Kraken, Bitnomial satın alımını tamamlayarak nadir CFTC üçlüsünü elde etti

Kraken, Bitnomial satın alımını tamamlayarak nadir CFTC üçlüsünü elde etti
Rony Roy
04 May 2026, 15:39 ÖS

altyapısıyla

Invezz
Payward (Kraken) halka arz esnekliği

Payward hisse maruziyeti halka arz öncesi/IPO aracı veya Kraken/Payward bağlantılı özel piyasa hisseleri aracılığıyla sağlanabilir. CFTC'nin “üçlüsü” (FCM + DCM + DCO) ile spot marjın başlatılması, düzenlenmiş perpetual'lar/opsiyonlara giden güvenilir bir yol yaratıyor; bu da kurumsal talebi ve ücret havuzlarını genişletmeli. Deutsche Börse'un sermaye payı ve S-1 taslağı, yalnızca lisans belgelerinden ibaret olmayan gerçek bir sermaye piyasası ivmesi işaret ediyor.

Temel risk: SEC/CFTC veya banka ortaklarının gerçek marj/perpetual/opsiyon lansmanı için onayları geciktirmesi, gelir büyümesini durdurabilir.

Kraken spot marj/perpetual'ların inşası

Kraken (KRAKEN) borsa kaynaklı gelir maruziyetini, kripto-türev altyapısı aracısı olarak CME Group (CME) üzerinden almak mantıklı olabilir; CME, “düzenlenmiş türev altyapısının” faydalananı konumunda. ABD kripto türevleri daha yaygın ve likit hale geldikçe, CME'nin ekosistemi ve piyasa yapı etkisi artar (daha fazla hedge, daha fazla kurumsal katılım, daha fazla çapraz varlık türev faaliyeti).

Temel risk: Regülatörlerin kaldıraçları sınırlandırması veya ürün onaylarını kısıtlaması nedeniyle kripto türevlerinin benimsenmesi düşük kalır; bu da ek kurumsal hedge talebini sınırlayabilir.

  • Payward artık Bitnomial aracılığıyla CFTC'nin üç lisansının tamamına sahip.
  • Kraken, opsiyonlar ve perpetual sözleşmeleri eklemeden önce spot marjı kullanıma sunacak.
  • Bitnomial, lisanslarını ve operasyonlarını Payward altında koruyacak.

Kraken'in ana şirketi Payward, Bitnomial satın alımını tamamladı; böylece ABD türev lisanslarının tamamını elde ederek düzenlenmiş kripto işlem ürünleri için zemin hazırladı.

Şirketin Cuma günü yayınlanan açıklamasına göre, anlaşma Payward'a, Kraken'in ana şirketine, Commodity Futures Trading Commission nezdinde üç önemli kaydın kontrolünü veriyor; bunlar arasında a Futures Commission Merchant, a Designated Contract Market ve a Derivatives Clearing Organisation yer alıyor.

Bu onaylar, tek bir kuruluşun düzenlenmiş çerçeve içinde bir borsa işletmesine, işlemleri takas etmesine ve aracılık hizmetleri sunmasına izin veriyor. 

Bitnomial bu izinleri almak için on yılı aşkın süre harcamıştı ve Payward'ın önceki açıklamaları, ABD'de başka hiçbir kripto-yerli şirketin aynı anda bu üçe sahip olmadığını belirtiyordu.

Türev altyapısının dağıtımı marj ürünleriyle başlıyor

Gelecek adımları özetlerken Arjun Sethi, şirketin Kraken'de spot marj ticaretini başlatmakla işe başlayacağını; daha sonra perpetual sözleşmeler ve opsiyonların planlandığını söyledi. 

O, birleştirilen altyapıyı daha gelişmiş türev ürünleri desteklemek için gereken temel katman olarak tanımladı.

Şirket belgeleri, yeni entegre yapının Payward'ın Kraken ve ticaret platformu NinjaTrader genelinde uygun ABD müşterilerine CFTC tarafından düzenlenen spot marj, perpetual sözleşmeleri ve opsiyonlar sunmasına imkan tanıyacağını belirtiyor.

Chicago merkezli borsa Bitnomial, lisanslarını, düzenleyici yapısını ve üçüncü taraf iş ilişkilerini koruyarak Payward bünyesinde faaliyet göstermeye devam edecek. 

Payward, yurtiçi türev operasyonlarını geliştirirken ekibi genişletmeyi planladığını söyledi.

Satın alım, halka arz planları ve kurumsal hamleyle bağlantılı

Payward'ın önceki açıklamaları, işlemin nakit ve hisse olarak $550 million'a kadar ulaşabileceğini ve dolaylı şirket değerlemesinin $20 billion olduğunu gösteriyordu.

Şirket, kapanışta nihai anlaşma koşullarını açıklamadı.

Nisan ayı dosyaları ve Sethi'nin kamuya yönelik açıklamaları, Payward'ın olası bir halka arz hazırlıkları kapsamında Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na gizli bir taslak S-1 sunduğunu doğruladı. 

O sırada, zamanlamanın kısa vadeli politika değişikliklerinden ziyade piyasa koşullarına ve düzenleyici güvene bağlı olacağını söylemişti.

Bu ayın başında açıklanan Deutsche Börse Group'un $200 million yatırımı, Alman borsa işletmecisine Payward'da %1.5 hisse verdi ve şirketin değerlemesini $13.3 billion olarak belirledi. 

Şirket açıklamaları, ortaklığın kurumsal müşteriler için dijital varlık piyasalarını geleneksel finansal altyapıyla bağlamayı amaçladığını belirtti.

Payward, Bitnomial satın alımını bu stratejiyle ilişkilendirdi; bankalar, aracı kurumlar ve ödeme firmalarının birleşik bir sistem üzerinden düzenlenmiş ABD kripto türevlerine erişebileceğini kaydetti. 

Şirket, 2019'daki bir satın alımın ardından Birleşik Krallık'ta türev platformları işletiyor ve 2025'te Avrupa Birliği'nde düzenlenmiş hizmetler başlattı.

Nisan ayı mali açıklamaları, Payward'ın 2025'te $2.2 billion gelir elde ettiğini (yıllık bazda %33 artış), yaklaşık $2 trillion tutarında işlem gerçekleştirdiğini ve yıl sonunda müşteri varlıklarında $48 billion'in üzerinde tuttuğunu gösteriyor.