Bitcoin fiyat tahmini: JPMorgan BTC riskine işaret, madenci geliri 2022 dipinde

Şu yazının yazıldığı sırada, Bitcoin fiyatı yaklaşık $63,752 seviyesindeydi; haftalık dip olan $59,353'ten toparlanıyordu ancak 6 Ekim 2025'te görülen $126,080'lik tüm zamanların en yüksek seviyesinin 49.4% altında kalıyordu.

Fiyat, kısa zaman dilimlerinde gelişen bir yükseliş modelinin ile duyarlılığı baskılayan bir dizi makro ve on-chain sinyali arasında sıkışmış durumda.

JPMorgan parasal değer kaybı pozisyonlarının çözülmesine dikkat çekiyor

JPMorgan'ın analistleri piyasada olan biteni "parasal değer kaybı pozisyonlarının geniş tabanlı geri çekilişi" olarak nitelendirdi; bu makro tez daha önce hem Bitcoin'e hem de altına para değer kaybına karşı koruma olarak milyarlarca dolar aktarmıştı.

Bankaya göre tetikleyici, ABD-İran gerilimlerinin yumuşaması; bu, riskten kaçış varlıklarını destekleyen jeopolitik aciliyeti ortadan kaldırdı.

Etki fon akışı verilerinde görülüyor. ABD spot Bitcoin ETF'leri Haziran başından bu yana $2.1 milyar çıkış yaşadı ve altın ETF'leri 5 Haziran ile biten tek haftada $20 milyar çıkış gördü.

Daha geniş açıdan bakıldığında, Bitcoin ETF'leri 12 Ekim 2025'ten bu yana kümülatif $10.5 milyar çıkış kaydetti; analist Darkfost bunu bu ürünlerin piyasaya sürülmesinden bu yana en sert düşüş olarak tanımlıyor.

İsviçre dijital varlık bankası Sygnum'un baş yatırım sorumlusu Fabian Dori, bu rakamların en kötümser yorumuna karşı çıkıyor.

Dori'ye göre satışların büyük kısmı mekanik, inanç kaynaklı değil; özellikle de vadeli işlemler basis priminin daralmasıyla cash-and-carry arbitraj pozisyonlarının çözülmesi söz konusu.

Döviz borsalarındaki akışların stabil ve stablecoin arzının sabit olmasını, varlık sınıfından geniş çaplı bir kaçış olmadığına dair kanıt olarak gösteriyor.

Debasement trade konusundaki kısa vadeli uyarısına rağmen, JPMorgan uzun vadeli Bitcoin fiyat hedeflerinden vazgeçmedi.

Bankanın 6–12 aylık tahmini $170,000 seviyesinde; yapısal uzun vadeli hedefi $266,000 ise Bitcoin'in piyasa büyüklüğünü özel sektörde tutulan yaklaşık $8 trilyonluk altınla karşılaştıran ve iki varlık arasındaki volatilite farkı ile ayarlanan bir modele dayanıyor.

Bitcoin fiyatının teknik analizi: İzlenecek seviye $64K

4 saatlik grafik, Bitcoin'in 4 Haziran çöküşünden bu yana yükselen bir üçgen oluşturduğunu gösteriyor.

Formasyon, birden fazla toparlanma girişiminin tıkandığı $63,800–$64,000 bölgesindeki yatay tavan ile alıcıların giderek daha iyi seviyelerden devreye girdiğini gösteren daha yüksek diplerden oluşan yükselen bir taban tarafından tanımlanıyor.

Bu formasyonun çözülmesi, Bitcoin'in dört saatlik mum kapanışını $64,000 üzerinde yapıp tutturup tutturamayacağına bağlı.

Bu gerçekleşirse, teknik hesaplamalar $68,000–$68,200 aralığına işaret ediyor; burası yılın başlarından beri tarihsel olarak önemli bir direnç bölgesi.

Haftalık grafiğe dönersek, Bitcoin 200 haftalık basit hareketli ortalaması (SMA) yakınında, yaklaşık $62,000 seviyesinde tutunuyor.

Bu seviye önceki döngülerde belirleyici bir rol oynadı ve uzayan ayı piyasalarında taban işlevi gördü.

Bitcoin'in $59,353 seviyesinden sıçrayıp o ortalamayı kesin olarak aşağı kırmaması, haftalık zaman diliminde potansiyel bir çift dip yapısı olasılığını açtı.

200 haftalık SMA'nın üzerinde tutunmak ve buradan yukarı yönlü momentum oluşturmak, ilk hedef olarak 20 haftalık SMA'yı $71,500 seviyesinde görünür kılacaktır.

İlerisi için çift dipin boyun hattı $81,800–$82,000 aralığında yer alıyor.

Haftalık olarak o boyun hattı üzerinde bir kapanış teknik olarak daha uzun vadede $115,000–$116,000 yönlü bir harekete işaret eder.

Haftalık RSI 34.57 seviyesi momentumun henüz dönmediğini hatırlatıyor.

Bitcoin aynı zamanda 20 haftalık ve 50 haftalık SMA'larının altında işlem görüyor; bu da toparlanmanın daha geniş zaman diliminde henüz doğrulanmadığı anlamına geliyor.

Boğaların kaçınması gereken senaryo, haftalık kapanışın $62,000 altında gerçekleşmesi ve bunun ardından $60,000 altına sarkmasıdır.

Bu sıra, çift dip tezini iptal eder ve haftalık grafikte bir ayı bayrağını doğrular; bu yapı ise aşağı yönde $51,000 projeksiyonunu beraberinde getirir.

Bitcoin madenci gelirleri 2022 stres seviyelerine yaklaşıyor

Fiyat zayıflığı Bitcoin madencilerini sert vuruyor ve veriler 2022 ayı piyasasında görülen koşullara benzemeye başlıyor.

Puell Multiple, bir madencinin günlük gelirini 365 günlük ortalamaya göre ölçen gösterge, Mayıs sonunda 0.83 seviyesinden son iki haftada 0.74'e geriledi.

Analist Axel Adler Jr. dikkat çekti ki bu göstergede 0.50 civarı okumalar tarihsel olarak kitlesel madenci kapanışlarıyla örtüşüyor; bu tür bir kapitülasyon olayı 2022 döngüsünün tabanını tanımlamıştı.

Mevcut okuma henüz o seviyede değil, ancak yön açık.

Madenci kapitülasyon göstergesi stres görüntüsünü güçlendiriyor.

-%21 seviyesinde olan gösterge, madencilik endüstrisi genelinde ciddi finansal baskıyı işaret eden -%15 eşiğinin çok daha altında bulunuyor; bu, ağın önemli bir bölümünün ya zar zor başa başa çalıştığını ya da her çıkarılan blok başına aktif olarak zarar ettiğini gösteriyor.

JPMorgan, yılın başlarında madenciliğin bozulmakta olan ekonomik yapısına zaten dikkat çekmişti.

Banka, yükselen enerji maliyetleri ve düşen fiyatların en verimsiz madencileri çevrimdışı bırakarak ağ toplam hashrate'ini azalttığını ve bunun sonucunda Bitcoin'in ortalama üretim maliyetinin 2025 sonlarında yaklaşık $94,000'dan 2026 başlarında yaklaşık $77,000'a düştüğünü belirtti.

BTC hâlâ bu $77,000'lik maliyet tahmininin $13,000'dan fazla altında işlem gördüğünden, madenciler üzerindeki baskı hafiflemedi ve bazı madenciler operasyonlarını finanse edebilmek için Bitcoin rezervlerini satmak zorunda kalabilir.