SEC, Bitwise kripto ETF dönüşümünü onayladı, ardından duraklattı

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), şaşırtıcı bir düzenleyici değişiklikle, Bitwise Asset Management'ın kripto para endeks fonunu spot borsa yatırım fonuna (ETF) dönüştürme çabasını frenledi.

ETF, SEC'in devredilen yetkisi altında kısa bir süreliğine yeşil ışık yakılmış olsa da, Komisyon tarafından daha fazla inceleme yapılana kadar hızla durduruldu.

Ani geri dönüş, son modelleri yansıtıyor ve SEC'in kripto yatırım ürünleri konusundaki gelişen duruşu hakkında yeni soruları gündeme getirdi.

Bitwise yeşil ışık alır, ardından kırmızı ışık alır

22 Temmuz 2025'te SEC'in Ticaret ve Piyasalar Bölümü, Bitwise'ın 10 Kripto Endeks Fonu'nun bir ETF'ye dönüştürülmesi için "hızlandırılmış onay" olarak bilinen onayı verdi.

Bitwise'ın ETF listelemesinin daha erken etkinleştirilmesini talep etmesine izin verecek olan bu onay, birçok kişinin kripto düzenlemesinde ilerici bir değişim olarak gördüğü şeyin sinyalini verdi.

Ancak, aynı günün ilerleyen saatlerinde, SEC Sekreter Yardımcısı Sherry R. Haywood, onay için resmi bir durdurma kararı verdi .

Komisyon'un Uygulama Kurallarının 431. maddesine atıfta bulunan Haywood, Komisyon'un devredilen kararı gözden geçireceğini doğruladı. O zamana kadar, sipariş etkin bir şekilde dondurulur.

Bu gelişme, Bitwise'ın ETF planlarını belirsizlik içinde bırakıyor - ne tamamen reddedildi ne de devam edebildi.

SEC'de bir onay tersine çevirme modeli

Bu, SEC'in bir kripto ETF'si için ilk kez onay vermesi ve ardından duraklatması değil.

Sadece birkaç hafta önce, Grayscale'in Digital Large Cap Fonu da benzer bir kaderle karşı karşıya kaldı.

Fonunu bir ETF'ye dönüştürmek için hızlandırılmış bir onay aldıktan sonra, Komisyon kısa bir süre sonra kararı durdurdu.

Halka açık piyasalar aracılığıyla dijital varlıklara erişimin genişletilmesi için uzun süredir baskı yapan Grayscale, gecikmeyle ilgili endişelerini dile getirdi.

Şirket temsilcileri, düzenleyici belirsizlik nedeniyle yatırımcıların zarar görebileceği konusunda uyardı ve çıkmazın devam etmesi durumunda yasal işlem düşünülebileceğini ima etti.

Hem Bitwise hem de Grayscale, önerdikleri ETF'lerin Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana ve Cardano dahil olmak üzere önde gelen kripto para birimlerine çeşitlendirilmiş maruz kalma sunduğunu vurguladı.

Bu ürünler, kripto piyasasına düzenlenmiş, geniş tabanlı erişim isteyen hem kurumsal hem de perakende yatırımcılara hitap edecek şekilde tasarlanmıştır.

Uzmanlar duraklamadan siyaseti ve süreci sorumlu tutuyor

Sektör analistleri, iç siyasetin SEC'in kararlarını etkileyebileceğini düşünüyor.

Van Buren Capital'in genel ortağı Scott Johnsson, ilk onayın, daha kripto şüpheci bir komisyon üyesi olan muhtemelen Caroline Crenshaw'ın karara itiraz edeceği bilgisiyle verilmiş olabileceğini öne sürdü.

Bazı gözlemciler, duraklamanın, nihai ETF onayı için gereken 240 günlük pencereyi sıfırlamak veya geciktirmek için Başkan Paul Atkins yönetimindeki SEC liderliği tarafından stratejik bir hamle olabileceğine inanıyor.

Diğerleri, Komisyon'un tüm kripto tabanlı ETF'ler için daha geniş listeleme standartları oluşturana kadar oyalanabileceğini savunuyor.

Bloomberg Intelligence analisti James Seyffart, SEC'in genel ETF listeleme standartlarını uygulamak için bekliyor olabileceğini belirterek bu görüşü yineledi.

Bu standartlar, önümüzdeki aylarda kullanıma sunulursa, artan sayıda kripto yatırım aracı için onay sürecini kolaylaştırabilir.

Daha büyük bir kripto ETF değişimi devam ediyor

SEC'in dur-kalk kararları, değişen bir düzenleyici ortamın zemininde ortaya çıkıyor.

Başkan Donald Trump'ın Ocak 2025'te göreve başlamasından bu yana, kripto piyasaları daha olumlu bir politika tonu gördü.

Solana (SOL), Dogecoin (DOGE) ve Shiba Inu'yu (SHIB) takip eden fonlar da dahil olmak üzere birden fazla ETF başvurusu şu anda SEC incelemesi altında.

Aynı zamanda, Komisyon'un onay çerçevesini basitleştirmek için borsalar ve varlık yöneticileriyle birlikte çalıştığı bildiriliyor.

Tartışmalar, başvuru sürecinin bazı kısımlarını otomatikleştirmeye ve ETF onay zaman çizelgelerini aylarca uzatabilen karmaşık 19b-4 dosyalama prosedürüne olan bağımlılığı potansiyel olarak azaltmaya odaklandı.

Şimdilik, Bitwise'ın ETF dönüşümü, çözüm için net bir zaman çizelgesi olmaksızın beklemede kalıyor.