Vaca Muerta'daki yavaşlama Arjantin'in Milei hükümeti için yeni bir zorluk teşkil ediyor

Arjantin'de, dünyanın dördüncü en büyük konvansiyonel olmayan petrol rezervi olan Vaca Muerta'daki sondaj ve hidrolik kırma faaliyetleri, aylarca süren hızlı büyümenin ardından şimdiden yavaşlıyor.

Yavaşlama, küresel petrol fiyatlarının düşmesi ve üretim maliyetlerinin yükselmesiyle ortaya çıkıyor ve Başkan Javiers Milleis'in en önemli ekonomik planlarından birini tehlikeye atarak Arjantin'i bir enerji süper gücüne dönüştürüyor.

Batıdaki Neuquén eyaletinde bulunan Vaca Muerta, potansiyel olarak üretken alanının yalnızca %64'i gelişmekte olmasına rağmen, ülke petrolünün %8'ünü üretiyor.

Kaya petrolü oyunu, özgürlükçü hükümetin Arjantin'in dolar rezervlerini artırma ve dolar üreten enerji ihracatıyla pesoya olan inancı yeniden tesis etme çabasının temelini oluşturuyor.

Bununla birlikte, açılan kuyuların sayısı ve hidrolik kırma hacimlerinin de gösterdiği gibi, faaliyetlerdeki son düşüş, Milei'nin petrol ve gaz ihracatını 2030 yılına kadar 30 milyar dolara çıkarma planını tehdit ediyor ve bu da Arjantin'in toplam petrol ve gaz ihracatını ikiye katlayacak.

Üretim, yavaşlamadan önce rekor seviyeye ulaştı

Vaca Muerta patlama yaşarken, Arjantin'e son on yılın en yüksek petrol üretimini sağladı.

Büyük ölçüde Chevron, Tecpetrol ve TotalEnergies gibi şirketlerin önemli yatırımlarının etkisiyle ortalama ulusal üretim, Ağustos ayında bir önceki yıla göre %15 artışla günde 827.000 varile ulaştı.

Analistler, üretimin önümüzdeki birkaç ay içinde durağanlaşacağını tahmin ediyor.

Ham petrol fiyatları, Nisan 2024'teki 90 dolara kıyasla varil başına yaklaşık 65 dolara geriledi ve bu durum, nispeten yüksek maliyetlerini karşılamak için yüksek fiyatlara dayanan kaya petrolü projelerinin marjını azalttı.

Arjantinli danışmanlık firması AGKC'ye göre, Neuquén Havzası'nda açılan kuyu sayısı Haziran ayındaki 55 seviyesinden Temmuz ayında 67'e düştü ve düşüş görülen üçüncü ay oldu.

Petrol sahası hizmetleri şirketi NCS Multistage tarafından yayınlanan veriler, hidrolik kırma aşamalarının Temmuz ayında Haziran ayına göre %9 düştüğünü gösteriyor.

Artan maliyetler rekabet gücünü aşındırıyor

Arjantin Enerji ve Madencilik Koordinasyon Bakanı Daniel González, Eylül ayında yaptığı bir sunumda, Vaca Muerta'daki üretim maliyetlerinin şu anda Amerika Birleşik Devletleri'nin Permiyen Havzası'na göre %35 ila %40 daha fazla olduğunu belirtti.

Analistler artışı artan işçilik, kamu hizmetleri ve hizmet giderlerinin yanı sıra daha yüksek finansman maliyetlerine bağlıyor.

González, "Piyasa uyum sağlayacak ve daha makul fiyatlara döneceğiz, ancak bu arada en verimli olan hayatta kalacak" dedi.

Sektör tahminleri, hidrolik kırma aşamalarının 2025 yılına kadar 24.000'e ulaşacağını öngörüyordu, ancak NCS Multistage'in ülke müdürü Luciano Fucello, bu hedefin artık gerçekleşmesinin pek mümkün olmadığını söyledi.

AGKC Consultores direktörü Ariel Kogan, birçok işletmenin yeniden yatırım yapmadan önce döviz kuru politikasında seçim sonrası bir değişiklik beklediğini de sözlerine ekledi.

Kogan gazetecilere verdiği demeçte, "Bu dolar seviyesinde, bu faiz oranı seviyesinde, petrolün varilini aşağıda tutmak ve çıkarmamak daha iyi" dedi.

Tedarikçiler ve yerel endüstri üzerindeki baskı

Arjantin'in endüstriyel tedarik zinciri halihazırda yavaşlamadan etkileniyor.

Buenos Aires eyaletinin petrol sektörü çelik tedarikçisi Delgado Industrias, zayıf sondaj faaliyetleri ve Çin ihracatından kaynaklanan şiddetli rekabet nedeniyle bu yıl satışlarının yüzde 40 oranında düştüğünü gördü.

Petrol, gaz ve madencilik bileşenleri üreten Duralitte, Brezilya ve ABD'deki üretimin ucuzlaması nedeniyle Arjantin'deki üç fabrikasından sevkiyatı durdurdu.

Kurucu Gustavo Rossi, şirketin rekabetçi olabilmesi için daha düşük vergiler talep ettiğini söyledi.

Örneğin, dolar cinsinden fiyatlandırılan petrol satışlarından elde edilen karlar, peso güçlendiğinde yerel para biriminde daha az değerli oluyor, bu da iş dünyası liderlerinin marjları daha da daralttığını söylüyor.

Bu durum, işe alma ve işten çıkarmayı kolaylaştırmak için çalışma reformu çağrılarına yol açtı.

Şirketler politika istikrarı arıyor

Büyük enerji şirketleri, Milei hükümetini döviz kısıtlamalarını kaldırmaya ve daha fazla yatırım çekmek için sınırsız ihracat sağlamaya çağırıyor.

Milei, temettü ödeme kısıtlamalarını hafifletmek ve önemli projelere teşvik sağlamak için adımlar atmış olsa da belirsizlik devam ediyor.

ExxonMobil gibi bazı çok uluslu şirketler Vaca Muerta'daki mülklerini ya sattı ya da satmayı düşünüyor.

TotalEnergies Arjantin CEO'su Sergio Mengoni, istikrarlı bir politika çerçevesinin önemini vurguladı: "Gelecek için istikrar ve öngörülebilirliğe sahip olmamız ve bizimki gibi şirketlerin sadece yatırım yapmaya değil, aynı zamanda temettü dağıtmaya da devam edebilmesi için döviz kontrollerini kaldırmaya devam edebilmemiz önemli."

Üretim düzleştikçe ve maliyetler arttıkça Vaca Muerta'nın kaderi ve Arjantin'in daha geniş enerji hedefleri, Milei'nin mali disiplin ile ülkedeki kaya gazı patlamasını canlı tutan politikalar arasında bir denge kurma becerisine göre belirlenebilir.