İran gerilimiyle artan jet yakıtı maliyetleri ABD havayolları kârlarını tehdit ediyor

Havayolu yatırımcıları, İran çatışmasına bağlı artan petrol fiyatlarının ABD havacılık sektöründeki kârları daraltma tehdidi nedeniyle yeniden temkinli bir tutumla karşı karşıya.

Şimdilik ABD'de seyahat talebi dayanıklı kalırken, analistler yükselen yakıt maliyetlerinin havayolu marjları üzerinde önemli baskı oluşturduğunu, bunun da kazanç tahminlerinin aşağı yönlü revize edilmesine ve hissedarlar için artan belirsizliğe yol açtığını uyarıyor.

Jet yakıtı sıçraması marjları vuruyor

Ham petrol ve jet yakıtı fiyatları, İran çatışmasının tırmanabileceği endişeleri arasında keskin şekilde yükseldi. United Airlines hisseleri Perşembe günü %6.6 düştü, American Airlines %6.5 geriledi ve Delta Air Lines %4.6 kayıp yaşadı; ancak bunların çoğu daha sonra kayıplarının bir kısmını telafi etti.

US Global Jets ETF, önceki iki günde neredeyse %7 yükseldikten sonra %4.1 geriledi. Ham petrol vadeli işlemleri Perşembe günü %12.1 tırmandı ve jeopolitik risk görünümünün kötüleşmesiyle son düşüşleri tersine çevirdi.

Analistler, sabit maliyetlerle kısa vadeli rezervasyonların birleşiminin daha yüksek yakıt fiyatlarının etkisini anında hissettirdiğini belirtiyor.

Melius Research analisti Conor Cunningham rekabetçi bir yurt içi dinlenme rotasını inceledi ve tipik bir 737-800 uçuşunun mevcut yakıt fiyatlarında $1,500 kârdan $3,900 zarara döndüğünü tespit etti.

"Hesap basit," diye yazdı Cunningham, "yakıt maliyetleri neredeyse iki katına çıktı, oysa yakıt dışı maliyetler ve gelirler büyük ölçüde sabit; 'çatışma başlamadan önce yapılan rezervasyonlarla kilitlenmiş durumda.'"

Seyahat talebi sürüyor, ancak riskler beliriyor

Daha yüksek maliyetlere rağmen ABD'de seyahat talebi henüz düşmedi. Transportation Security Administration verileri, Mart ayında havaalanı kontrol noktalarında 78.54 milyon yolcunun tarandığını; bunun bir yıl önceki 77.23 milyondan arttığını gösterdi.

TD Cowen analisti Tom Fitzgerald, mart ayında genel hava taşıyıcı trafiğinin %1 arttığını, bunun ise kullanılabilir koltuklardaki %0.5 artışı geride bıraktığını kaydetti. Ancak, uzun süreli yüksek yakıt maliyetlerinin tam etkisinin hâlâ ortaya çıkabileceği ve önümüzdeki aylarda seyahat talebini azaltabileceği konusunda uyardı.

"Uzun süreli daha yüksek enerji fiyatları olasılığı" yatırımcıları gelecekteki gelir konusunda endişelendiriyor, dedi Fitzgerald; bu da onu birkaç büyük havayolunun hedef fiyatlarını düşürmeye yöneltti.

Yatırımcı tedbiri yoğunlaşıyor

İran çatışması ham petrol piyasalarını etkilemeye devam ederken, yüksek kaldıraç ve yakıt hassasiyetine sahip havayollarının, JetBlue Airways ve Alaska Air Group dahil olmak üzere, en zorlayıcı süreçle karşılaşması bekleniyor.

TD Cowen, United Airlines için hedef fiyatını 140$'tan 120$'a düşürdü, ancak "Al" tavsiyesini korudu ve Delta'yı mevcut ortamda en savunmacı şirket olarak vurguladı.

Fitzgerald, petrol piyasalarında 'daha fazla oynaklık'ın hem kısa vadeli zorluklar yaratabileceğini hem de potansiyel alım fırsatları doğurabileceğini vurguladı; ancak sektörün yükselen operasyonel maliyetlerle devam eden seyahat talebi arasında hassas bir denge kurmak zorunda olduğunu belirtti.

Havayolları için kazanç sezonu 8 Nisan'da Delta ile başlarken, yatırımcılar taşıyıcıların yükselen yakıt fiyatları ve jeopolitik belirsizlik ortamında kârlılığı aşındırmadan yol alıp alamayacağını yakından izleyecek.