مع انهيار أسعار النفط الخام، ترتفع أسهم شركات الطاقة هذه

هبطت أسهم الطاقة بشكل حاد في الأيام القليلة الماضية مع استمرار انهيار أسعار النفط الخام. وتراجع صندوق Vanguard Energy ETF (VDE) في الأيام الأربعة الماضية على التوالي، ليتجه إلى أدنى مستوى له منذ 5 أغسطس. وقد انخفض الصندوق بنسبة تزيد عن 12.5% من أعلى مستوى له هذا العام، مما يعني أنه دخل في مرحلة الانكماش.

انهارت أسعار برنت وغرب تكساس الوسيط

سجل سعر النفط الخام اتجاها هبوطيا قويا وقد يستمر هذا الاتجاه الهبوطي. فقد هبط خام برنت، وهو المعيار العالمي، إلى مستوى 70.65 دولارا، وهو أدنى مستوى له منذ مارس/آذار من العام الماضي، وبنسبة انخفاض تزيد عن 25% عن أعلى مستوى له في عام 2023.

وانخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) أيضًا بأكثر من 28% من أعلى مستوى له في عام 2023. كما أنه يحوم بالقرب من أدنى مستوى له منذ مارس من العام الماضي.

كما أن الغاز الطبيعي لا يؤدي بشكل جيد حيث انخفض سعره بأكثر من 35% من أعلى مستوى له في عام 2023 وبأكثر من 75% من أعلى مستوى له في عام 2022.

لقد انهارت أسعار النفط الخام حتى بعد أن قررت منظمة أوبك+ الاستمرار في فرض قيود على العرض لمدة شهرين آخرين. وفي حين ساعد الاتفاق في استقرار الأسعار مؤخرًا، فإن الواقع هو أن سوق الطاقة تواجه مخاطر كبيرة بسبب وفرة المعروض.

وتتمثل إحدى القضايا الرئيسية في أن الدول غير الأعضاء في أوبك تضخ كميات قياسية من النفط.وقدر تقرير صادر عن بنك تي دي أن إنتاج كندا من النفط سيرتفع إلى ما بين 5.2 مليون و5.4 مليون برميل يوميا هذا العام، وهو رقم قياسي.

وفي الولايات المتحدة، تجاوز الإنتاج 13 مليون برميل يوميا، وألمح دونالد ترامب إلى أنه سيعمل على زيادة الإنتاج إذا فاز بالرئاسة.

ومن المتوقع أن تبدأ دول أخرى في ضخ المزيد من النفط قريبًا. ومن المتوقع أن تبدأ أوغندا، وهي دولة لم تنتج النفط قط، في شحن نفطها في عام 2023. ومن المتوقع أن تستمر دول أخرى مثل البرازيل وغويانا وناميبيا في تعزيز الإنتاج.

محللو وول ستريت يخفضون توقعاتهم لأسعار النفط

وبالتالي، هناك خطر يتمثل في استمرار انخفاض أسعار النفط الخام. ويقدر محللو جي بي مورجان أن سعر خام برنت قد ينخفض إلى مستوى 60 دولاراً للبرميل.

وعلى نحو مماثل، خفض محللو جولدمان ساكس مؤخرا توقعاتهم لسعر النفط إلى نحو 70 دولارا للبرميل، في حين تقدر سيتي جروب أن السعر قد يهبط إلى ما دون 60 دولارا وربما إلى 50 دولارا. وينطبق نفس الشيء على بنك أوف أميركا، الذي يتوقع هبوط الأسعار.

إن توقعات بنوك وول ستريت بشأن النفط لابد وأن تؤخذ بحذر شديد، وذلك لأنها كانت في الماضي غير دقيقة إلى حد كبير. ففي العام الماضي فقط، حذر المحللون في مورجان ستانلي من أن أسعار النفط سوف تقفز إلى 150 دولاراً للبرميل.

وبالإضافة إلى الإمدادات الأعلى، يشير المحللون إلى التباطؤ الاقتصادي العالمي المستمر باعتباره المحفز الرئيسي لعمليات البيع المكثفة. وتكافح الصين، أكبر مستهلك للنفط، من أجل تحقيق نمو في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5%. وقد خفض معظم المحللين، بما في ذلك أولئك من فيتش وجيه بي مورجان وجولدمان ساكس، تقديراتهم للناتج المحلي الإجمالي الصيني.

وفي تقرير حديث، حذرت وكالة الطاقة الدولية من أن الطلب على النفط سيرتفع بأقل من مليون برميل يوميا في عامي 2024 و2025، وهو أقل بكثير من التقدير السابق البالغ 2.1 مليون برميل يوميا.

أسهم الطاقة MLP تحقق نتائج جيدة

أدى ضعف أسعار النفط والغاز الطبيعي المستمر إلى دفع أسعار أسهم الطاقة الكبرى إلى الانخفاض بشكل كبير.

وفي لندن، هبطت أسهم شل في الأيام الستة الماضية على التوالي، لتسجل أدنى مستوى لها منذ مارس/آذار. وهبطت بنحو 16% عن أعلى مستوى لها هذا العام، مما يجعلها واحدة من أسوأ الشركات الكبرى أداء.

كما هبط سهم شركة بي بي إلى 405 بنس، بانخفاض 23% عن أعلى مستوى له هذا العام. كما هبط سهم شيفرون بنسبة 14.2%، في حين حافظت إكسون على وضعها بشكل أفضل، حيث هبط بأكثر من 7.4% عن أعلى مستوى له منذ بداية العام.

وانخفضت أسهم شركات الطاقة الكبرى الأخرى، بما في ذلك سهم وارن بافيت المفضل، أوكسيدنتال، إلى 52 دولارا، بانخفاض أكثر من 20 دولارا للبرميل عن أعلى مستوى لها حتى الآن هذا العام.

ومع ذلك، هناك نوع آخر من أسهم الطاقة يحقق أداءً جيدًا: الشراكات المحدودة الرئيسية (MLP). وهي شركات شهيرة تنقل وتخزن وتعالج النفط الخام والغاز الطبيعي. وغالبًا ما تتعاقد معها شركات مثل شيفرون وإكسون بسبب شبكات خطوط الأنابيب الضخمة التي تمتلكها.

كان مؤشر Alerian MLP ETF، الذي يتتبع أكبر شركات MLP في الصناعة، يتداول عند 46 دولارًا، بانخفاض عن أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 48 دولارًا.

كانت شركة Enbridge الكندية واحدة من أفضل شركات شراكة محدودة المسؤولية أداءً حيث ارتفع سهمها إلى 40.80 دولارًا، بزيادة تزيد عن 27% عن أدنى مستوى له هذا العام. ويحوم السهم بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق.

قفزت أسهم Kinder Morgan، وهي شركة شراكة محدودة محدودة أخرى، إلى 21.15 دولارًا، وهو أعلى مستوى لها منذ يوليو 2015 وبنسبة 200% من أدنى مستوى لها في عام 2020.

وقد ارتفعت أسهم شركة ويليامز، التي كتبت عنها مؤخرًا ، إلى مستوى قياسي بلغ 46.540 دولارًا، أي أعلى بنسبة 1.5% من أدنى مستوياتها خلال الجائحة. كما تحوم أسهم شركة إنتربرايز بروداكتس بارتنرز (EPD) بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق.

وتزدهر هذه الشركات بفضل أرباحها الأعلى وحقيقة أن إيراداتها لا تعتمد بشكل كامل على أسعار النفط.