النيرة النيجيرية تنهار: هل يمكن إنقاذ عملة NGN؟

يستعد النيجيريون لمزيد من الضعف الاقتصادي بعد أن هبطت العملة المحلية إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق مقابل الدولار الأمريكي. فقد ارتفع سعر الصرف الرسمي للدولار الأمريكي مقابل النيجر إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 1645 يوم الاثنين بعد أن تجاوز نقطة المقاومة المهمة عند 1628، وهو أعلى مستوى له على الإطلاق.

وانخفضت العملة بنسبة تزيد عن 112% خلال الأشهر الـ12 الماضية وبنسبة تقرب من 90% هذا العام، مما يجعلها واحدة من أسوأ العملات أداءً على مستوى العالم.

يظهر خطر آخر

يواجه انخفاض قيمة النيرة النيجيرية خطرًا كبيرًا آخر مع تراجع أسعار النفط الخام. فقد انخفض خام برنت، وهو المعيار العالمي، إلى ما دون 75 دولارًا للمرة الأولى منذ أشهر. وعلى نحو مماثل، انتقل خام غرب تكساس الوسيط إلى 69 دولارًا.

هناك دلائل تشير إلى أن أسعار النفط ستواصل الانخفاض. ومن بين هذه الدلائل أن عدد منصات الحفر النشطة في الولايات المتحدة كان في اتجاه تصاعدي خلال الأشهر القليلة الماضية ليبلغ 485 منصة.

وفي الوقت نفسه، لا تزال صناديق التحوط متشائمة بشأن أسعار النفط. فقد أظهر تقرير صادر عن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع أن صافي المراكز المضاربية لصناديق التحوط هبط إلى 140 ألفاً الأسبوع الماضي من 177 ألفاً في الأسبوع السابق. وبلغت هذه المراكز الصافية ذروتها عند أكثر من 700 قبل بضعة أشهر.

النفط سلعة مهمة في نيجيريا لأنه أكبر سلعة تصديرية. في عام 2023، بلغ إجمالي صادرات النفط أكثر من 52 مليار دولار بينما قفزت قيمة الغاز البترولي إلى أكثر من 9 مليارات دولار. وبالتالي، فإن انخفاض أسعار النفط يعني أن عائدات البلاد من الدولار قد تتعرض لضغوط في الأمد القريب.

ومع ذلك، قد يستفيد النيجيريون قليلاً من انخفاض أسعار النفط، حيث بلغ إجمالي واردات النفط المكرر أكثر من 20.7 مليار دولار في عام 2023. ويتوقع المحللون أن تنخفض واردات نيجيريا من هذه المنتجات قليلاً الآن بعد أن بدأت مصفاة دانجوتي في تكرير البنزين.

قرار البنك المركزي النيجيري في الطريق

وسيكون المحفز المهم القادم للنيرة النيجيرية هو قرار سعر الفائدة القادم الذي سيتخذه البنك المركزي.

ويتوقع المحللون أن يتوقف البنك المركزي النيجيري، الذي كان يرفع أسعار الفائدة، عن رفعها عندما يجتمع هذا الشهر. وسوف يسمح هذا التوقف للبنك برؤية التقدم المحرز في التضخم، الذي يظهر علامات الاستقرار.

وتشير البيانات الأخيرة إلى أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي ارتفع بنسبة 32.2% في أغسطس/آب من 33.4% في يوليو/تموز. وقد انتقل المؤشر إلى أدنى مستوياته في أكثر من ستة أشهر، بفضل تراجع تأثير خفض قيمة الجنيه في العام الماضي وإلغاء دعم الوقود.

وانخفض التضخم أيضًا بسبب القرار الأخير الذي اتخذته الحكومة بإلغاء الرسوم الجمركية على واردات القمح وارتفاع إنتاج الذرة.

رفع البنك المركزي النيجيري أسعار الفائدة إلى 26.75% للتعامل مع التضخم المرتفع. وتعمل أسعار الفائدة المرتفعة على ترويض التضخم من خلال الحد من إنفاق المستهلكين وتحفيز الادخار في السندات الحكومية.

ومع ذلك، لا تزال النيرة النيجيرية غير جذابة لمستثمري سوق المال لأن العائد أقل من معدل التضخم. وفي مذكرة، أشار محللون في بلومبرج إلى:

لماذا ينخفض سعر النيرة النيجيرية؟

هناك العديد من الأسباب التي أدت إلى انهيار قيمة النيرة النيجيرية في الوقت الذي ترتفع فيه قيمة العملات الأخرى مثل الراند الجنوب أفريقي والشلن الكيني.

أولاً، يشير الانهيار إلى أن الاقتصاد النيجيري ليس على ما يرام، حيث تغلق العديد من الشركات المصنعة أبوابها. وتشير التقديرات إلى أن 700 شركة مصنعة في البلاد أغلقت أبوابها في النصف الأول من العام الماضي. كما غادرت بعض الشركات الأجنبية مثل جلاكسو سميث كلاين وبروكتر آند جامبل البلاد في العام الماضي.

تواجه العديد من الشركات النيجيرية صعوبات بسبب ارتفاع تكاليف الاقتراض، والتي أصبحت في أغلب الأحيان غير قابلة للاستمرار. وهذا يفسر ارتفاع معدلات التخلف عن السداد في البلاد.

ثانيًا، يرجع انهيار النيرة النيجيرية أيضًا إلى انخفاض النقد الأجنبي في شكل رأس مال استثماري في البلاد. وفي حين تتلقى العديد من الشركات النيجيرية استثمارات، فإن الاتجاه يتحرك في الاتجاه المعاكس. فقد اجتذبت نيجيريا 1.75 مليار دولار من رأس المال الاستثماري في عام 2021، وهو الرقم الذي انخفض إلى 410 ملايين دولار العام الماضي.

ثالثا، يعمل البنك المركزي على تصفية المتأخرات الدولارية لدى الشركات التي تدرس الاستثمارات. كما تدرس الحكومة بيع النفط إلى دانجوتي بالعملة المحلية.

توقعات النيرة النيجيرية

إن التوقعات قصيرة الأجل للنيرة النيجيرية مخيفة نسبيًا، مما يعني أنها قد تستمر في الانخفاض. وإذا حدث هذا، فمن المرجح أن يستمر سعر صرف الدولار الأمريكي/النيرة النيجيرية في الارتفاع حيث يستهدف الثيران مستوى المقاومة الرئيسي التالي عند 1700.

ولكن على المدى البعيد، من المرجح أن تتعافى العملة النيجيرية كما رأينا في دول أخرى مثل كينيا وجنوب أفريقيا. ففي كينيا، هبط الشلن إلى 160 في وقت سابق من هذا العام، ثم ارتفع الآن إلى 150.

فضلاً عن ذلك، تتخذ الحكومة النيجيرية تدابير رحبت بها جهات الإقراض الكبرى مثل صندوق النقد الدولي والبنك الدولي. على سبيل المثال، ألغت الحكومة دعم الوقود الذي كان يكلفها 10 مليارات دولار سنوياً، في حين تستخدم 68% من عائداتها الآن لخدمة الديون، وهو تحسن كبير.