Kuzey Amerika emeklilik fonları risklere rağmen özel krediye bağlı kalıyor

Sektörde artan baskılara rağmen, Kuzey Amerika'nın birkaç büyük emeklilik sistemi özel kredi yatırımlarındaki maruziyetlerini sürdürüyor.

Bunların arasında, California State Teachers’ Retirement System, Blue Owl Capital Inc. tarafından yönetilenler dahil olmak üzere özel kredi fonlarındaki pozisyonlarını tutmaya devam ediyor.

LSEG verilerine göre, emeklilik devi ayrıca Blue Owl'ün halka açık iş geliştirme şirketlerinden biri olan Blue Owl Capital Corp.'un en büyük yatırımcısı konumunda.

Sektör genelinde geri çekilme baskıları artıyor

Reuters'ın haberine göre, Blue Owl yakın zamanda rekor düzeyde geri çekilme talepleri yaşandıktan sonra halka arz edilmeyen iki BDC'sinde çekimlere sınırlama getirdi.

Bu adım, BDC yöneticileri arasında daha geniş bir eğilimi yansıtıyor.

Yatırımcılar artan rekabet, düşen getiriler ve özel krediyle finanse edilen yazılım şirketleri üzerinde yapay zekanın yol açabileceği potansiyel bozucu etkiler konusunda giderek daha fazla endişe duyuyor.

Bu gelişmelere rağmen CalSTRS uzun vadeli yatırım görüşünü vurguladı.

Melissa Jones-Ferguson, $402 billion değerindeki emeklilik sisteminin sözcüsü, e-posta yoluyla, "Mevcut özel kredi fonları ortamı CalSTRS'ten farklı hedefleri olan yatırımcılar tarafından şekillendiriliyor olsa da, özel krediye yatırım da dahil olmak üzere uzun vadeli yatırım stratejimize bağlılığımızı sürdürüyoruz," dedi.

Jones-Ferguson, Blue Owl hakkında özel olarak yorum yapmayı reddetti ancak kurumun daha geniş stratejik duruşunu vurguladı.

Güçlü tahsisler sektörün cazibesini yansıtıyor

Özel kredi, uzman kredi fonları gibi banka dışı kredi verenler tarafından verilen krediler olarak tanımlanır ve kamu emeklilik sistemleri için giderek daha cazip hale geldi.

Genellikle emeklilere yönelik uzun vadeli yükümlülükleri karşılamakla görevli olan bu fonlar, bu tür yatırımların sunduğu daha yüksek getiriler nedeniyle bu alana yöneldi.

2024 sonuna kadar olan veriler bu maruziyetin ölçeğini ortaya koyuyor.

İddiaya göre iki Kentucky emeklilik sistemi varlıklarının yaklaşık %20'sini özel krediye ayırırken, birkaç başka sistem orta onlu düzeylerde tahsislerini sürdürdü.

Gelecekteki büyüme konusunda görüşler karışık

Bağlılık güçlü kalmakla birlikte, bazı emeklilik yetkilileri sektörün hızlı genişlemesi konusunda artan endişeleri kabul etti.

Arizona'da Public Safety Personnel Retirement System şu anda varlıklarının yaklaşık %17'sini özel krediye ayırıyor ve bu oranı %20'ye çıkarmayı hedefliyor, Reuters'ın haberine göre.

Yatırım Direktörü Mark Steed, varlık sınıfına duyulan güvenin devam ettiğini ifade etti ancak piyasada aşırı ısınma konusunda uyardı.

Benzer şekilde, State Teachers Retirement System of Ohio da özel krediye bağlılığını sürdürdü.

Geçen Haziran'da yayımlanan bir raporda, fonun varlık sınıfı içinde doğrudan yatırımlarını ve eş-yatırım portföyünü genişletmeye odaklandığı belirtildi.

Reuters'a göre, april 2025 itibarıyla STRS Ohio 537 şirkete yatırım yapmış durumda ve bunların net varlık değeri yaklaşık $1.8 billion.

Sistem, özel krediye tahsisinin September 2026'da sona eren mali yıl boyunca yaklaşık %10 civarında kalmasını bekliyor.

Bu arada, Healthcare of Ontario Pension Plan'ın Baş Yatırım Sorumlusu Michael Wissell, fonun duruşunu temkinli iyimser olarak tanımladı. "İlgilenmeye devam ettiğimiz bir alan; ama tekrar etmek gerekirse, yatırımlar arasında performans açısından oldukça idiyosinkratik," dedi ve yatırımlar arasındaki performans değişkenliğine dikkat çekti.