كيف سيؤثر خفض أسعار الفائدة المحتمل من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على الأسواق الهندية؟

عزز أحدث تقرير للوظائف في الولايات المتحدة لشهر أغسطس/آب من الحجة التي تطالب بنك الاحتياطي الفيدرالي بدراسة خفض أسعار الفائدة.

ورغم أن التوظيف أظهر علامات انتعاش، فإنه جاء أقل من توقعات الاقتصاديين، إذ أضاف 142 ألف وظيفة فقط مقارنة بـ165 ألف وظيفة كانت متوقعة.

ارتفع معدل البطالة بشكل طفيف من 4.3% إلى 4.2%، ولكن بشكل عام يبدو أن سوق العمل يفقد زخمه.

علق محمد العريان، كبير المستشارين الاقتصاديين في أليانز ورئيس مجلس إدارة جراميرسي فاند مانجمنت، قائلاً:

ورغم ذلك، أشار كبار المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم منفتحون على خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر في الأشهر المقبلة، رغم تأكيدهم على اتباع نهج حذر في الاجتماع المقبل.

وقد يكون لهذا التحول المحتمل في السياسة النقدية آثار كبيرة على الأسواق العالمية، وخاصة في الهند، حيث يراقب المستثمرون عن كثب علامات التغيير.

تأثير خفض أسعار الفائدة الفيدرالية على الأسواق الهندية

قد يكون لخفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي تأثيرات كبيرة على الأسواق الهندية.

ويشير الخبراء إلى أن مثل هذه الخطوة من المرجح أن تؤثر على لجنة السياسة النقدية في الهند لتتخذ نفس الخطوة، مما قد يعود بالنفع على قطاعات مثل البنوك والعقارات.

وأشار في كيه فيجاياكومار، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة جيوجيت للخدمات المالية،

وأضاف فيجاياكومار أن خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الهندي من شأنه أن يعزز تقييم استثمارات السندات بالنسبة للبنوك، مما يجعل القطاع أكثر جاذبية.

وأكد أيضاً أن القطاعات الأخرى الحساسة لأسعار الفائدة سوف تستجيب بشكل إيجابي لمثل هذه التخفيضات.

مع تقدم عملية ضبط الأوضاع المالية العامة وانخفاض الضغوط التضخمية الناجمة عن التراخي المالي إلى الحد الأدنى، هناك مجال إضافي أمام لجنة السياسة النقدية للمناورة.

آراء متباينة للمحللين بشأن خفض أسعار الفائدة

يعتقد بعض المحللين أن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول ربما يكون محسوبا بالفعل في الأسواق.

صرح جي. تشوكالينجام، مؤسس ورئيس قسم الأبحاث في شركة إكوينوميكس ريسيرش برايفت المحدودة،

وأضاف تشوكالينجام أن المكاسب الأخيرة التي حققها السوق كانت مدفوعة بتوقعات بأن الأسعار ستبلغ ذروتها ثم تنخفض.

وأضاف أن السوق قد تستمر في الارتفاع لأسباب تتجاوز خفض أسعار الفائدة نفسها.

حذر سوجان هاجرا، كبير الاقتصاديين في شركة أناند راثي للأسهم والأوراق المالية، من أن خفض أسعار الفائدة بشكل كبير قد يؤدي إلى تقلبات.

وقال إن "خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس قد يؤدي إلى ارتفاع أولي في الأسهم الهندية، لكن التخفيضات الأعمق قد تشير إلى مخاوف بشأن النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة، مما قد يؤدي إلى تقلبات في السوق".

حذر المستثمرين وسط التفاؤل

وفي الهند، تظل معنويات السوق إيجابية إلى حد كبير، مدعومة بالآمال في أن تحقق الولايات المتحدة "هبوطا ناعما" وتتجنب الركود.

وقد أدى هذا التفاؤل، إلى جانب التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة، إلى إبقاء المشاعر الهبوطية تحت السيطرة.

ومع ذلك، تحذر شركة Equitymaster من أن التقييمات المرتفعة في سوق الأسهم الهندية قد تشكل مخاطر.

تقترب نسبة السعر إلى العائد على السهم في Nifty من منطقة المبالغة في التقييم، ونسبة الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة إلى مؤشر Sensex أعلى من 0.65، مما يشير إلى المبالغة المحتملة في التقييم.

حذرت شركة إكويتي ماستر من أن "القيمة الإجمالية لسوق الأسهم الهندية مرتفعة، مما يزيد من المخاطر بالنسبة للمستثمرين".

في حين أن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يوفر دفعة قصيرة الأجل، وخاصة للقطاعات الحساسة لأسعار الفائدة وأسهم النمو، فإن المكاسب طويلة الأجل قد تكون معتدلة بسبب التقييمات المرتفعة، ومعنويات المستثمرين الأفراد، وتقلبات السوق المحتملة الناجمة عن تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي العميقة.

وينبغي للمستثمرين التعامل مع الوضع بحذر، ومراقبة التطورات العالمية والمحلية.

وسوف يعتمد مسار السوق الهندية على كيفية تطور هذه العوامل في الأشهر المقبلة.

في حين أن التأثير الإيجابي الأولي لخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي أمر ممكن، فإن التوقعات طويلة الأجل تظل غير مؤكدة، وخاصة إذا ظهرت علامات على المزيد من الضعف الاقتصادي في الولايات المتحدة.