticaret ve politika zorluklarının ortasında temkinli olmaya devam ediyor

2025 tahminindeki yukarı yönlü revizyona rağmen, Brezilya'nın genel ekonomik tahmini temkinli olmaya devam ediyor.

ABD ticaret kısıtlamalarının sektöre özgü olası sonuçları, yüksek yurt içi faiz oranlarıyla birlikte, büyüme yörüngesi üzerinde olumsuz riskler oluşturmaktadır.

Ancak maliye bakanlığı, mevcut tahminlerin mevcut verilere dayandığını ve özellikle önerilen ABD tarifelerinin uygulanması ve kapsamı hakkında daha fazla bilgi elde edildikçe değişebileceğini vurguladı.

Brezilya, kısa vadede ekonomik büyümeyi artırmak için iç talebe, kamu yatırım programlarına ve yapısal reformlara güvenerek dış eğilimleri yakından izlemeye devam ediyor.

Brezilya'nın GSYİH'sının yaklaşık %1'i ihracattan oluşuyor ve bunun %10'undan biraz fazlası ABD'ye gidiyor.

Bununla birlikte, özellikle Brezilya'nın 2026 cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde, daha büyük etkiler siyasette olabilir.

Bazı uzmanlar, ABD ticaret baskısının Brezilya Devlet Başkanı Luiz Inácio Lula da Silva'nın bunu yabancı nüfuza karşı koymak için bir araç olarak kullanmasına izin verebileceğinden ve bunun da diplomatik gerilimi azaltmayı zorlaştıracak daha sert bir duruşla sonuçlanabileceğinden endişe duyuyor .

Artan ekonomik milliyetçilik, gelecek yılki görüşmeleri daha zor hale getirebilir ve önümüzdeki aylarda piyasaları daha da kötüleştirebilir.