Rystad Energy, Çin'in ham petrol stokunun küresel petrol piyasası için kritik bir tampon olduğunu söylüyor

Küresel petrol piyasalarının gerileme içinde olmasına, mevcut fiyatların gelecekteki teslimat fiyatlarını aştığı ve genellikle depolamayı caydırdığı bir duruma rağmen, Çin aktif olarak ham petrol stokluyor. 

Bu olağandışı hareket, arz fazlasını emerek geçici bir fiyat tabanı sağlarken, jeopolitik faktörler, küresel arzdaki değişimler ve Pekin'den gelebilecek potansiyel politika değişiklikleri nedeniyle sınırlamalarla karşı karşıya kalırken, diğer ülkeler ham petrol stoklarının düştüğünü gördü.

Rystad Energy'nin petrol piyasalarından sorumlu başkan yardımcısı Lin Ye, e-postayla gönderdiği bir yorumda, "Çin'in ham stok değişikliklerinin küresel petrol piyasası için kritik bir tampon olduğunu ve kalıcı bir çözüm olmadığını belirtmek önemlidir" dedi. 

Çinli alıcılar ham petrolü yutuyor

Rystad Energy'nin analizine göre, İran'ın petrol ihracatına yönelik devam eden yaptırımlar, ham petrolü İran'dan başta Shandong'daki birkaç Çin limanına taşımak için "karanlık filoların" kullanılmasını içeren olgun bir ticaret sisteminin gelişmesine yol açtı.

Bu yılın Ocak ayı başlarında, eski ABD Başkanı Joe Biden yönetiminin Rusya'ya uyguladığı yaptırımlar, Rusya, İran ve Venezuela'ya yönelik ham petrol ihracatıyla ilgili riskleri daha da artırdı.

Çin'in bu üç ülkeden ithalatı Ocak ayında önemli bir düşüş yaşasa da Şubat ayında toparlanmaya başladı ve yeni geçici çözümlerin oluşturulmasıyla Mart ayında yeni bir zirveye ulaştı.

Rystad, Batı'nın daha sıkı yaptırımları ve çeşitli yaptırım paketlerinin uygulanması beklentisiyle, risk alma yaklaşımlarıyla tanınan Çinli bağımsız rafineriler ve diğer tedarik zinciri katılımcılarının mümkün olduğu kadar çok ham petrol ithal etme ve stoklama fırsatını yakaladığını söyledi.

Tarife savaşının ardından Çin, ABD'den etan ve propan alımlarının daha yüksek tarifelerden muaf olmasına rağmen, doğal gaz sıvı (NGL) ithalat kaynaklarını ABD'den uzaklaştırdı. 

Bununla birlikte, Norveç merkezli enerji istihbarat şirketine göre, en büyük iki küresel ekonomi hala ayrışma riskiyle karşı karşıya. 

İthal etan ve propan, rafinerilerden ithal edilen nafta ve hafif hammaddeleri destekleyerek etilen ve propilen üretimi için alternatif yöntemler sağlar.

Daha ucuz ham petrol

Mart ayından bu yana stoklara indirimli ham petrol eklenmesine rağmen, petrol fiyatları ABD Başkanı Donald Trump'ın Kurtuluş Günü'ne denk gelen Nisan ayında düşmeye başladı.

Rystad, Çin gümrüğünden alınan verilerin, Nisan ayından itibaren ortalama ham ithalat maliyetinde keskin bir düşüşle varil başına 72,7 dolara ulaştığını gösterdiğini söyledi. Bu, COVID-19 salgınının başlangıcından bu yana gözlemlenen en düşük fiyat oldu.

Ajans, sonraki aylarda iniş maliyetinin varil başına 70 doların altına düştüğünü, bunun da Brent ham petrol fiyatlarındaki daha geniş bir düşüşü yansıttığını söyledi.

Nisan ve Mayıs aylarında Suudi Arabistan, Asya'daki pazar payını yeniden kazanmak için resmi satış fiyatlarını (OSP'ler) düşürdü. Bu strateji aynı zamanda Çin rafinerileri için özel olarak tasarlanan ham kalitelerin rekabet avantajını da destekledi.

Temelleri

Rystad, "Nisan ve Mayıs ayları, Çin'in devlete ait sektörü için ağır bakım sezonunu ifade ediyor, çünkü bağımsız rafineriler genellikle kendi geri dönüşleri için bu dönemden kaçınıyor" dedi.

Sinopec, Nisan ve Mayıs aylarında çok sayıda rafineri kesintisi nedeniyle günde yaklaşık 1,2 milyon varil ile önemli kapasite kayıpları yaşadı. 

Sonuç olarak, bu rafineriler tekrar devreye girdiğinde şirketin üretimi artırması bekleniyor. Bu, Çin'in enerji güvenliğine öncelik verme ve ham petrol depolama kapasitesini genişletme yönündeki uzun vadeli stratejisiyle uyumludur.

Ülkenin toplam ham petrol depolama kapasitesi 2015'teki 1,4 milyar varilden 2024'ün sonunda 2,03 milyar varile önemli bir artış gösterdi. 

Bu yılın sonuna kadar 124 milyon varil daha kapasitenin faaliyete geçmesi öngörülüyor.

Çin'in ham petrol depolama kapasitesinin artarak ülkenin enerji güvenliğini artırması bekleniyor. 

Gelecekteki ham petrol depolama projelerine ilişkin kamuya açık bilgilere göre, ülkenin rafineri operasyonlarındaki durgunluğa rağmen bu genişleme bekleniyor.

Çin ne kadar süre stok yapacak?

Çin'in ham petrol stoklaması temmuz ve ağustos aylarında yavaşlasa da eylül ayında yeniden ivme kazanması bekleniyor.

Rystad, "Temel senaryomuzda, 2025'in 4. çeyreğinde Çin'in yeniden ve 2026'da stok oluşturması muhtemel, ancak 2026'da bu yıla kıyasla ortalama olarak daha düşük bir inşaat seviyesi bekleniyor" dedi.

Rystad Energy, 2025'in dördüncü çeyreğinden itibaren günlük 2,14 milyon varillik ham petrol fazlasının muhtemelen petrol fiyatlarını baskılayacağını öne sürüyor. 

Bu fazlalık, OPEC+ üretim kesintilerinin hızla tersine çevrilmesine ve OPEC dışı arzdaki artışa bağlanıyor. Beklenen düşük fiyatların stoklama için ekonomik teşvikler yaratması bekleniyor.