Analistler kar artışlarının satışlardaki zayıflığı telafi etmeyebileceği konusunda uyardığı için ASOS hisseleri düştü

İngiliz çevrimiçi moda perakendecisi ASOS Salı günü yaptığı açıklamada, zayıf tüketici talebini ve hızlı moda işindeki yavaş toparlanmayı gerekçe göstererek yıllık gelirin piyasa beklentilerinin altında geleceği konusunda uyardı.

Londra'da listelenen şirket, kârının geçen yıla göre %60'tan fazla artacağını, ancak daha önce yönlendirilen 130 milyon £ ila 150 milyon £ (175 milyon $ ila 201 milyon $) aralığının alt sınırına ineceğini söyledi.

Uyarı, ASOS hisselerinde keskin bir satışı tetikledi ve ASOS hisseleri erken işlemlerde %11'e kadar düştü ve sabah geç saatlerde kayıpları %9'a düşürdü.

Yatırımcıların perakendecinin kalabalık ve fiyata duyarlı bir pazarda büyümeyi canlandırma yeteneği konusunda temkinli davranması nedeniyle hisse senedi bu yıl %40'tan fazla düştü.

Zayıf tüketici talebi ve artan rekabet satışları olumsuz etkiliyor

ASOS, satış performansının beklenenden daha yumuşak kaldığını, gelir ve brüt mal değerinin analist tahminlerinin altında kalmasının beklendiğini kabul etti.

Şirket, tüm yıl gelirinin muhtemelen analistlerin sabit para birimi bazında beklediği %8,4'lük düşüşten biraz daha fazla düşeceğini söyledi.

İngiltere, ASOS'un en büyük pazarı olmaya devam ediyor, ancak şirket aynı zamanda satışların yaklaşık %10'unu oluşturan ABD'ye de güveniyor.

ABD tarifeleri işletme üzerindeki baskıyı artırırken, Çinli rakipler düşük fiyatlara ve daha hızlı ürün döngülerine ilgi duyan genç tüketiciler arasındaki payını aşındırdı.

ASOS, yirmili yaşlarındaki alışveriş yapanlar arasında hızlı moda çekiciliğini yeniden inşa etmek, yeni bir ticari model sunmak ve eski envanteri temizlemek için çalışıyor.

Ancak analistler, müşterilerle yeniden etkileşim kurma çabalarının beklenenden uzun sürdüğünü söylüyor.

Deutsche Bank analistleri Adam Cochrane ve Benjamin Yokyong-Zoega, "ASOS'un müşterilerle yeniden etkileşim kurma girişimleri beklenenden uzun sürüyor" diye yazdı.

İkinci yarıdaki zayıf satışların, faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi düzeltilmiş kazancın konsensüs tahminlerini yaklaşık %5 oranında kaçıracağı anlamına geldiğini belirttiler.

Maliyet kesintileri marjları artırıyor ancak satışların canlanması belirsizliğini koruyor

Hayal kırıklığı yaratan gelir görünümüne rağmen ASOS, kârlılığın arttığını vurguladı.

Grup, Mart ve Eylül ayları arasında uygulanan ve yeni mali yılda fayda sağlaması beklenen "anlamlı" maliyet tasarrufu önlemlerine dikkat çekti.

Perakendeci "daha kaliteli satışlar" olarak adlandırdığı şeye odaklandıkça ve yüksek indirimlerden kaçındıkça marjlar iyileşti.

Berenberg analistleri, brüt kar marjlarının yükseldiğini ve ASOS'un satış ve dağıtım modelini ayarlamaya devam etmesiyle daha da güçlenebileceğini söyledi.

Sabit kur üzerinden gelirin mali yılın ikinci yarısında %7 düştüğünü ve bunun da yıl genelinde %10'luk bir düşüşe yol açtığını tahmin ediyorlar.

Hisse senedi görünümü: Yatırımcı güveni, kâr artışlarına rağmen satışların canlanmasına bağlı

Ancak ASOS'un marka değeri ve sürdürülebilir büyüme sağlama becerisi konusunda sorular devam ediyor.

JP Morgan analistleri, maliyet kontrolü ve verimlilik konusunda ilerleme kaydedildiğini kabul etmelerine rağmen hisse senedi konusunda "daha yapıcı olmakta zorlandıklarını" söyledi.

Deutsche Bank analistleri, ASOS'un stok fazlalığıyla uğraştığını ve yeni bir ticari model sunmasına rağmen, satışları artırmanın zor olduğunu söyledi.

"Çevrimiçi moda perakendecisi doğru yolda ilerlemeye devam ediyor ancak yatırımcılar yakında marjlara ulaşmadan satış artışı sağlayıp sağlayamayacağını sorgulamaya başlayabilir" dediler.

İleriye dönük olarak ASOS, kâr ve serbest nakit akışının piyasa beklentileriyle uyumlu olması gerektiğini söyleyerek 2026 mali yılı için rehberliğini korudu.

Yönetim, şirketin temellerini güçlendirdiği ve uzun vadeli değer yaratmak için iyi bir konumda olduğu konusunda ısrar etti.

Ancak analistler, satış büyümesi geri dönmediği sürece kârlılık artışlarının tek başına yatırımcıları tatmin etmeyeceği konusunda uyarıyor.

Hargreaves Lansdown'un kıdemli hisse senedi analisti Matt Britzman, "Eski stokları temizleyerek ve maliyetleri düşürerek temellerini güçlendirdikten sonra, odak noktası kârlılığı etkilemeden satışları artırmaya kayıyor" dedi.

"Yoğun rekabetin ortasında, önümüzdeki yol engebeli görünüyor."