تحليل سعر سهم Tilray Brands: محفوف بالمخاطر ولكن من المحتمل أن يكون هناك ضغط قصير

لقد محت أسهم القنب معظم المكاسب التي حققتها في وقت سابق من هذا العام مع استمرار المخاوف بشأن اللوائح التنظيمية. تم تداول صندوق AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS) عند 7.08 دولارًا يوم الجمعة، بانخفاض يزيد عن 37٪ عن أعلى نقطة له هذا العام.

على نحو مماثل، انخفض صندوق Alternative Harvest ETF (MJ) بنسبة 26% من أعلى مستوى له حتى الآن هذا العام، في حين انخفض صندوق AdvisorShares Pure Cannabis ETF (YOLO) بنسبة 30% من أعلى مستوى له حتى الآن هذا العام.

ولم يتخلف سعر سهم Tilray Brands (TLRY) عن الركب في هذا التراجع حيث انخفض بنحو 40% من أعلى مستوى له حتى الآن وبأكثر من 90% من أعلى مستوى له على الإطلاق. كما انخفضت أسهم القنب الشهيرة الأخرى مثل CuraLeaf وAurora Cannabis بأرقام مزدوجة.

الوضوح التنظيمي

قفز سعر سهم Tilray Brands بشكل حاد في وقت سابق من هذا العام حيث رحب المستثمرون بالوضوح التنظيمي في الولايات المتحدة، إحدى أكبر الأسواق في الصناعة.

في ذلك الوقت، أشار السيناتور تشاك شومر إلى أن مجلس الشيوخ سوف ينظر في مشروع قانون مصرفي مشترك بين الحزبين بشأن القنب. وسوف تكون هذه نتيجة جيدة للشركات العاملة في هذه الصناعة والتي تكافح من أجل الوصول إلى الحلول المصرفية في الولايات المتحدة.

في حين تسمح أغلب الولايات اليوم بالقنب، فإن قوانين العمل المصرفي لم تتغير بشكل كبير في السنوات القليلة الماضية. ونتيجة لهذا، لا يزال من الصعب على الشركات الوصول إلى الخدمات المصرفية من خلال البنوك الأمريكية الكبيرة. ونتيجة لهذا، لا يزال العديد من اللاعبين الصغار يتعاملون مع النقد والبنوك الأصغر.

وكان المحفز الكبير الآخر لسهم تيلراي براندز هو القرار الذي اتخذته إدارة مكافحة المخدرات بإعادة تصنيف القنب باعتباره عقارًا أقل خطورة. وإذا تم تمرير مثل هذه الخطوة، فسوف يسهل على الناس استهلاك منتجات القنب في البلاد.

وفي الوقت نفسه، ألغت ألمانيا جزئيًا تجريم القنب في البلاد، وهي الخطوة التي يعتقد العديد من المستثمرين أنها ستؤدي إلى المزيد من الأرباح في البلاد. وفي يوليو، حصلت شركة Tilray Brands على ترخيص جديد لزراعة القنب في البلاد.

كل هذه خطوات إيجابية للصناعة. ومع ذلك، انخفضت أسهم شركة Tilray Brands وشركات أخرى بسبب تعقيدات كل هذه القضايا. لقد تلاشت فرص تمرير مشروع قانون ثنائي الحزبية بشأن القنب في الولايات المتحدة مؤخرًا منذ أن انتقلت الولايات المتحدة إلى الانتخابات. في ذلك الوقت، حذرت من أن انتعاش شركة Tilray والقنب سيكون قصير الأمد.

في الوقت نفسه، أعلن الجمهوريون معارضتهم لعملية إعادة جدولة إدارة مكافحة المخدرات. ورغم أن ألمانيا تعد سوقًا رئيسية للقنب، فإن فرص نمو الصناعة هناك محدودة بعض الشيء.

الأرباح الأخيرة لشركة Tilray Brands

كما تراجع سعر سهم TLRY بعد أن نشرت الشركة نتائجها المالية للربع الرابع. وفي تقرير لها، قالت الشركة إن إيراداتها ارتفعت بنسبة 25% في الربع الرابع إلى 229 مليون دولار.

ورغم أن هذا معدل نمو جيد، إلا أنه يرجع في الأغلب إلى قسم المشروبات، الذي ارتفعت إيراداته بنسبة 137% إلى 67.2 مليون دولار. وتضمنت هذه الأرقام الإيرادات التي حققتها الشركة من العلامات التجارية الثماني التي اشترتها من شركة AB InBev في عام 2023.

ارتفعت إيراداتها من القنب بنسبة 12% لتتجاوز 71.9 مليون دولار. تعني هذه الأرقام أن Tilray Brands لم تعد شركة متخصصة في القنب فقط، حيث وسعت أعمالها لتشمل صناعات أخرى مثل الكحول والعافية. وانخفضت إيرادات أعمال التوزيع إلى 65.6 مليون دولار بينما ارتفع قطاع العافية إلى 15.7 مليون دولار.

إن التحدي الرئيسي الذي تواجهه شركة Tilray Brands هو أن الشركة تكافح من أجل تحقيق الربح. فقد تقلص صافي خسارتها إلى 222 مليون دولار في عام 2023 ثم إلى 15 مليون دولار في الربع الأخير. ولا يزال من غير الواضح ما إذا كانت الشركة ستتمكن من إدارة أعمالها بشكل مربح في المستقبل القريب.

وتشير التقديرات المتوسطة إلى أن شركة Tilray Brands ستتكبد خسارة قدرها 0.04 دولار للسهم في الربع الحالي تليها خسارة مماثلة في الربع التالي. ومن المتوقع أن تضيق الشركة خسارتها للسهم خلال العام إلى 0.08 دولار مقارنة بـ 0.33 دولار في العام الماضي.

ومن بين المخاوف الأخرى بشأن شركة تيلراي براندز أنها كانت شركة شديدة التخفيف في السنوات القليلة الماضية. فقد ارتفع إجمالي أسهمها القائمة من أكثر من 450 مليون سهم في عام 2021 إلى 831 مليون سهم اليوم.

إن زيادة عدد الأسهم القائمة تعني أن المستثمرين الحاليين يتعرضون لضغوط شديدة. وهو عكس عمليات إعادة شراء الأسهم، التي تعمل على تعزيز عوائد المساهمين من خلال زيادة الأرباح لكل سهم.

أنهت شركة Tilray Brands الربع الأخير بأكثر من 250 مليون دولار نقدًا وما يعادله والأوراق المالية السوقية. كما كان لدى الشركة أكثر من 252 مليون دولار من المخزونات، بزيادة قدرها 52 مليون دولار عن نفس الفترة في عام 2023.