ING Group, enflasyondaki düşüşün ortasında RBI'nin yıl sonuna kadar faiz indirimine gitmesini bekliyor

Hindistan Merkez Bankası, faiz oranlarını sabit tutmasına rağmen, enflasyon tahminini önemli ölçüde aşağı yönlü revize ederek, ekonomik büyümeye yönelik ortaya çıkan aşağı yönlü risklerin ortasında daha fazla faiz indirimi potansiyelinin sinyalini verdi.

ING Grubu'na göre, enflasyondaki zayıflama ve büyümeye yönelik ortaya çıkan aşağı yönlü riskler, özellikle para politikası aktarımının güçlenmesi durumunda ek faiz indirimlerine yönelik bir alana işaret ediyor.

Oranlar değişmedi

RBI, repo oranını hem piyasa konsensüsü hem de Çarşamba günkü tahminlerimizle uyumlu olarak %5,5'te tuttu. 

Merkez bankası da tarafsız politika duruşunu korudu. RBI, FY26 için TÜFE enflasyon tahminini önemli ölçüde %3,7'den %3,1'e keskin bir şekilde düşürdü ve kendi tahminlerimize çok yaklaştırdı.

Hindistan Merkez Bankası, FY26 için GSYİH büyüme tahminini %6,5 olarak korudu ve bu tahminle ilişkili risklerin genel olarak dengeli olduğuna dikkat çekti.

Yurt içi iktisadi faaliyet dayanıklılık göstermeye ve beklendiği gibi gelişmeye devam etmektedir.

Bununla birlikte, RBI, özellikle devam eden tarife duyurularına ve ticaret müzakerelerindeki belirsizliklere atıfta bulunarak, dış talebe yönelik potansiyel zorlukların altını çizdi.

ING, yıl sonuna kadar faiz indirimi bekliyor

ING bir raporda, daha fazla faiz indiriminin öncelikle büyümede önemli bir aşağı yönlü sürprize bağlı olduğunu söyledi.

Yüksek frekanslı göstergeler, önümüzdeki çeyreklerde GSYİH büyümesinde gelecekteki bir yavaşlamaya işaret ediyor.

ING Asya-Pasifik bölgesel araştırma başkanı Deepali Bhargava raporda, "FY26 GSYİH büyümesi için kendi tahminimiz, Hindistan Merkez Bankası'nın projeksiyonunun biraz altında, yıllık bazda %6,3 seviyesinde bulunuyor" dedi. 

Reel politika faizlerinin tarihi seviyelere kıyasla yüksek kalmaya devam etmesi ve enflasyonun RBI'nin yıl için ortalama %4'lük orta vadeli hedefinin altında kalacağı tahmin edildiğinde, ING dördüncü çeyrekte 25 baz puanlık bir faiz indirimi beklemeye devam ediyor.

RBI, parasal aktarımın hızı konusunda endişeli görünüyor. Bhargava'ya göre, ek gevşeme önlemlerine geçmeden önce banka borç verme oranlarına düşürülen politika faizlerinin daha önemli bir geçişini gözlemlemeyi tercih edebilir. 

Destek almak için rupi

Geçen ay, Hindistan rupisi bölgedeki en kötü performans gösteren para birimiydi. Bunun başlıca nedeni, dalgalı petrol fiyatları ve ABD ile büyük ölçüde Hindistan'a fayda sağlaması beklenen beklenen bir ticaret anlaşmasının olmamasıydı.

Bunun yerine, ABD'nin ihracatına bölgedeki en yüksek oran olan %25'lik bir tarife uyguladığı için Hindistan önemli bir ekonomik zorlukla karşı karşıya. 

ING'ye göre, ABD'nin ülkenin toplam ihracatının yaklaşık %18'ini oluşturduğu düşünüldüğünde, bu durum Hindistan'ın GSYİH büyümesini önemli ölçüde etkileyebilir.

Bhargava, "Ancak, her iki ülkenin de Rusya'dan ithalatı azaltmak gibi kaldıraçları kullanarak müzakerelere devam etmesinin muhtemel olduğunu ve Hindistan'ın daha düşük bir tarife oranıyla sonuçlanabileceğini düşünüyoruz" dedi. 

Belirsizlik, Temmuz ayındaki FII (yabancı kurumsal yatırımcılar) çıkışlarının gösterdiği gibi, geçici olarak yatırımcı duyarlılığını zayıflatabilir.