AB InBev hisseleri %9 sıçradı: Kazançlar beklentileri aştı, bira hacimleri düşüşe meydan okuyor

Salı günü Anheuser-Busch InBev hisseleri, dünyanın en büyük bira üreticisinin analist beklentilerini aşan ilk çeyrek sonuçlarını açıklamasının ardından keskin şekilde yükseldi; bu, dayanıklı bira talebi ve hacim büyümesine dönüşle desteklendi.

Amerikan depozito sertifikaları %9.3 yükseldi ve yıl içindeki kazançların üzerine ekledi; şirket düzeltilmiş hisse başına kazancını 97 cent olarak açıkladı, bir yıl önceki 81 centten artış gösterdi.

Bu rakam analist tahmini olan 89 centi aştı.

Gelirler $15.27 billion seviyesinde gerçekleşti; bu, %5.8 organik büyümeyi yansıtıyor ve $14.8 billion beklentisini de geçti.

Güçsüz tüketim trendleri arasında hacim büyümesi sürpriz oldu

Çeyreğin öne çıkan yönlerinden biri, son yıllarda bira üreticisi için zor bulunan hacim büyümesine geri dönülmesiydi.

Anheuser-Busch InBev, 2026'nın ilk üç ayında toplam hacimlerde %0.8 organik artış bildirdi; bu, analistlerin hafif bir düşüş beklemesini geride bırakarak üç yıldır ilk artışı işaret etti.

Şirket, iyileşmeyi daha elverişli hava koşullarına ve istikrarlı tüketici duyarlılığına bağladı.

“Bira için şerefe — kategori gücü ve tüketici odaklı stratejimizi tutarlı şekilde uygulamamız, faaliyet gösterdiğimiz coğrafyalarda ivmeyi sürdürdü” dedi CEO Michel Doukeris bir açıklamada.

Hacim büyümesi, alkollü içecek sektörünün karşılaştığı daha geniş zorluklara rağmen geldi.

2025'te Anheuser-Busch InBev’in toplam satış hacmi %2.3 geriledi; bira hacimleri %2.6 düştü; artan yaşam maliyetleri ve değişen tüketici tercihleri talebi baskıladı.

Portföy değişimi büyüme ivmesini destekliyor

Bira üreticisi, zayıflayan tüketim trendlerini dengelemek için giderek daha fazla fiyatlandırma ve portföy çeşitlendirmesine dayanıyor.

Fiyat artışları son büyümenin büyük kısmını sağlarken, şirket aynı zamanda daha hızlı büyüyen kategorilere de genişliyor.

“Dengeli portföy”ü — düşük karbonhidratlı, düşük kalorili, şekersiz, glutensiz ve alkolsüz bira seçeneklerini içeren — %17 büyüme kaydetti.

Cutwater gibi hazır içecekleri içeren şirketin “bira ötesi” segmenti satışlarını %37 artırdı.

Özellikle alkolsüz bira segmentinin performansı dikkat çekici oldu.

Şirket, alkolsüz portföyünün 2025'te %34 gelir büyümesi sağladığını bildirdi; Corona Cero, güçlü çift haneli hacim artışlarıyla bu genişlemenin öncüsü oldu.

2026'nın ilk çeyreğinde alkolsüz bira gelirleri ayrıca %27 daha arttı.

Anheuser-Busch InBev bu segmenti aktif biçimde genişletiyor; Budweiser, Michelob Ultra, Corona ve Stella Artois gibi kilit markaların alkolsüz versiyonlarını piyasaya sürerek sağlık bilincine sahip tüketicilerin talebini yakalamayı hedefliyor.

Güçlü çeyreğe rağmen zorluklar sürüyor

Olumlu sonuçlara rağmen yapısal zorluklar devam ediyor.

Küresel alkol tüketimi, artan yaşam maliyetleri, sosyal aktiviteyi etkileyen sıkılaşan göç politikaları ve daha sağlıklı yaşam tercihleri gibi baş etkenlerden dolayı baskı altında kalmaya devam ediyor.

Şirketin önde gelen markaları da baskı yaşadı.

Bud Light, 2023'te yaşanan bir pazarlama tepkisi sonrası ABD pazarındaki uzun süreli hakimiyetini kaybetti; Modelo Especial gibi markalardan gelen rekabet ve Michelob Ultra'nın yükselişi rekabet ortamını yeniden şekillendirdi.

Michelob Ultra düşük kalorili konumlanması sayesinde ilgi kazansa da, yatırımcılar bu büyümenin miras markalardaki düşüşleri tamamen telafi edip edemeyeceği konusunda temkinli davranıyor.

İlerleyen döneme bakıldığında şirket, faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi yıllık kazancın (EBITDA) %4 ile %8 arasında büyüyeceği beklentisini yineledi.

Yönetim ayrıca Super Bowl, Kış Olimpiyatları ve FIFA Dünya Kupası dahil olmak üzere yaklaşan büyük küresel spor etkinliklerini talep için potansiyel katalizörler olarak gösterdi.