هل من الآمن الاستثمار في BREIT من Blackstone وSREIT من Starwood؟

صناديق الاستثمار العقاري (REITs) هي أصول محبوبة بين المستثمرين الذين يركزون على توزيع الأرباح. وعلى عكس الشركات الأخرى، يتعين على هذه الصناديق توزيع معظم دخلها على المساهمين كل عام. يمكن للمستثمرين أيضًا وصف توزيعاتهم على أنها عائد على رأس المال (ROC) بدلاً من الدخل.

SREIT وBREIT هما صندوقان استثمار عقاريان خاصان

على الصعيد العالمي، تبلغ القيمة السوقية لصناديق الاستثمار العقاري مجتمعة أكثر من تريليون دولار، معظمها في الولايات المتحدة. وأكبر هذه الصناديق هي شركات مثل Prologis، وAmerican Tower، وEquinix، وWelltower، وSimon Property Group.

لقد ظهرت فئة جديدة نسبيًا من صناديق الاستثمار العقارية واجتذبت أصولًا بمليارات الدولارات. لا يتم تداول صناديق الاستثمار العقارية هذه علنًا وتديرها شركات كبيرة في مجال إدارة الأصول. تدير شركة Blackstone، وهي أكبر شركة أسهم خاصة في العالم، صندوق Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT) الذي تبلغ أصوله أكثر من 14 مليار دولار.

أما الصندوق الكبير الآخر فهو Starwood Real Estate Income Trust (SREIT)، الذي يمتلك أصولًا تزيد قيمتها عن 10 مليارات دولار. تتم إدارتها من قبل مجموعة ستاروود كابيتال، وهي شركة تمتلك أكثر من 115 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.

لقد سلطت الأضواء على هذه الأموال لأسباب سيئة. قامت Blackstone's BREIT بتقييد التدفقات الخارجية في عام 2022 حيث خرج العديد من المستثمرين خوفًا من جدار الاستحقاق المتوقع في صناعة العقارات. وصرف مستثمروها نحو 2.4 مليار دولار في عام 2023، واستمرت التدفقات الخارجة وإن كان بمعدل أبطأ.

الرسم البياني لصناديق الاستثمار المتداولة من شركة فانجارد العقارية

SREIT توقف عمليات السحب مؤقتًا

الآن، تحول التركيز إلى SREIT التابع لشركة ستاروود، والذي قيد التدفقات الخارجية. وقالت الشركة في بيان لها إنه لم يتبق لديها سوى 235 مليون دولار نقدًا، مما يعني أن لديها بضعة أشهر متبقية لدعم عمليات السحب.

ليس لدى SREIT خيارات سهلة، مما يجعل تقييد عمليات السحب هو البديل الأفضل. والحل الآخر هو بيع الأصول، وهو قرار صعب بسبب المشاكل المستمرة في قطاع العقارات. أيضًا، يمكن أن تقرر الشركة جمع الأموال، وهو طريق صعب آخر في وقت تكون فيه أسعار الفائدة عند مستوى مرتفع.

يستثمر الناس في BREIT وSREIT للتعرف على قطاع العقارات. على سبيل المثال، استثمرت BREIT في عقارات مثل المنازل متعددة الأسر، وسكن الطلاب، والمنشآت الصناعية، ومراكز البيانات، وصافي الإيجار.

ويبلغ إجمالي قيمة أصول SREIT أكثر من 24.8 مليار دولار أمريكي بينما يبلغ صافي قيمة أصولها حوالي 10 مليار دولار أمريكي. وتتركز معظم استثماراتها في الشقق ذات أسعار السوق والصناعات والإسكان الميسور التكلفة والقروض العقارية وغيرها.

وفقًا لموقعها على الإنترنت، حققت SREIT عوائد سنوية قدرها 8٪ بينما حققت BREIT حوالي 10.4٪. وقد عاد الاثنان بنسبة 1.5% و2.2% منذ بداية العام، وهي أرقام أقل من معدل التضخم في الولايات المتحدة.

ولذلك أعتقد أن هذه الصناديق ليست استثماراً جيداً بسبب أدائها وعدم سيولتها. علاوة على ذلك، فإن الاستثمار البسيط في مؤشر S&P 500 يولد عوائد أقوى ويتميز بسيولة عالية.

ويحدث عدم سيولتها بسبب كيفية هيكلتها. باعتبارك مستثمرًا في BREIT وSREIT، فإن الصفقة هي أنه يمكنك الخروج من استثماراتك بسهولة. ومع ذلك، تعد العقارات واحدة من أكثر الصناعات غير السائلة على مستوى العالم، مما يجعل من الصعب الخروج من الصفقات.