توقعات أسعار الذهب: لا نهاية في الأفق لارتفاع الذهب

سجل سعر الذهب أعلى مستوى قياسي جديد يوم الثلاثاء، مستفيدًا من الارتفاع الذي شهد ارتفاع أسعار المعدن بأكثر من 6% منذ بداية سبتمبر. وفي وقت كتابة هذا التقرير، تراجع المعدن النفيس ليتداول عند 2652.75 دولارًا للأوقية بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2655 دولارًا. ومنذ بداية العام، ارتفع بنسبة 28% مع تزايد جاذبية الملاذ الآمن.

ثقة المستهلك الأمريكي

واصل سعر الذهب الاستفادة من ترحيب مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة قبل نحو أسبوع. ويتوقع المستثمرون أن يظل المعدن الأصفر في سوق صاعدة مع اعتماد إمكاناته الصاعدة إلى حد كبير على نبرة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

تميل بيئة أسعار الفائدة المنخفضة إلى أن تكون إيجابية لسعر الذهب لأنها تخفض التكلفة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المدرة للدخل. وقد أدى جاذبية الذهب للمستثمرين إلى دخول المعدن النفيس إلى منطقة ذروة الشراء مع مؤشر القوة النسبية 75 في وقت كتابة هذا التقرير.

والآن يترقب المستثمرون البيانات الاقتصادية الأميركية المقبلة بحثاً عن إشارات حول ما إذا كان الخفض الضخم الأخير لأسعار الفائدة هو الأول من بين عدة تخفيضات قوية. والواقع أن التوقعات بخفض آخر لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس خلال اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر/تشرين الثاني مرتفعة.

أشارت بيانات ثقة المستهلك الصادرة عن مجلس المؤتمرات يوم الثلاثاء إلى أن وجهة نظر المستهلك بشأن الاقتصاد الأمريكي كانت الأدنى منذ أكثر من ثلاث سنوات. وانخفض المؤشر من 105.6 في أغسطس إلى 98.7 في سبتمبر وسط تشاؤم بشأن سوق العمل وظروف العمل في البلاد.

وفي رد فعل على هذه الأرقام، انخفضت عائدات سندات الخزانة في حين انخفضت تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن الأصفر غير المدر للعائدات. وعلى نحو مماثل، محا مؤشر الدولار معظم المكاسب التي سجلها في الجلستين الماضيتين. ويميل سعر الذهب إلى التحرك عكسيا لقيمة الدولار الأميركي حيث يؤدي انخفاض العملة إلى جعل الأصل أرخص للمشترين بالعملات الأجنبية.

وفي الجلسات التالية، سيترقب المستثمرون تصريحات جيروم باول يوم الخميس. علاوة على ذلك، من المقرر صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو المقياس المفضل للتضخم لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، يوم الجمعة. وفي الاجتماع الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي، أكد رئيس البنك باول أن المخاطر الصعودية للتضخم "تقلصت". وبالتالي، ينصب التركيز على دعم سوق العمل وضمان هبوط سلس.

في الأمد القريب، قد تؤدي ظروف ذروة الشراء ومزاج جني الأرباح إلى تصحيح أسعار الذهب قبل صدور البيانات يوم الجمعة. ومع ذلك، يبدو أن انخفاضه محدود وسط الرهانات على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيظل متساهلاً.

التحفيز الصيني

وارتفعت أسعار الذهب بفضل حزمة التحفيز الضخمة التي أعلن عنها بنك الشعب الصيني يوم الثلاثاء. وتعد الصين أكبر سوق للذهب، وهو ما يفسر سبب ارتفاع الأسعار إلى مستوى قياسي جديد بعد إعلان البنك المركزي.

وفي مؤتمر صحفي نادر، سلط محافظ البنك المركزي بان جونج شنغ الضوء على خطط خفض تكاليف الاقتراض مع السماح للبنوك بزيادة حجم إقراضها. وبشكل أكثر تحديدا، أشار المحافظ جونج شنغ إلى أن نسب الاحتياطي الإلزامي ــ المبلغ الذي ينبغي للبنوك الاحتفاظ به كاحتياطي ــ سوف تنخفض بمقدار نصف نقطة مئوية.

ومن المقرر أن تؤدي هذه الخطوة إلى تحرير تريليون يوان (142 مليار دولار) مع خفض آخر محتمل قبل نهاية العام. وتشمل التدابير الإضافية التي تهدف إلى تعزيز ثاني أكبر اقتصاد في العالم خفض أسعار الفائدة على الرهن العقاري الحالي وخفض الحد الأدنى للدفعات الأولية إلى 15%.

وتأتي هذه التدابير في أعقاب سلسلة من البيانات المخيبة للآمال من الدولة الآسيوية. والواقع أن المحللين يتوقعون أن تفشل الصين في تحقيق هدفها المتمثل في تحقيق نمو بنسبة 5% هذا العام في ظل استمرار معاناة قطاع العقارات هناك.

تحليل سعر الذهب

في مقالتي الأخيرة عن الذهب، حذرت من أن المعدن سيشكل انعكاسًا هبوطيًا، مشيرًا إلى نمط الإسفين الصاعد الذي يتشكل. في معظم الفترات، يعد نمط الإسفين أحد أكثر العلامات هبوطًا.

الآن، ومع ذلك، أصبح الإسفين غير صالح منذ أن تحرك الذهب فوق الجانب العلوي من هذا النمط.

ظل الذهب فوق المتوسطات المتحركة الأسية لـ 50 و 100 يوم، مما يعني أن الثيران هم المسيطرون. انتقل مؤشر الاتجاه المتوسط (ADX) إلى 22 ويشير إلى الارتفاع.

كما استمر مؤشر القوة النسبية في الارتفاع وتجاوز للتو نقطة ذروة الشراء عند 76. والتحرك فوق نقطة ذروة الشراء هو علامة على أنه يتمتع بزخم. بالإضافة إلى ذلك، انتقلت أداة خطوط موري الرياضية إلى نقطة المقاومة النهائية عند 2656 دولارًا.

وبالتالي، فإن مسار المقاومة الأقل للذهب هو مسار صعودي، مع وجود النقطة التالية التي يجب مراقبتها عند 2700 دولار. سيؤدي الاختراق فوق هذا المستوى إلى ارتفاعه إلى نقطة التجاوز القصوى عند 2734 دولار، وهو ما يزيد بنحو 3.7% عن المستوى الحالي.

السيناريو البديل هو أن يتراجع الذهب ويعيد اختبار الجانب العلوي من نمط الرسم البياني الإسفيني.