Piyasadan çıkışlara rağmen küresel yapay zekâ patlamasından sessizce kazanan 3 Hint hissesi

Bu yıl Hindistan hisse senetleriyle ilgili baskın anlatı, kaçırılan fırsatlar üzerine kurulu.

Yapay zekâ yatırım patlaması Hindistan'ı büyük ölçüde atladı; yabancı yatırımcılar 2026'da yerel hisse senetlerinden şu ana kadar neredeyse 26,4 milyar USD (yakl. ₺1,2 trilyon) çekti. Çıkış hızına bakıldığında ülke, 2025'te görülen rekor 18,9 milyar USD (yakl. ₺840,7 milyar) çıkışını geride bırakacak görünüyor.

Bu değişimin göze çarpan sonuçları oldu.

Hindistan'ın hisse senedi piyasası, piyasa değeri bakımından küresel sıralamada yedinci sıraya geriledi; Tayvan ve Güney Kore tarafından geride bırakıldı ve bu piyasalar TSMC, Samsung Electronics ve SK Hynix gibi yapay zekâyla bağlantılı şirketlerin hızla artan değerlemelerinden faydalandı.

Hindistan'ın MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi'ndeki ağırlığı da azaldı; Şubat'ta %12,82 iken Mayıs'ta %10,87'ye geriledi.

Ancak başlıkların yarattığı hayal kırıklığının altında başka bir hikâye yatıyor.

Küresel çapta yapay zekâ veri merkezleri, enerji ağları ve dijital bağlantı altyapıları inşa etmek için ayrılan trilyonlarca dolardan giderek daha fazla Hint sanayi ve altyapı şirketi faydalanıyor.

Analistler giderek daha çok Hindistan'ın rolünün yeni bir Nvidia veya Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. yaratmak yerine küresel yapay zekâ inşası için gerekli kritik bileşenleri tedarik etmek olacağı görüşünü savunuyor.

Yapay zekâ capex ticareti ivme kazanıyor

Piyasa katılımcıları, Hindistan'ın yapay zekâ devrimini tamamen kaçırdığı anlatısının fazla basitleştirici olduğunu düşünüyor.

Reuters'ın aktardığına göre, Lighthouse Canton'da yönetici müdür ve Hindistan baş yatırım sorumlusu olan Abhay Laijawala, Hindistan'ın elektrik, soğutma sistemleri, fiziksel altyapı ve daha geniş AI ekosistemini destekleyen veri merkezlerine bağlı yatırımlar aracılığıyla "picks-and-shovels" fırsatı sunduğunu söyledi.

Fon yöneticileri de giderek daha fazla, yapay zekâ yazılım geliştiricilerinde değil, AI genişlemesini desteklemek için gerekli fiziksel altyapıyı sağlayan şirketlerde fırsat görüyor.

"Yapay zekâ ticaretinin yanlış ucunda olabiliriz, ancak yapay zekâ capex ticaretinin doğru tarafında olabiliriz," dedi Axis Mutual Fund'ta baş yatırım sorumlusu olan R. Sivakumar, Moneycontrol'da yer alan açıklamalarda.

"Veri merkezlerinden ve bu capex ile ilişkili tüm değer zincirinden fayda sağlayan şirketler değerlendirilebilir."

Nomura analistleri Akash Gupta liderliğinde 2 Haziran tarihli raporlarında aynı görüşü yineledi.

"En çekici maruz kalma, bu tesisleri inşa eden, enerji sağlayan ve soğutan sanayi tedarik zincirinde — yani 'picks and shovels' segmentinde — bulunuyor," diye yazdılar analistler.

Nomura, arz kısıtlarının tedarikçiler için elverişli koşullar yarattığını belirtti.

Bazı bileşenler için iki ila dört yıllık teslim süresinin "çok yıllı sipariş birikimleriyle satıcılar açısından kıskanılacak bir pazar" yarattığını ve bugün alınan birçok siparişin muhtemelen 2027–2029 döneminde gelir üreteceğini ekledi aracı kurum.

Sterlite dikkat çeken bir faydalanıcı olarak öne çıkıyor

En belirgin örneklerden biri Sterlite Technologies Ltd.; şirketin hisseleri bu yıl %530'dan fazla yükseldi.

Optik fiber ve bağlantı çözümleri sağlayıcısı Mayıs ayında, yaklaşık 1,1 milyar USD (yakl. ₺49,4 milyar) değerinde bir ABD merkezli hyperscaler ile çok yıllı bir sözleşme imzalayarak büyük bir ivme kazandı.

Anlaşma, ABD'de AI veri merkezi altyapısının inşasında kullanılan optik bağlantı ürünlerinin tedarik edilmesini içeriyor.

STL yönetim kurulu üyesi Ankit Agarwal, "Bu anlaşma kapsamında STL, optik çözümleriyle bu hyperscaler için ABD'de AI veri merkezi altyapısının inşasını destekleyecek. AI veri merkezleri için bağlantı omurgasını sağlıyoruz" dedi.

Bu anlaşma, zaten 2026 mali yılında sipariş defterinin %67 artışla ₹7,300 crore seviyesine yükselmiş olmasının üzerine geliyor.

CLSA, şirket için "outperform" notunu korudu ve hedef fiyatını ₹405'ten ₹655'e yükseltti. Hisse şu anda ₹582.35'ten işlem görüyor.

"Bu zafer ayrıca AI veri merkezlerinde stratejik olarak varlığını genişletiyor, gelecekteki büyüme görünürlüğünü iyileştiriyor ve uluslararası pazarlarda rekabet gücünü vurguluyor," dedi aracı kurum.

HFCL küresel fiber talebinden faydalanıyor

Ralli Sterlite'in ötesine yayıldı.

Başka bir büyük optik fiber tedarikçisi olan HFCL, bu yıl yatırımcıların küresel AI ile ilişkili altyapı harcamalarından faydalanan bir şirket olarak görmesiyle %145'ten fazla değer kazandı.

Yönetici müdür Mahendra Nahata'ya göre, veri merkezi müşterilerinden gelen talep artık önemli bir büyüme itici gücü haline geldi.

"Son çeyrekte ana gelir katkısı fiber optikten geldi, özellikle veri odaklı uygulamalar için. Dünya genelinde veri merkezlerinde büyük bir büyüme var ve fiyatlar da daha iyi. Talep iyi ve alıcılar hepsi yüksek kaliteli alıcılar," Nahata Moneycontrol'a söyledi.

İhracatlar artık HFCL'nin işinin önemli bir kısmını oluşturuyor.

"Şu anda fiber optik kablomuzun %70–75'ten fazlası ihraç ediliyor, ağırlıklı olarak ABD pazarına," dedi ve yıl boyunca gelirlerin yaklaşık %46'sının ihracattan geldiğini ekledi.

HFCL ayrıca veri merkezlerinden gelen artan talebi karşılamak için üretim kapasitesini artırıyor.

Şirket, fiber üretim kapasitesini 28 milyon fiber kilometreden 34 milyon fiber kilometreye çıkarıyor ve aynı zamanda veri merkezi uygulamalarında kullanılan özel kabloların üretimini artırıyor.

"Fiber optik kablo işi ve veri merkezi genişlemesi için yaklaşık Rs 200–225 crore harcanıyor. Aynı zamanda fiber için hammadde olan preformlara geri entegrasyon duyurduk. Bu bize daha fazla tedarik istikrarı sağlayacak ve maliyeti azaltacak. Bu proje yaklaşık Rs 580 crore tutacak," dedi Nahata ve toplam sermaye harcamasının önümüzdeki üç yılda yaklaşık Rs 700–800 crore olacağını ekledi.

HFCL'nin sipariş defteri ₹21,200 crore'yu (2,5 milyar $) geçti ve bir önceki yıla göre iki kattan fazla arttı.

Ayrıca, çok yıllı gelir görünürlüğü sağlayan yaklaşık 1,1 milyar USD (yakl. ₺48,9 milyar) değerinde uzun vadeli küresel optik fiber tedarik sözleşmesi de güvence altına aldı.

MTAR yapay zekâ için enerji talebinden faydalanıyor

MTAR Technologies, AI altyapı temasına başka bir giriş yolu sunuyor.

Hisseleri bu yıl yaklaşık %200 değer kazanan şirket, Bloom Energy'nin yakıt hücresi sistemlerinde kullanılan kritik bileşenleri üretiyor ve bu sistemler giderek AI veri merkezlerine güç sağlamak için kullanılmakta.

Veri merkezi operatörleri enerji sıkıntıları ve şebeke kısıtlarıyla boğuşurken, alternatif enerji çözümleri daha da önemli hale geliyor.

Motilal Oswal, MTAR'ın tedarik zincirindeki stratejik konumunu vurguladı.

"Bloom Energy'nin kritik hot box montajlarının tek tedarikçisi olarak yaklaşık %60-70 müşteri harcama payına sahip olan MTAR, sadece yakıt hücresi temasından faydalanan bir şirket değil, vazgeçilmez bir kolaylaştırıcıdır," dedi aracı kurum.

Firma, Bloom Energy kapasitesinin her gigawatt'ının MTAR için ₹900–1,100 crore sipariş akışı anlamına geldiğini tahmin ediyor.

Oracle'ın Bloom Energy ortaklığını 1,2 gigawatt'tan 2,8 gigawatt'a genişletmesinin ardından bu fırsat daha da büyüdü.

Motilal Oswal'a göre ek kapasite, MTAR için yaklaşık ₹14–17 milyar değerinde ek siparişler üretebilir; bu da şirketin tahmini 2026 mali yılı gelirinin yaklaşık 1,6–1,8 katına denk geliyor.

Hindistan'ın AI'ya maruz kalmak isteyen yatırımcıları için en büyük kazananlar yazılım geliştiricileri olmayabilir.

Bunun yerine, küresel AI ekonomisinin omurgasını oluşturan fiber, soğutma sistemleri, güç bileşenleri ve bağlantı ağlarını sessizce tedarik eden şirketler öne çıkabilir.