Küresel piyasalar toparlandı; Trump TACO ticaretini tekrar menüye koydu

Küresel hisse senedi piyasaları, ABD Başkanı Donald Trump'ın tarifeler ve Grönland konusundaki tutumunu yumuşatmasının ardından keskin bir şekilde toparlandı; bu, "Trump Her Zaman Korkup Çekiliyor" (TACO ticareti) gibi bir déjà vu dönüşü oldu.

Avrupa piyasaları ilerlemeye öncülük etti ve haftanın başında yeniden transatlantik ticaret çatışması korkusuyla tetiklenen kayıpların önemli bir kısmını toparladı.

Wall Street vadeli işlemleri de yükseldi, bu da New York'ta daha güçlü bir açılışın işareti verdi.

Bu toparlanma, Trump'ın Davos'taki Dünya Ekonomik Forumu'ndaki konuşmasının ardından geldi; burada Grönland'ı almak için güç kullanılmayı elinden aldı ve Avrupa müttefiklerine yönelik planlanan tarifelerin askıya alındığını açıkladı; bu da ticaret savaşı konusundaki acil endişeleri hafifletti.

Avrupa stokları kaybettiği konumu geri kazandı

Londra'da FTSE 100 %0,8 yükselerek 10.225 puana yükselerek yeni bir rekor seviyesine ulaştı.

Almanya'dan Dax ve Fransa'dan Cac 40 %1,4 yükselirken, Avrupa pan-Avrupa Stoxx 600 %1,4 arttı ve seansın ilerleyen dönemlerinde bazı kazançlarını azalttı.

Avrupa hisse senetlerindeki yaklaşık %1'lik artış, Trump'ın hafta sonu tarife tehditlerinden bu yana yaşanan kayıpların yaklaşık yarısını geri aldı; ticaret savaşı gerginliğini yeniden alevlendirdi.

ABD başkanı, 1 Şubat'tan itibaren sekiz Avrupa ülkesinden gelen mallara %10 tarife koymayı planladığını açıkladıktan sonra yatırımcılar huzursuzdu; bu tarife, Grönland müzakereleri ilerlemezse Haziran'da %25'e yükseldi.

ABD ile Avrupa arasındaki jeopolitik gerilimlerin alevlenmesiyle hisse senetleri Salı günü keskin şekilde satıldı ve bu da varlık piyasalarında geniş bir riskten kaçınma hareketine yol açtı.

Wall Street vadeli işlemleri yükseldi

ABD hisse senedi vadeli işlemleri, yükselişin Atlantik boyunca uzanacağını öne sürdü.

Nasdaq 100 sözleşmeleri teknoloji hisselerinin öncüllüğünde %0,8 yükselirken, SandP 500 vadeli işlemleri yaklaşık %0,5 kazandı.

Dow Jones Industrial Average vadeli işlemleri, Çarşamba günü Wall Street'in güçlü toparlanmasının ardından %0,2 yükseldi; büyük endeksler %1'den fazla yükseldi.

Analistler, piyasa tepkisinin, en azından şimdilik en ciddi politika tehditlerinin azaltılmış olmasının verdiği rahatlamayı yansıttığını söyledi.

Interactive Investor'ın piyasa başkanı Richard Hunter, bu hamleyi "Taco ticaretinin dönüşü" olarak nitelendirdi; yatırımcıların Trump'ın en agresif pozisyonlarının sonunda yumuşayacağına dair bahislerine atıfta bulundu.

Saxo'nun stratejisti Neil Wilson, bu dönüşün piyasaları canlı bıraktığını söyledi. "Piyasa açısından bakıldığında, klasik Taco ticareti. Bir ticaret savaşı tehdidi geriledi," dedi.

TACO ticareti nedir?

TACO kısaltması, finans gazetecisi Robert Armstrong tarafından, Trump'ın başkanlığı sırasında tekrar eden bir kalıbı tanımlamak için ortaya atıldı.

Başkanın genellikle aşırı tehditleri pazarlık kaldıraçı olarak kullandığını, ancak piyasalar olumsuz tepki verdiğinde veya ekonomik riskler yoğunlaştığında geri çekilmeye meyilli olduğunu gösteriyor.

Bu strateji, Nisan 2025'teki sözde Kurtuluş Günü tarifeleri sırasında test edildi; ani politika duyuruları keskin bir piyasa satış dalgasını tetikledi ve önlemler yumuşatıldığında kısa ömürlü oldu.

Geçen yıl Mayıs ayında, Beyaz Saray'daki bir muhabirin bu ticaretle ilgili sorusunda Trump, "Ah, ne güzel değil mi – 'Korkup çekiliyorum.' demişti. Bunu hiç duymadım."

"Ama söylediklerini asla söyleme," diye ekledi muhabiri. "Bu kötü bir soru."

"Geçen yıldan çıkarılan ders, piyasaların bu tür jeopolitik, manşetlere dayalı dalgalanmaları göz önünde bulundurabildiğiydi," dedi State Street makro strateji başkanı Michael Metcalfe.

Faiz oranı beklentileri ve ekonomik temel unsurların yeniden önem kazanması muhtemel olduğunu ekledi.

Trump'ın Davos dönüşü Grönland ve gümrük tarifeleri konusundaki

Davos'taki yakından izlenen konuşmasında Trump, Grönland'ın satın alınması konusunda "acil müzakereler" istediğini yineledi ancak bölgeyi güvence altına almak için güç kullanmayacağını vurguladı.

Piyasalar için daha da önemlisi, kendisi ve NATO Genel Sekreteri Mark Rutte'nin, Grönland'ı içeren "gelecekteki bir anlaşmanın çerçevesi" olarak tanımladığı bir konuda anlaştıklarını söyledi.

Bu açıklama, gelecek ay yürürlüğe girmesi planlanan Avrupa ülkelerine yönelik tehditte yönelik tarifelerin geri çekileceği teyidiyle birlikte geldi.

Bu açıklamalar, ABD hisse senetlerinde yeniden yükseliş başlatmak için yeterli oldu; SandP 500, Dow Jones Industrial Average ve Nasdaq Composite %1'den fazla yükseldi.

Rallinin altında hâlâ temkinli vardı

İyimser tona rağmen, bazı analistler yüzeyin altında temkinin hâlâ belirgin olduğunu belirtti.

AJ Bell yatırım direktörü Russ Mould, piyasaların tam risk aşamasına hızla girmek yerine dengeyi yeniden kazandığını söyledi.

"Gold'un rallisi nefes almak için durdu ama büyük bir satış dalgası olmadı," dedi Mould.

Capital.com'nin kıdemli finans piyasası analisti Kyle Rodda, volatilitenin devam edeceğini söyledi.

"Kaos henüz bitmedi. Trump'ın dış politikası hâlâ düzensiz ve bu da belirsizliği yüksek tutuyor," dedi.

Diğerleri ise rehavete karşı uyarıda bulundu.

Tuttle Capital Management CEO'su Matthew Tuttle, tekrar eden geri çekilmelerin yatırımcıları gerçek riskleri görmezden gelmeye sürükleyebileceğini söyledi.

"Tehlike, her tehditin tersine döneceğini varsaymak ve bir gün tersine dönmemek," dedi.

Odak veri, Fed ve kazançlara kayıyor

Jeopolitik gerilimler şimdilik hafiflerken, yatırımcılar dikkatlerini üçüncü çeyrek GSYİH'nın nihai tahmini, haftalık işsizlik talepleri ve Federal Rezerv'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan kişisel tüketim harcamaları endeksi dahil olmak üzere yoğun ABD ekonomik verilerine çeviriyor.

Bu rakamlar, politika yapıcıların yapışkan enflasyon ve dirençli büyüme ortamında faiz oranlarını değiştirmeden bırakması beklenen gelecek haftaki Fed toplantısı öncesinde geldi.

Piyasalar ayrıca, Jerome Powell'a yönelik yeniden eleştirilerin ardından Trump'ın bir sonraki Fed başkanı olarak kimi aday gösterebileceğine dair sinyalleri yakından takip ediyor.

Kazanç sezonu hızlanıyor ve şirketlerin talep, maliyetler ve makro belirsizliğin yıl sonu sonuçlarını nasıl şekillendirdiğini açıklarken duygu için yeni bir test ekliyor.