AMD hisseleri %5 düştü: UBS'in bahsettiği giriş noktası bu mu?

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD stock) Salı günü yaklaşık %5 değer kaybetti ve çip üreticisinin 2025 sonrası rallisinin büyük kısmını silen zorlu bir dönemi uzattı.

UBS hâlâ hisseyi Al olarak değerlendiriyor ve gerçek “dönümün” 2026 ikinci yarısı hikâyesi olduğunu söylüyor, ancak satışlar yatırımcıların kısa vadeli talebin nasıl göründüğü konusunda hâlâ tedirgin olduğunu gösteriyor.

Ayrıca, süren ABD-İran çatışması ortamında yatırımcılar, AMD’nin AI yükselişinin ne kadarının jeopolitik risklere açık olduğunu yakından izliyor.

AMD hisseleri neden yeniden düşüyor?

Bunun bir baskı noktası basitçe sektör havası.

Çip hisseleri kazanç sezonundan beri dalgalı seyrediyor; yatırımcılar risk iştahına, tarifelere ve Büyük teknoloji harcamalarının görünür getiride kendini gösterip göstermediğine göre “AI kazananları” arasında girip çıkıyor.

İkinci baskı noktası Çin ve bu artık daha spesifik.

ABD yetkilileri, herhangi bir tek Çinli müşteriye kaç Nvidia H200 çipinin ihraç edilebileceğini sınırlayacak kotaları değerlendiriyor — her alıcı için yaklaşık 75.000 civarı — ve AMD’nin benzer MI325 çiplerinin de aynı müşteri başına kota hesabına dahil edileceğine dikkat çekiyorlar.

Uygulanırsa, bu kapsamlı bir yasak değil; ancak herhangi bir Çin AI anlaşmasının ne kadar büyük olabileceğine fiilen bir tavan koyar ve piyasalar modellerleyemedikleri gelir tavanlarını sevmez.

Üçüncü baskı ise Şubat ayındaki kazanç sonrası çöküşün ardından oluşan güven sorunu.

Sonuçların ardından AMD hisseleri %17'den fazla değer kaybetti; CEO Lisa Su CNBC'ye talebin 'çok güçlü' olduğunu söylemiş olsa da bu, yatırımcıların AMD'nin AI yükselişinin Nvidia tarzı beklentilerle eşleşmediğine dair en küçük işarete karşı ne kadar hassas hâle geldiğini ortaya koydu.

AMD’nin görünümü ayrıca Çin’e yapılan AI çip satışlarından gelen bir “beklenmedik destek”e işaret etti; bu tek seferlik etki azaldığında temel talebin gücü hakkında soru işaretleri doğurdu.

Bunları bir araya koyduğunuzda Salı günkü düşüşün mantığı, "bir şey kırıldı"dan ziyade "beklentiler yüksek, piyasa tedirgin ve Çin kuralları yeniden değişebilir" şeklinde görünüyor.

AMD hisselerini hemen eToro'da satın alın.

UBS 'Al' diyor: İşte tez

UBS analisti Timothy Arcuri, AMD için daha yapıcı seslerden biri oldu.

Ocak sonunda UBS, Al notunu korudu ve fiyat hedefini 300 dolardan 330 dolara yükseltti.

Ancak UBS, ürün zamanlaması ve karışımı geliştikçe rakamları kırpmaya istekli olduğunu da gösterdi: analistler daha sonra hedefi 310 dolara düşürüp Al notunu korudular; uzun vadeli AI hikâyesi sağlam kalsa da 2026 oyun görünümündeki kesinti gibi dengelere atıfta bulundular.

UBS'in temel argümanı zamanlamayla ilgili.

UBS, AMD'nin anlamlı bir yukarı sürprizi için bir sonraki gerçek fırsatın, MI455x çipleri dördüncü çeyrekte önemli ölçüde artmaya başladığında, 2026'nın ilerleyen dönemlerine kadar gelmeyebileceğini öngörüyor.

UBS ayrıca, 2027'de hisse başına 11 doların ve 2028'de 15 doların üzerine çıkılmasına giden "açık bir yol" gördüğünü söyledi: bu rakamlar ancak AMD'nin AI hızlandırıcıları pilot uygulamaların ötesine geçip geniş çapta dağıtıma ulaştığında mümkün olur.​