Gemini, halka arz sonrası ilk raporunda beklenenden daha büyük zarar açıkladı

Gemini Space Station Inc., halka açıldığından bu yana ilk kazanç raporunda beklenenden daha büyük bir üç aylık zarar bildirdi ve geleneksel kripto para birimi ticaretinin ötesine geçerken maliyetlerin arttığına işaret etti.

Tyler ve Cameron Winklevoss tarafından başlatılan borsa, tokenize edilmiş ABD hisse senetlerini, kredi kartı ürünlerini ve gelecek tahmin piyasalarını içeren çeşitlendirilmiş bir platform oluşturmaya büyük yatırım yapıyor.

Yıllık gelir artışına rağmen kayıpları, çalkantılı bir kripto pazarındaki genişlemenin mali sıkıntısının altını çizdi.

Gemini'nin hisseleri, 3. çeyrek duyurusunun ardından piyasa sonrası işlemlerde %12'ye kadar düştü ve şirketin artan harcamaları nedeniyle yatırımcı güveni sarsıldı.

Gelir artıyor ama kayıplar derinleşiyor

Bloomberg'e göre Gemini, 2025'in üçüncü çeyreğinde hisse başına 6,67 dolar net zarar bildirdi ve bu, analistlerin tahmin ettiği 3,24 dolarlık zararın iki katından fazla.

Bu, Eylül ayında halka açılan yeni borsaya kote şirket için önemli bir eksikliğe işaret ediyor. Daha büyük kayıp, kısmen ilk halka arzına ve daha geniş bir pazarlama hamlesine atfedilen artan operasyonel maliyetlerin ortasında geldi.

Gemini'nin çeyrek geliri, analistlerin tahmin ettiği 46,2 milyon dolardan daha iyi performans göstererek 50,6 milyon dolara ulaştı.

Geçen yılın aynı dönemiyle karşılaştırıldığında, kripto inovasyonu için elverişli görülen düzenleyici bir ortamda ticaret faaliyeti arttıkça gelir iki katına çıktı.

Buna rağmen borsanın harcamaları kazançlarından daha hızlı arttı ve Goldman Sachs analistleri borsanın en az 2028 yılına kadar düzeltilmiş bazda kârlılığa ulaşmasını beklemiyor.

Kriptonun ötesinde ürün genişletme

Gemini, gelirinin yaklaşık yarısını kripto işlem ücretlerinden elde etmeye devam ediyor. Ancak aktif olarak yeni gelir alanlarına yöneliyor.

Şirket, blockchain üzerinde tokenize edilmiş ABD hisse senetleri sunmaya başladı ve kullanıcıların günlük alışverişlerde kripto ödülleri kazanmalarına olanak tanıyan kredi kartı işini geliştiriyor.

Bu kredi kartları yeni kullanıcıların ilgisini çekmeye yardımcı oldu, ancak analistler Ekim ayında yayınladıkları bir raporda bu tür tekliflerin özellikle ekonomik belirsizlik zamanlarında hem kredi hem de faiz oranı riskine daha fazla maruz kalma getirdiği konusunda uyardı.

Bir diğer önemli stratejik hamle ise Gemini'nin düzenlenmiş bir tahmin piyasaları platformu başlatma planlarını içeriyor. Bu platformlar, kullanıcıların spor etkinlikleri ve siyasi gelişmeler gibi gerçek dünyadaki sonuçlara bahis oynamasına olanak tanır.

Şirket, düzenleyici onay alındıktan sonra bu yeni girişimin Bitcoin'in erken büyüme yörüngesini kopyalayabileceğinin sinyalini verdi. Gemini bunu gelecekte küresel olarak kullanıma sunmayı planlıyor.

Pazar karşılaştırmaları ölçek zorluğunun altını çiziyor

Gemini'nin üç aylık geliri bir önceki yıla göre iki kattan fazla artarken, Coinbase Global Inc.'in aynı dönemde bildirdiği rakamın yalnızca %2'sini temsil ediyor.

Coinbase, Gemini'nin daha keskin yükselişine kıyasla yıl boyunca %55'lik daha yavaş bir büyüme bildirdi. ABD merkezli bir başka rakip olan Kraken de üç aylık gelirinin iki katından fazla arttığını bildirdi.

Ancak hem Coinbase hem de Kraken daha büyük ölçekte ve daha çeşitli gelir akışlarıyla faaliyet gösteriyor.

Gemini kârsız olmaya devam ediyor ve pazar payında nispeten daha küçük. Bu açığı kapatma yeteneği, daha geniş platform modelinin başarısına bağlı olabilir.

Siyasi bağlantılar kripto konumlandırmasını şekillendiriyor

Daha geniş stratejik hedeflerini yansıtan paralel bir hareketle Gemini'nin liderliği siyasi angajmanını artırdı.

Ağustos ayında Winklevoss ikizleri, Başkan Donald Trump'ı ve onun kripto politikası gündemini destekleyen bir siyasi eylem komitesine 21 milyon dolar bağışladı.

O zamandan beri, yüksek profilli bağışçılar için yeni kurulan Beyaz Saray balo salonunda yakın zamanda yapılan bir toplantı da dahil olmak üzere, başkanın ev sahipliği yaptığı çeşitli etkinliklere katıldılar.

Siyasi destek, Gemini'nin hükümet onayı gerektiren yeni finansal ürünlerle ilerlerken düzenleyici yolculuğunu etkileyebilir.