Partners Group hisseleri, çekilme limitleri tetiklenince düştü

İsviçre merkezli Partners Group Çarşamba günü, geri çekilme talepleri belirli bir eşiği aştığı için $8.6 billion tutarındaki bir özel sermaye fonundan çekilmeleri sınırladığını açıkladı; bu gelişme hisselerinde keskin bir satışa yol açtı ve Avrupa'daki diğer özel sermaye firmaları üzerinde baskı yarattı.

Açıklama, Partners Group hisselerini sabah işlemlerinde rekor düzeyde %17 geriletti; bu durum, ilk olarak özel kredi piyasalarında görülen baskıların özel sermaye yatırımlarının diğer alanlarını giderek daha fazla etkilediğine dair yatırımcı endişelerini öne çıkardı.

Geri çekilme talepleri belirlenen eşiği aştı

Bir açıklamada Partners Group, ikinci çeyrekte iletilen toplam net geri çekilme taleplerinin, Partners Group Global Value Fund'ın dayanak fonu olan Partners Group Global Value SICAV'ın net varlık değerinin %5'ini aştığını söyledi.

Bunun sonucunda, şirketin belirttiğine göre, çekilme sınırlamaları otomatik olarak devreye girdi.

Firma, bu adımın fonun operasyonel durumundaki herhangi bir değişiklikten değil, artan geri çekilme faaliyetlerinden kaynaklandığını belirtti.

Şirket, taleplerin belirlenen düzeyi aşmasının ardından çekilme limitlerinin fonun yönetim yapısının bir sonucu olarak uygulandığını açıkladı.

Yatırımcı endişeleri özel kredinin ötesine uzanıyor

Bu gelişme, bazı yatırımcıların özel kredi fonlarından sermaye çekmeye çalıştıkları bir dönemde ortaya çıktı.

Piyasa katılımcıları, varlık değerlemeleri ve önemli finansman alan bazı yazılım şirketlerinin süren zorluklarla başa çıkabilme yeteneği konusunda artan endişe ifade etti.

Mart'ta yapılan bir dosyalamaya göre, Global Value Fund'ın en büyük 10 doğrudan pozisyonundan dördü teknoloji şirketlerinde yer alıyor; bu da sektörü fonun portföyünün önemli bir bileşeni haline getiriyor.

Açıklama, yatırımcılar arasında özel piyasa varlıkları ve likidite koşullarına ilişkin daha geniş endişeleri güçlendirir gibi görünerek sektör genelinde düşüşe katkıda bulundu.

Avrupalı benzerleri de baskı altında

Etkisi Partners Group'un ötesine yayıldı; açıklamanın ardından birkaç Avrupa özel sermaye şirketinin hisseleri düştü.

EQT hisseleri %6'dan fazla gerilerken, CVC Capital Partners %5,8 değer kaybetti.

Bridgepoint Group da yaklaşık %4 düştü.

Bu düşüşler, yatırımcıların özellikle açık uçlu yatırım araçlarını yöneten firmalar arasında, özel piyasa endüstrisi genelinde geri çekilme eğilimlerini ve likidite koşullarını yakından izlediğini gösteriyor.

Şirket likidite pozisyonunu vurguluyor

Geri çekilme taleplerindeki artışa rağmen Partners Group, dayanak fonun likidite pozisyonunun hedeflenen aralık içinde kalmaya devam ettiğini söyledi.

Şirket, likiditenin portföy içindeki yatırımlardan devam eden dağıtımlar ve kullanılmamış bir kredi hattına erişimle desteklenmeye devam ettiğini belirtti.

Partners Group ayrıca hem Global Value Fund'ın hem de dayanak fonun aktif yatırımcı olmaya devam ettiğini ve yeni başvuruları kabul etmeye devam ettiklerini vurguladı.

Yaklaşık $185 billion tutarındaki varlığı yöneten şirket, sektörün geçen yılın sonlarından bu yana açık uçlu sürekli (evergreen) fonlarda artan oynaklık yaşadığını söyledi.

Partners Group'a göre bu eğilim başlangıçta özel kredi araçlarında ortaya çıktı, ardından özel sermaye fonlarına yayıldı.

Hisseler yılbaşından bu yana düşüşünü sürdürüyor

Çarşamba günü görülen sert düşüş, hisse için zaten zor geçen yıla ek oldu.

Son satışların ardından Partners Group hisseleri yılbaşından bu yana yaklaşık %30 geriledi.

Günün erken saatlerinde Bloomberg, Partners Group'un fondan çekilmeleri sınırlandırmaya hazırlandığını bildirdi.

Şirketin sonraki açıklaması, ikinci çeyrekteki taleplerin belirtilen eşiği aşmasının ardından çekilme limitlerinin etkinleştirildiğini doğruladı.

Gelişme, özel kredi piyasasının bazı kesimlerinde yakından izlenen geri çekilme baskılarının giderek daha geniş özel sermaye sektöründe hissedildiğine dair en açık işaretlerden birini oluşturuyor.