الدولار الأمريكي/ARS: هذا هو سبب انهيار البيزو الأرجنتيني في عهد مايلي

واصل البيزو الأرجنتيني (ARS) سقوطه الحر هذا الأسبوع حتى مع انخفاض الطلب على العملة. ارتفع زوج الدولار الأمريكي/البيزو الأرجنتيني إلى مستوى قياسي بلغ 900، وهو أعلى بكثير من أدنى مستوى سجله في يناير عند 350. وقد ارتفع بنسبة 2000٪ تقريبًا في السنوات الخمس الماضية، وهي الخطوة التي أدت إلى تبخر القوة الشرائية للأرجنتين.

وانخفضت العملة الأرجنتينية حتى مع استمرار خافيير مايلي في تنفيذ استراتيجيته للتحول. لقد حقق بالفعل بعض وعوده الانتخابية مثل خفض التضخم. وانخفض معدل التضخم الشهري من 25% في ديسمبر/كانون الأول إلى 9.2% في أبريل/نيسان، ومن الممكن أن يستمر هذا الاتجاه.

ومن ناحية أخرى، استمر التضخم السنوي في الارتفاع ليصل الآن إلى 290%. وهذا يجعل الأرجنتين أسوأ الأسواق الناشئة من حيث التضخم. على الرغم من ذلك، قدم البنك المركزي عدة اجتماعات لستة اجتماعات متتالية إلى 40٪.

والمغزى من كل هذا هو أن حاملي الديون الأرجنتينية يتكبدون خسارة كبيرة بسبب التضخم المرتفع. وفي هذه الحالة، يبلغ الفارق بين التضخم وأسعار الفائدة نحو 250%، الأمر الذي يجعل البيزو غير جذاب إلى حد كبير.

كما أقر مايلي مشروع قانون الإصلاح الخاص به في مجلس النواب وتتم مناقشته في مجلس الشيوخ. كانت بعض السياسات التي أقرها تتعلق بتحرير الاقتصاد وتفويض الطوارئ العامة لمدة عام واحد مما يسمح له بتمرير بعض السياسات بمرسوم. ومن غير الواضح ما إذا كانت هذه السياسات ستنال موافقة مجلس الشيوخ.

مخطط USD/ARS بواسطة TradingView

لكن الأمر غير الواضح هو أن مستقبل البيزو الأرجنتيني معرض للخطر، وهو ما يتماشى مع الوعد الذي أطلقته مايلي خلال حملتها الانتخابية بتحويل الاقتصاد إلى دولرة.

والتحدي الذي يواجهها للقيام بذلك هو أن الأرجنتين لا تملك الأموال اللازمة للتحول بشكل كامل إلى الدولار الأمريكي. فهي في المقام الأول واحدة من أكثر البلدان مديونية في العالم، فهي مدينة بأكثر من 30 مليار دولار لصندوق النقد الدولي. وسوف تحتاج إلى أكثر من 30 مليار دولار للانتقال من البيزو إلى الدولار الأمريكي.

والبديل الآخر هو أن تسمح الحكومة للدولار الأمريكي والبيزو الأرجنتيني بالتنافس مع بعضهما البعض كما رأينا في زيمبابوي. وفي هذه الحالة، سيستمر البيزو الأرجنتيني في الانخفاض بينما سيرتفع الطلب على الدولار.

كل هذه السيناريوهات سلبية بالنسبة للبيزو الأرجنتيني. علاوة على ذلك، لا يوجد إصلاح من شأنه أن يعيد الثقة بالعملة لدى السكان. علاوة على ذلك، فقد معظم الناس بالفعل الأمل في العملة مع تدهور قيمتها.

ولذلك، فإن التوقعات بالنسبة للبيزو الأرجنتيني هبوطية للغاية، مما يعني أن زوج الدولار الأمريكي/البيزو الأرجنتيني من المرجح أن يقفز إلى مستوى المقاومة عند 1000.