ABD eyaletleri Paramount'ın $110B Warner Bros. anlaşmasını neden engellemek istiyor?

Paramount ile Warner Bros. Discovery arasında önerilen $110 milyar tutarındaki birleşme, Amerika Birleşik Devletleri'nde artan hukuki incelemeyle karşı karşıya; birkaç eyalet rekabet endişeleri gerekçesiyle işlemi itiraz etmek için hazırlanıyor.

İki büyük Hollywood film stüdyosunu birleştirecek bu anlaşma, tüketici tercihlerini azaltabileceği, iş kayıplarına yol açabileceği ve birleşen şirkete eğlence sektöründe daha fazla kontrol sağlayabileceği endişelerini tetikledi.

Kaliforniya ve birkaç başka eyalet, devralmayı durdurabilecek veya önemli ölçüde geciktirebilecek bir dava açmayı değerlendiriyor.

Hukuki itiraz ilerlerse, eyalet makamlarının rekabet düzenlemesini sıkılaştırdığı bir ortamda federal düzenleyicilerin daha ılımlı bir yaklaşım sergilediği değerlendirilirken, bu büyük bir medya birleşmesi için en büyük sınamalardan biri olacaktır.

Eyaletler birleşmenin rekabeti azaltmasından endişe ediyor

Devralmayla ilgili en büyük endişe, Paramount Pictures ile Warner Bros.'un birleşmesinin eğlence sektöründe rekabeti önemli ölçüde azaltıp azaltmayacağıdır.

Reuters'in bildirdiğine göre, Kaliforniya Başsavcısı Rob Bonta, işlemin rekabeti haksız şekilde zedeleme olasılığı olan birleşmeleri yasaklayan ABD antitröst yasalarını ihlal edip etmediğine ilişkin bir soruşturmaya liderlik ediyor.

Önerilen birleşme, Hollywood'un dört büyük stüdyosundan ikisini tek bir şirket altında birleştirecek; bu da piyasa yoğunlaşması ve sektörün rekabetçi yapısı hakkında endişeleri artırıyor.

Hollywood grupları iş kaybı ve daha az film çıkmasından endişeli

Anlaşmaya karşı muhalefet düzenleyicilerin ötesine uzanıyor.

Oyuncular, senaristler ve eğlence sektörünün diğer üyeleri, iki şirket operasyonları birleştirdikten sonra iş kayıplarına yol açabileceği endişesiyle önerilen birleşmeyi eleştirdi.

Sinema salonu işletmecileri de endişelerini dile getirdi.

Warner Bros.'u, "Harry Potter" ve "Superman" serilerinin arkasındaki stüdyo olarak ve Paramount Pictures'ı bir araya getirmenin sinemalarda gösterilen film sayısını azaltabileceğini, bu durumun tüketici seçeneğini kısıtlayıp sinema sektöründeki rekabeti zayıflatacağını iddia ediyorlar.

Bu endişeler, birleşmenin nihayetinde izleyicilere fayda sağlayıp sağlamayacağı ya da pazardaki seçenekleri azaltıp azaltmayacağına dair daha geniş tartışmanın temel bir parçası haline geldi.

Paramount birleşmenin işini güçlendireceğini söylüyor

Paramount devralmayı savundu; birleşen şirketin giderek rekabetçi hale gelen medya sektöründe izleyiciler, yetenek ve yatırım için daha iyi konumlanacağını ileri sürüyor.

Şirket, birleşmenin rekabeti azaltmak yerine kendi rekabet gücünü güçlendireceğini belirtti.

Paramount CEO'su David Ellison, birleşen stüdyoların her yıl 30 film vizyona sokacağını belirterek sinema salonu işletmecilerini de rahatlatmaya çalıştı; bu, birleşme sonrası film üretiminin güçlü kalacağına işaret ediyor.

Bir dava süreci maliyetli olabilir

Eyaletler dava açsa bile, bunun tek başına devralmayı otomatik olarak engellemeyeceği unutulmamalı.

Ancak, bir mahkeme şirketlere davanın görülmesi süresince birleşmeyi durdurma emri verirse, dava işlemi birkaç ay geciktirebilir.

Böylesi gecikmeler Paramount için önemli finansal sonuçlar doğurabilir.

Reuters, işlemin kapanmasının ardından şirketin yaklaşık $80 billion borç taşımasının beklendiğini bildirdi.

Herhangi bir erteleme, finansman maliyetlerini artıracak ve birleşmeden beklenen finansal faydaları geciktirecektir.

Ayrıca, Ellison, devralma October'dan önce tamamlanmazsa Warner Bros. Discovery hissedarlarına hisse başına 25 sentlik bir "ticking fee" ödemeyi kabul etti.

Eyaletlerin neden öncü davrandığı

Reuters, early June'da Kaliforniya, New York ve birkaç diğer eyaletin, eyalet yetkilileri büyük şirket birleşmelerine yönelik denetimi sıkılaştırırken yasal adım hazırladığını bildirdi.

Rapora göre, analistler Paramount'ın siyasi bağlantıları ve diğer faktörlerin federal düzenleyici incelemeden daha sorunsuz geçmesine katkıda bulunmuş olabileceğini öne sürdü.

Paramount CEO'su David Ellison'ın babası, milyarder Oracle kurucu ortaklarından Larry Ellison, Başkan Donald Trump ile ilişkiler geliştirdi.

Buna rağmen, eyalet yetkilileri birleşmenin antitröst yasalarına uygun olup olmadığını incelemeye devam ediyor.

Birden fazla eyalet müştereken dava açarsa, bu son yıllardaki en büyük medya anlaşmalarından birinin tamamlanmasının önündeki en büyük engel haline gelebilir.