انسى أسهم إيرباص وبوينج: إمبراير وبومباردييه في طريقهما إلى النجاح

تعد أسهم إيرباص (AIR) وبوينج (NYSE: BA) الأكثر شهرة في صناعة تصنيع الطائرات، حيث تهيمن عليها. حققت الشركتان أكثر من 72 مليار دولار و77.8 مليار دولار من الإيرادات السنوية في عام 2023. كما أن لديهما تراكمًا لأكثر من 8000 و5400 طائرة على التوالي.

وبالتالي، يمكن اعتبار شركتي إيرباص وبوينج احتكارًا ثنائيًا في صناعة الطيران التجاري. ومع ذلك، هناك أسماء بارزة أخرى يتجاهلها العديد من المستثمرين الأفراد غالبًا: إمبراير وبومباردييه.

يوضح الرسم البياني أدناه أن أسهم إمبراير وبومباردييه حققت أداءً أفضل من أسهم بوينج وإيرباص هذا العام. فقد ارتفعت أسهم الشركتين بأكثر من 70% بينما انخفضت أسهم بوينج بنسبة 30% ولم تشهد أسهم إيرباص أي تحرك يذكر.

يعود هذا الأداء المتفوق إلى فترة طويلة. ففي السنوات الخمس الماضية، انهارت أسهم بوينج بأكثر من 50% بينما ارتفعت أسهم إيرباص بنسبة 20%. وقفزت أسهم بومباردييه وإمبراير بنسبة 130% و95% على التوالي.

أعمال شركة إمبراير تسير بشكل جيد

Embraer هي شركة برازيلية تركز على الطيران التجاري والطائرات النفاثة الخاصة والدفاع والأمن. ورغم أن علامتها التجارية ليست مشهورة على نطاق واسع، فقد باعت الشركة آلاف الطائرات في العقود الأخيرة.

تبيع الشركة معظم طائراتها التجارية لشركات لها عمليات إقليمية. ومن بين عملائها الرئيسيين شركات مثل الخطوط الجوية الأمريكية، وخطوط الجمهورية الجوية، وسكاي ويست، وهورايزون إير، وأزورا.

وعلى النقيض من بوينج، تشتهر الشركة بسلامتها ولم تتعرض طائراتها لحوادث كبرى خلال السنوات القليلة الماضية. ومع ذلك، مثل بوينج وإيرباص، فقد مرت الشركة أيضًا بمشاكل كبيرة في سلسلة التوريد والتي أثرت على نموها.

وأظهرت أحدث النتائج أن شركة إمبراير لديها متأخرات تزيد عن 21.1 مليار دولار، وهو أعلى مستوى لها منذ أكثر من سبع سنوات. وقد سلمت 45 طائرة نفاثة تنفيذية في النصف الأول من العام، ارتفاعًا من 38 طائرة في نفس الفترة في عام 2023. وتتوقع أن تتراوح تسليماتها التنفيذية بين 125 و135 طائرة.

كما سلمت إمبراير 24 طائرة تجارية في النصف الأول من العام، وتتوقع بيع ما بين 72 و80 طائرة هذا العام.

ومع تشغيل إيرباص وبوينج بكامل طاقتهما ومع تراكم متأخراتهما التي تمتد لسنوات، لجأت بعض شركات الطيران إلى إمبراير. ونتيجة لهذا، ارتفعت متأخرات الطيران التجاري لديها بنسبة 40% إلى 11.3 مليار دولار، في حين قفزت طائراتها التنفيذية بنسبة 8% إلى 4.6 مليار دولار. وكان قطاع الدفاع هو الأكثر تأخراً خلال الربع.

كما تجني شركة إمبراير الكثير من الأموال من خدمة طائرات عملائها. فقد تجاوزت متأخرات قطاع الخدمات والدعم لديها 3.1 مليار دولار. وهذا عمل فريد من نوعه حيث يستخدمه عملاؤها من الطائرات كشركة مفضلة للقيام بالصيانة الدورية. وكما رأينا مع شركة رولز رويس القابضة ، فإن القيام بهذه الصيانة يمكن أن يكون عملاً تجاريًا كبيرًا.

كانت شركة إمبراير شركة محافظة للغاية، وهو ما ساعدها على تحقيق ميزانية عمومية جيدة. ولديها أكثر من 1.2 مليار دولار نقدًا واستثمارات قصيرة الأجل مقابل ديون طويلة الأجل تزيد عن 2.5 مليار دولار.

وتتمتع إمبراير أيضاً بموقع جيوسياسي جيد. فهي شركة برازيلية، وهذا يعني أنها ليست معرضة بشكل كبير للتوترات الجيوسياسية بين الدول الغربية وبكين. ومع ذلك، فإن الخطر الرئيسي هو أنها، باعتبارها شركة برازيلية، معرضة للريال البرازيلي. وقد يؤدي الريال القوي إلى انخفاض المبيعات.

قاذفة قنابل

بومباردييه هي شركة طيران أخرى تحقق أداءً أفضل من بوينج وإيرباص. ويعني أداءها أن الشركة نجحت في تحقيق أداء جيد بعد أن مرت بعملية إعادة هيكلة صعبة أنقذتها من الإفلاس.

وكجزء من عملية إعادة الهيكلة، خرجت بومباردييه من أعمال الطيران التجاري والقطارات وباعت حصتها في أعمال A220. وفي ذلك الوقت، كانت الشركة تعاني من ديون تزيد عن 10 مليارات دولار واضطرت حكومة كيبيك في عام 2016 والحكومة الفيدرالية في عام 2017 إلى إنقاذها.

إن شركة بومباردييه اليوم تختلف عن تلك التي كانت موجودة قبل بضع سنوات. فبعد أن تخلت عن معظم أعمالها التجارية، أصبحت الآن منظمة أكثر رشاقة وتركز في المقام الأول على الطائرات الخاصة، وهي شريحة سوقية لا تزال في طور النمو.

تبلغ مسافة طيران طائرة جلوبال 8000 أكثر من 14 ألف راكب ويمكنها حمل 19 راكبًا. ورغم أنها طائرة صغيرة، فإن هذا المدى يشبه إلى حد كبير مدى طائرة إيرباص إيه 380، أكبر طائرة تجارية مزودة بأربعة محركات.

وتظهر أحدث النتائج أن إيرادات بومباردييه ارتفعت بنسبة 32% في الربع الأخير إلى 2.2 مليار دولار، في حين ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 22% إلى 335 مليون دولار. كما زادت صافي دخلها إلى 19 مليون دولار.

وتشهد أعمال بومباردييه أداءً جيدًا، حيث قفزت قيمة الطلبات المتأخرة لديها إلى أكثر من 14.9 مليار دولار. كما سلمت الشركة 39 طائرة في الربع الثاني. كما تتمتع بميزانية عمومية أقوى، مع توفر سيولة تزيد عن 1.3 مليار دولار مقابل ديون طويلة الأجل تزيد عن 5 مليارات دولار.

ومن خلال التركيز على سوق الطائرات الخاصة أو طائرات رجال الأعمال، نجحت الشركة في تحسين مهمتها ومن المرجح أن تحقق المزيد من الأرباح. فضلاً عن ذلك، وعلى عكس قطاع الطيران التجاري، لا تحتاج الشركة إلى استثمار مليارات الدولارات في برامج جديدة.

ويتمثل الخطر الرئيسي في أن الطلب على الطائرات الخاصة قد يتباطأ مع بقاء المشترين حذرين من هجمات نشطاء المناخ.