سأتجنب SLB وBaker Hughes وأشتري أسهم Weatherford

لقد برزت صناعة الطاقة إلى دائرة الضوء في الآونة الأخيرة مع تراجع أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي.

تراجعت معظم أسهم النفط مع تقبل المستثمرين للوضع الطبيعي الجديد المتمثل في انخفاض الأسعار في ظل بقاء المخاوف بشأن الطلب.

ويفسر هذا الأداء أيضًا سبب عدم أداء العديد من الشركات العاملة في قطاع خدمات النفط بشكل جيد هذا العام. فقد تراجعت شركة إس إل بي، المعروفة سابقًا باسم شلمبرجير، بأكثر من 17.5% هذا العام، في حين سجلت شركات هاليبرتون، وويذرفورد، وتيناريس خسائر.

تشرح هذه المقالة سبب اختياري لشركة Weatherford International بدلاً من Baker Hughes وSLB.

صناعة خدمات النفط والغاز

يعرف معظم الناس شركات النفط والغاز مثل إكسون موبيل، وشيفرون، وشل، وبي بي. وهي أسماء شائعة بسبب منافذ البيع بالتجزئة الخاصة بها في جميع أنحاء العالم.

ومع ذلك، فإن صناعة النفط والغاز أكبر بكثير من هذه. وكما كتبت من قبل ، هناك شراكات محدودة رئيسية (MLPs) مثل Energy Transfer وWilliams وEnterprise Product Partners التي تقوم بالعمل الشاق المتمثل في جمع ومعالجة وتخزين ونقل النفط والغاز عبر خطوط الأنابيب.

الصناعة المهمة الأخرى في هذا القطاع هي صناعة الخدمات. حيث تقدم هذه الشركات العملاقة الخدمات والمعدات والتكنولوجيا اللازمة لحفر ومعالجة النفط.

تعد شركة SLB أكبر شركة في الصناعة بقيمة سوقية تزيد عن 70 مليار دولار ولديها حضور في معظم البلدان التي تمتلك هذه الموارد. وهي تقدم خدمات مثل بناء الآبار والتدخلات والتخلي والتدريب وتوصيف الخزانات.

تشتهر شركة SLB بتحديها لروسيا، وهي الدولة التي تخلت عنها معظم الشركات الغربية في السنوات القليلة الماضية بعد غزوها لأوكرانيا. وقد قفزت الإيرادات السنوية للشركة من أكثر من 23 مليار دولار في عام 2020 إلى أكثر من 35 مليار دولار في الأشهر الاثني عشر الماضية.

تعد شركة بيكر هيوز، التي استحوذت عليها شركة جنرال إلكتريك ثم انفصلت عنها، لاعباً كبيراً آخر في الصناعة. وتشمل خدمات حقول النفط التي تقدمها تقييم المشاريع والحفر والإكمال والمعالجة وحلول تحت سطح البحر وتدخلات الآبار.

كما تقدم الشركة حلول البرمجيات والتحليلات والقياس والاختبار. وقد ارتفعت إيراداتها السنوية من أكثر من 20 مليار دولار في عام 2020 إلى 27 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2020.

وتُعد شركة ويذرفورد إنترناشيونال منافسًا أصغر لهذه الشركات. وتشمل حلولها بناء الآبار وإكمالها، وتسوية الأسمنت، والتحكم في الضغط، وإدارة الحفارات. كما قفزت إيراداتها السنوية من أكثر من 3.6 مليار دولار إلى 5.4 مليار دولار في نفس الفترة.

وإلى حد كبير، لا تعد ويذرفورد شركة معروفة خارج قطاعها. ومع ذلك، فهي تقدم حلولها لبعض الشركات الرائدة في القطاع، مثل أرامكو، وإكسون، وشل، وبتروبراس.

تتمتع Weatherford بمقاييس أفضل

إن إلقاء نظرة فاحصة على الشركات الثلاث يظهر أن Weatherford هي الشركة الأفضل للاستثمار فيها. أولاً، إن إلقاء نظرة على العائد الإجمالي في السنوات الخمس الماضية يظهر أن سعر سهم Weatherford ارتفع بنسبة تزيد عن 83% بينما ارتفعت أسهم SLB وBaker Hughes بنسبة 30% و77% على التوالي.

لقد حدث معظم النمو لشركة Weatherford خلال السنوات الثلاث الماضية حيث ارتفع العائد الإجمالي بنسبة 451% بينما ارتفع العامان الآخران بنسبة 57% و64% على التوالي.

وأظهرت أحدث النتائج ارتفاع إيرادات الشركة في الربع الثاني بنسبة 10% إلى 1.45 مليار دولار. وجاء هذا النمو بعد تأمين العديد من الصفقات الكبيرة من شركات مثل بابكو أبستريم، وإكوينور، وسي بي أو سي، وإيني.

كما شهدت شركة SLB ربعًا جيدًا حيث ارتفعت إيراداتها بنسبة 13% على أساس سنوي إلى 91.4 مليار دولار، في حين نمت إيرادات شركة Baker Hughes بنسبة 13% إلى 7.5 مليار دولار.

في حين أن أداء BKR وSLB أفضل من حيث الإيرادات، فإن Weatherford تتفوق عليهما من حيث الربحية. لديها نمو في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 24.40%، وهو أفضل من نمو SLB البالغ 17% وBKR البالغ 19%. نمو أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمعدل سنوي مركب يبلغ 44%، وهو أعلى من نمو الشركتين الأخريين البالغ 27% و18%.

بالإضافة إلى ذلك، تتمتع Weatherford بهامش ربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أعلى بنسبة 23%. كما تتمتع أيضًا بفائدة قصيرة أقل بنسبة 1.4%، وهي أقل من 2.74% لدى SLB و1.8% لدى BKR.

أسهم ويذرفورد رخيصة

بالإضافة إلى ذلك، هناك دلائل تشير إلى أن ويذرفورد شركة رخيصة نسبياً. إذ يبلغ معدل السعر إلى الأرباح في آخر اثني عشر شهراً 14، وهو أقل من متوسط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الذي يبلغ 21.

كما أن نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية للشركة البالغة 13 أقل من الشركتين الأخريين. والأمر الأكثر أهمية هو أن نسبة القيمة المؤسسية إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المستقبلية البالغة 5.59 أقل أيضًا من نسبة بيكر هيوز وSLB.

الأهم من ذلك، أن الشركة أعادت هيكلة ميزانيتها العمومية بعد إفلاسها في عام 2019. وأصبحت شركة أكثر رشاقة وربحية، وتتفوق بانتظام على تقديرات المحللين. ومؤخرا، رفعت وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال تصنيفها الائتماني إلى BB- من B+.

على الرسم البياني الأسبوعي، نرى أن سهم Weatherford تراجع بنحو 30% عن أعلى نقطة له هذا العام. كما تحرك أيضًا إلى ما دون المتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا.

في الأمد القريب، أتوقع أن يشهد السهم بعض التقلبات مع ترقب المتداولين للتغيرات في تحركات الأسعار. وفي الأمد البعيد، أتوقع أن ينتعش السهم ويعيد اختبار أعلى نقطة على الإطلاق عند حوالي 140 دولاراً.