Starbucks hisseleri %6 sıçradı: kazanç beklentiyi aştı, görünüm yükseldi; Wall Street hedef fiyatları artırdı

Starbucks hisseleri SBUX, kahve zincirinin tüm yıl beklentisini yükseltmesi ve çeyreklik kazançların beklentilerin üzerinde gelmesinin ardından Perşembe günü seans öncesi işlemlerde yaklaşık %6 prim yaptı; bu, CEO Brian Niccol’un dönüşüm stratejisinin ölçülebilir sonuçlar vermeye başladığına dair yatırımcı güvenini pekiştirdi.

Şirket, Niccol’un operasyonları basitleştirmeye, bekleme sürelerini azaltmaya ve müşteri deneyimini iyileştirmeye odaklanan "Back to Starbucks" planı altında oluşturduğu ivmeyi sürdürerek art arda dördüncü çeyreğinde karşılaştırılabilir satış büyümesi kaydetti.

Son sonuçlar ayrıca hem gelir hem de kâr bazında Wall Street beklentilerini aştı ve birkaç aracı kurumun hisse için hedef fiyatlarını yükseltmesine yol açtı.

Satış büyümesi beklentilerin üzerinde

Starbucks, mali üçüncü çeyreğinde küresel karşılaştırılabilir satış büyümesinin %7,9 olduğunu bildirdi; bu, Bloomberg verilerine göre analistlerin beklediği %5,7 artışın oldukça üzerinde gerçekleşti.

Performans ayrıca bir önceki çeyrekte kaydedilen %6,2’lik büyümeyi de geride bıraktı.

Sonuç, geçen yılın aynı döneminde şirketin karşılaştırılabilir satışlarda %2 düşüş bildirmesinin ardından keskin bir dönüşü işaret etti.

Tüm mali yıl için Starbucks şimdi hisse başına düzeltilmiş kazancı $2,55 ile $2,65 arasında bekliyor; önceki rehberlik $2,25–$2,45 idi.

Şirket ayrıca karşılaştırılabilir satışlar görünümünü de yukarı çekti ve küresel ile ABD aynı mağaza satışlarının neredeyse %6 büyümesini öngördü; önceki beklentisi en az %5 idi.

"Bu, momentumumuzun gerçekten ölçülebilir hale geldiği çeyrekti," Niccol şirketin kazanç duyurusu ile birlikte yayımlanan bir videoda söyledi.

"Back to Starbucks planımızın işe yaradığına net bir kanıt," dedi ve kazanç çağrısı sırasında ekledi.

Kazanç ve gelir beklentileri aştı

Starbucks, hisse başına düzeltilmiş kazancın 85 sent olduğunu bildirdi; bu, analist beklentisi olan 66 sentin oldukça üzerindeydi.

Çeyreklik gelir 9,3 milyar USD (yakl. ₺414,5 milyar) olarak gerçekleşti ve 9,2 milyar USD (yakl. ₺407,4 milyar) olan konsensüs tahminini aştı.

Beklentilerin üzerindeki sonuçlar, hem müşteri trafiği hem de harcama artışlarındaki iyileşmelerle desteklendi.

Şirket, müşterilerin mağazalarını daha sık ziyaret ettiğini ve içeceklerini özelleştirip siparişlerine yiyecek ekleyerek işlem başına daha fazla harcama yaptıklarını söyledi.

Kuzey Amerika karşılaştırılabilir satışları çeyrekte %8,1 arttı; bu artış işlemlerde %4,5 yükseliş ve ortalama fiş tutarında %3,5 artışla desteklendi.

Dönüşüm stratejisi ivme kazanmaya devam ediyor

Niccol görev başına geçtikten sonra, büyümenin yavaşladığı ve operasyonel zorlukların performansı etkilediği dönemin ardından Starbucks'ın temel işini yeniden inşa etmeye odaklandı.

Şirketin stratejisi menüyü sadeleştirmeyi, personel seviyelerini iyileştirmeyi, müşteri bekleme sürelerini azaltmayı ve mağaza operasyonlarına yatırım yapmayı içerdi.

Bu yatırımlar başlangıçta kârlılık üzerinde baskı yarattı, ancak Starbucks eş zamanlı olarak işten çıkarmalar, ofis konsolidasyonu ve operasyonel sadeleştirmeler yoluyla maliyet düşürmeye gitti.

Consumer Edge analisti Michael Gunther, Starbucks’ın özellikle genç tüketiciler arasında pazar payı kazanmaya başladığını söyledi.

"Starbucks son aylarda pazar payı stabilizasyonu yaşamaya başladı, en dikkat çekeni genç tüketiciler arasında," dedi Gunther.

Ek olarak, tüketiciler isteğe bağlı harcamalarda temkinli kalmaya devam etse de, birçoğunun günlük uygun maliyetli ödüllere öncelik vermeyi sürdürdüğünü ekledi.

"Tüketiciler yemek bütçesini evde yemeye kaydırıyor olabilir, ancak günlük içecek alışkanlıkları için bütçede yer bırakıyorlar."

Ürün inovasyonu müşteri talebini destekliyor

Menü değişiklikleri de satışlardaki iyileşmeye katkıda bulundu.

Starbucks, daha yavaş satılan ürünleri kaldırdı ve müşterileri gün boyunca çekmek için yeni içecekler sundu.

Niccol, şirketin belirli pazarlarda Refreshers’ın gazlı versiyonlarını, "spritzers" olarak, test etmeyi planladığını söyledi.

Refreshers, Starbucks’ın en hızlı büyüyen içecek platformlarından biri haline geldi ve yıllık yaklaşık 2 milyar USD (yakl. ₺89 milyar) satış üretiyor.

Yöneticiler, içeceklerden elde edilen gelirin son çeyrekte iki haneli yüzde artış gösterdiğini ve bunun geleneksel sabah kahvesi yoğunluğunun ötesinde öğleden sonra müşteri trafiğini desteklediğini söyledi.

Şirket ayrıca meyve suyu, süt ürünleri ve diğer içecek tekliflerinde sürdürülebilir büyüme bildirdi.

Uluslararası iş, hafif işletme modelini benimsiyor

Kuzey Amerika dışında, karşılaştırılabilir satışlar %5,7 arttı.

Starbucks, Çin ortak girişiminin kurulmasıyla uluslararası mağazalarının yaklaşık %90’ının artık şirket mülkiyeti yerine lisanslı düzenlemeler altında işletildiğini söyledi.

Varlık hafif yaklaşımı genellikle daha düşük sermaye yatırımı gerektirdiği ve uzun vadeli kârlılığı desteklediği için yatırımcıların ilgisini çekiyor.

Mağaza genişlemesi de devam etti.

Starbucks çeyrekte net 175 yeni mağaza açtı ve 1.000’den fazla kafeyi yenileyerek mali 2026 hedefini planlanandan önce gerçekleştirdi.

Yönetim şimdi mali 2026 bitmeden en az 1.500 mağaza yükseltmesini tamamlamayı ve gelecek yıl ek renovasyonları hızlandırmayı planlıyor.

Analistler değerleme endişelerine rağmen iyimser

Güçlü çeyreklik performans, RBC Capital Markets, Morgan Stanley ve Jefferies dahil olmak üzere birkaç Wall Street firmasını Starbucks hisseleri için hedef fiyatlarını yükseltmeye sevk etti.

Morgan Stanley, hedef fiyatını 111$’dan 115$’a yükseltti ve 'Overweight' notunu yineleyerek son sonuçların şirketin satış performansındaki geçici ve yapısal sürücüleri gösterdiğini belirtti.

Hisse şu anda 104$ seviyesinden işlem görüyor.

Aracı kurum, mağaza kapanışları, satış transferleri ve teslimat gibi faktörlerin çeyreklik büyümeye katkıda bulunduğunu, ancak yenilenmiş mağazalar, ürün inovasyonu ve güçlü öğleden sonra talebi gibi daha uzun vadeli katalizörlerin gelecek yıl da satışları desteklemeye devam etmesi gerektiğini kaydetti.

Morgan Stanley ayrıca Green Apron Service girişiminin gelecek çeyrekte karşılaştırmalarda döngüye girmeye başlayacağını ve yatırımcılara marj toparlanmasına dair daha net bir tablo sağlayacağını belirtti.

BMO Capital Markets da hedef fiyatını 130$’a yükseltirken Brian Niccol liderliğindeki dönüşüm stratejisinde devam eden ilerlemeyi işaret ederek 'Outperform' notunu korudu.

Morningstar analisti Ari Felhandler, daha geniş ekonomik belirsizliğin şirketin toparlanmasını önemli ölçüde aksatmadığını söyledi.

"Daha geniş makro belirsizlik Starbucks’ın dönüşümüne büyük bir darbe vurmadı," diye yazdı bir araştırma notunda.

Ancak Felhandler, yatırımcı iyimserliğinin hisse fiyatına zaten yansımış olabileceği konusunda da uyardı.

"Tahminimiz, yatırımcıların kısa vadeli dönüşüm büyümesini, son derece rekabetçi bir ortamda bile, ileriye dönük olarak fazla ölçüde fiyatladığı yönünde."

LSEG verilerine göre Starbucks, ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) oranı olarak 35,11 ile sektör medyanı olan 15,37’nin belirgin şekilde üzerinde işlem görüyor.

Buna rağmen, Niccol’un stratejisine duyulan güven güçlenince yatırımcılar şirketi ödüllendirmeye devam etti.

Perşembe günkü seans öncesi kazanımlarla birlikte, Starbucks hisseleri bu yıl şimdiye kadar yaklaşık %23 yükseldi; bu, şirketin operasyonel iyileştirmelerinin ve yenilenen müşteri talebinin toparlanmayı bir sonraki mali yıla taşıyabileceğine dair artan iyimserliği yansıtıyor.