إليكم السبب وراء انهيار أسهم Tilray Brands وCanopy Growth وCuraleaf

انهارت أسهم القنب بشدة هذا العام مع استمرار المخاوف بشأن الصناعة. انخفض سهم AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS) بنحو 14% هذا العام وانخفض بأكثر من 46% عن أعلى نقطة له هذا العام.

وعلى نحو مماثل، تراجعت صناديق Amplify Seymour Cannabis ETF (CNBS) وETFMG Alternative Harvest ETF (MJ) بأكثر من 37% عن أعلى مستوياتها منذ بداية العام. ويعني هذا التحرك السعري أن أسهم القنب قد محت معظم المكاسب التي حققتها قبل بضعة أشهر.

انخفض سعر سهم Tilray Brands (TLRY) بأكثر من 26% هذا العام وانخفض بأكثر من 42% عن أعلى مستوى له منذ بداية العام. لقد أصبح سهمًا خاسرًا حيث أصبحت الشركة، التي كانت تتداول بأكثر من 67 دولارًا في عام 2021، الآن سهمًا رخيصًا يتم تداوله بسعر 1.70 دولارًا.

كما انخفض سعر سهم Canopy Growth (CGC) من 565 دولارًا في عام 2021 إلى 5.29 دولارًا بينما تراجعت Curaleaf Holdings (CURLF) من أعلى مستوى قياسي بلغ 18.34 دولارًا إلى 2.75 دولارًا. كما تراجعت أيضًا شركات كبيرة أخرى مثل Verano Holdings (VRNOF) وCronos Group (CRON) وCresco Labs (CRLBF).

إعادة تصنيف القنب في الولايات المتحدة قد يستغرق بعض الوقت

وشهدت أسهم القنب ارتفاعًا حادًا في وقت سابق من هذا العام بسبب الوضوح التنظيمي المتزايد في الولايات المتحدة.

في شهر مايو/أيار، تحرك الرئيس جو بايدن ووزارة العدل لإعادة تصنيف القنب إلى عقار أقل خطورة مع الاعتراف بفوائده الطبية.

كانت هذه خطوة مهمة وجاءت بعد سنوات قليلة من حكم المحكمة العليا الذي يسمح للولايات بجعل القنب قانونيًا.

ولكن ما لم يتغير منذ ذلك الحين هو أن إدارة مكافحة المخدرات أبقت على تصنيفها للمنتج. ومن بين العواقب غير المقصودة الرئيسية لهذا التصنيف أن العديد من البنوك الرئيسية لا تزال لا تقدم خدمات لشركات القنب.

علاوة على ذلك، أصبح من الصعب على الشركات العاملة في هذه الصناعة نقل منتجاتها بين حدود الولايات.

لذلك، في حين كان تصريح بايدن جيدًا للصناعة، إلا أن هذه الأسهم هبطت بسبب ما تلاه.

وبعد بيانه، سوف تتم مراجعة الاقتراح من قبل مكتب إدارة الميزانية، ثم مراجعة مطولة للتعليقات العامة. وأخيراً، سوف ينتقل إلى قاضي إداري، وهذا يعني أن الأمر سوف يستغرق عملية طويلة.

وفي الوقت نفسه، ستعتمد العملية على من سيفوز في الانتخابات التي ستُعقد في نوفمبر/تشرين الثاني. وإذا فاز دونالد ترامب، فمن المرجح أن ينهي العملية.

لا تزال القواعد التنظيمية المصرفية المتعلقة بالقنب عالقة

وارتفعت أسهم القنب أيضًا بسبب التصريح الإيجابي الذي أدلى به تشاك شومر، زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ، والذي تعهد بتقديم مشروع قانون مصرفي خاص بالقنب.

ولكن حتى الآن لم يفعل ذلك، وهناك احتمال كبير ألا يفعل ذلك، لأن الانتخابات ستجري في نوفمبر/تشرين الثاني.

ويدرك السوق أنه حتى لو تم تمرير المشروع في مجلس الشيوخ، والذي يحتاج إلى 60 صوتًا، فإن هناك فرصة معدومة لأن يتمكن رئيس مجلس النواب مايك جونسون من نقل المشروع إلى مجلس النواب.

لن يتم إقرار مشروع القانون هذا إلا إذا كان مجلس الشيوخ ومجلس النواب تحت سيطرة الديمقراطيين بالكامل وإذا كان الرئيس ديمقراطيا.

نتائج نمو Tilray Brands وCuraleaf وCanopy

كما انهارت أسهم شركات القنب الثلاثة بسبب نتائجها المالية الضعيفة نسبيًا، مما أدى إلى مخاوف كبيرة بشأن الصناعة.

أظهرت أحدث النتائج المالية أن إيرادات Tilray Brands زادت بنسبة 25% في الربع الأخير إلى 229 مليون دولار. ومع ذلك، على الرغم من أن هذا النمو جيد، إلا أنه يرجع في الغالب إلى عمليات الاستحواذ التي قامت بها الشركة.

في العام الماضي، استحوذت الشركة على العديد من العلامات التجارية للبيرة من شركة AB InBev، وفي هذا الشهر، اشترت أربع مصانع بيرة من شركة Molson Coors. تهدف الشركة إلى أن تصبح شركة أكثر تنوعًا مع وجود في مجال القنب والمشروبات الكحولية.

ارتفعت إيراداتها من القنب بنسبة 12% إلى 71 مليون دولار بسبب شرائها لشركتي HEXO وTruss. وعلى مدار العام، تكبدت شركة Tilray Brands خسارة صافية تجاوزت 220 مليون دولار.

من ناحية أخرى، أعلنت شركة Curaleaf عن إيرادات صافية بلغت 343 مليون دولار في الربع الأخير، بزيادة 2% عن ما حققته في العام السابق. كما تكبدت أيضًا خسارة كبيرة تجاوزت 48.9 مليون دولار. وخلال الأشهر الستة حتى يونيو، ارتفعت الإيرادات بنسبة 2% إلى 681 مليون دولار بينما بلغت خسارتها 97.2 مليون دولار.

كما أظهرت شركة Canopy Growth تباطؤ أعمالها في مجال القنب. فقد بلغ صافي إيراداتها 66.2 مليون دولار، بانخفاض 135% عن نفس الفترة في عام 2023. وتجاوزت خسارتها الصافية 129 مليون دولار، في حين بلغ التدفق النقدي الحر للشركة ناقص 55.7 مليون دولار.

لذلك، فإن هذه النتائج تثبت أن صناعة القنب تمر بمرحلة صعبة، وأعتقد أن اللوائح ليست مسؤولة عن ذلك. كما أعتقد أن إعادة التصنيف ومشروع قانون البنوك الخاصة بالقنب لن يعززا هذه الصناعة. فأولاً، يمكن لأي شخص يحتاج إلى منتجات القنب في الولايات المتحدة وكندا الحصول عليها بسهولة.

وتواجه الصناعة تحديات مثل المنافسة الشديدة وحقيقة أن الطلب ليس مرتفعا كما كان يتوقع المحللون.