بنك أوف أميركا يخفض تصنيف "إتش بي" بسبب هوامش الطباعة: هل يجب على المستثمرين البيع؟

قام بنك أوف أميركا بخفض تصنيف شركة HP Inc. (NYSE: HPQ) من شراء إلى تصنيف محايد بسبب المخاوف بشأن انخفاض الهوامش في قسم الطباعة بالشركة.

وقال المحلل وامسي موهان إن أي نمو في الأرباح لكل سهم من المتوقع أن يأتي في المقام الأول من عمليات إعادة شراء الأسهم - والتي تقدر بانخفاض بنسبة 4٪ في عدد الأسهم - وليس من التحسينات التشغيلية.

وعلى الرغم من خفض التصنيف، أبقى موهان على هدفه السعري عند 37 دولارا، وهو ما يتماشى مع سعر التداول الحالي، مما يشير إلى إمكانات محدودة لارتفاع قيمة السهم.

وتتمحور القضية الأساسية حول قطاع الطباعة في شركة HP، حيث من المتوقع أن تعود هوامش التشغيل إلى 18%، وهو متوسط نطاقها التاريخي. ومن المتوقع أن تنخفض إيرادات الطباعة بنسبة 5% في السنة المالية 2024، تليها انخفاضات بنسبة 3% و2% في عامي 2025 و2026 على التوالي.

وقال موهان إن خفض التكاليف ومشاكل سلسلة التوريد أثناء جائحة كوفيد-19 أدت إلى تضخم هوامش الطباعة مؤقتًا، وهو وضع غير مستدام على المدى الطويل.

وأي تآكل إضافي في هوامش الطباعة من شأنه أن يفرض ضغوطاً إضافية على أرباح شركة HP.

الاستحواذ على فيوبتا

في إطار جهودها لتنويع وتعزيز محفظتها الاستثمارية، استحوذت HP مؤخرًا على Vyopta، وهي شركة برمجيات مقرها أوستن متخصصة في حلول إدارة التعاون.

ورغم أن الشروط المالية لم يتم الكشف عنها، فإن هذه الخطوة الاستراتيجية تهدف إلى تعزيز عروض HP في حلول مكان العمل وتحسين تجارب الموظفين.

وسوف تعمل عملية الاستحواذ على توسيع قدرات HP في مجال التحليلات المتقدمة ومراقبة شبكات الاتصالات الموحدة، مما قد يفتح مصادر جديدة للإيرادات.

فوائد قانون التأمين الصحي المجتمعي (CHIPS)

ومن المقرر أيضًا أن تستفيد شركة HP من قانون CHIPS والعلوم، بعد أن وقعت اتفاقية مبدئية لتلقي ما يصل إلى 50 مليون دولار في التمويل المقترح.

ستدعم هذه المساعدات توسيع وتحديث منشأة HP في كورفاليس بولاية أوريغون.

ومن المتوقع أن يعزز الاستثمار قدرات التصنيع لدى الشركة في أجهزة السيليكون التي تعد ضرورية للبحث والتطوير في مجال العلوم الحياتية.

وعلى الصعيد التكنولوجي، أكد الرئيس التنفيذي إنريكي لوريس على الدور المهم للذكاء الاصطناعي في دفع الطلب المستقبلي على أجهزة الكمبيوتر الشخصية.

تخطط HP لدمج الذكاء الاصطناعي في مجموعة منتجاتها لتسهيل بيئات العمل الهجينة وتعزيز إنتاجية الموظفين.

وتتوقع الشركة أن تصبح أجهزة الكمبيوتر المدعومة بالذكاء الاصطناعي محركًا رئيسيًا للنمو بحلول عامي 2025 و2026.

وتوقع لوريس أنه خلال ثلاث سنوات، قد تشكل أجهزة الكمبيوتر التي تعمل بالذكاء الاصطناعي نحو 50% من شحنات السوق، مما قد يؤدي إلى زيادة متوسط سعر بيع أجهزة الكمبيوتر بنسبة تتراوح بين 5% إلى 10%.

HP تفشل في تحقيق أرباح الربع الثالث وتخفض توجيهاتها للعام بأكمله

ورغم هذه الاستراتيجيات التطلعية، فقد سلط تقرير أرباح الربع الثالث الأخير لشركة HP الضوء على بعض التحديات.

أعلنت الشركة عن أرباح معدلة للسهم بلغت 0.83 دولار، وهو ما يقل عن توقعات المحللين التي بلغت 0.86 دولار. وبلغت الإيرادات للربع 13.52 مليار دولار، وهو ما يتجاوز قليلاً التوقعات البالغة 13.36 مليار دولار.

ومع ذلك، خفضت HP توقعاتها لربحية السهم للعام بأكمله إلى نطاق يتراوح بين 3.35 دولار إلى 3.45 دولار من 3.30 دولار إلى 3.60 دولار في السابق، مما يشير إلى توقعات معتدلة للمستقبل القريب.

محللون منقسمون بشأن HP: أهداف الأسعار تتراوح بين 30 دولارًا و37 دولارًا

تظل آراء المحللين بشأن HP متباينة. حيث أبقى بنك Wells Fargo على تصنيف Underweight بسعر مستهدف يبلغ 30 دولارًا، معربًا عن مخاوفه بشأن نقاط الضعف المستمرة في كل من قطاعي أجهزة الكمبيوتر والطباعة.

تحتفظ Citi Research بتصنيف الشراء بسعر مستهدف يبلغ 37 دولارًا، مع التركيز على نمو الإيرادات المحتمل من أجهزة الكمبيوتر الشخصية التي تدعم الذكاء الاصطناعي في السنوات القادمة.

عدل بنك باركليز هدفه السعري قليلاً إلى 32 دولارًا من 33 دولارًا، مع الحفاظ على تصنيف الوزن المتساوي والتعبير عن شكوكه بشأن التأثير المالي الفوري لأجهزة الكمبيوتر التي تعمل بالذكاء الاصطناعي.

إن انخفاض قيمة أسهم HP وعوائدها القوية يجعلها شراءً مقنعًا

من وجهة نظر التقييم، فإن نسبة السعر إلى العائد المستقبلية لشركة HP تبلغ حوالي 10.3، وهو أقل من نسبة المنافسين مثل Dell Technologies (12.99) وLenovo (12.51).

ويشير هذا إلى أن قيمة شركة HP قد تكون أقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بنظيراتها. وكانت الشركة نشطة في إعادة رأس المال إلى المساهمين، حيث بلغ متوسط قيمة إعادة شراء الأسهم 3 مليارات دولار سنويا منذ عام 2016.

مع عائد أرباح يبلغ حوالي 3% وزيادة سنوية بنسبة 12% في الأرباح لكل سهم منذ عام 2016، تظهر HP التزامًا قويًا بعوائد المساهمين.

في حين تواجه شركة HP تحديات في قسم الطباعة وتنتظر الطلب المتوقع على أجهزة الكمبيوتر الشخصية المزودة بالذكاء الاصطناعي، فإن عمليات الاستحواذ الاستراتيجية والسياسات الصديقة للمساهمين تقدم حالة استثمارية دقيقة.

يعكس التقييم الحالي للسهم المخاطر والفرص المستقبلية.

للحصول على صورة أكثر وضوحًا للمسار المحتمل لشركة HP، من الضروري فحص ليس فقط الأساسيات ولكن أيضًا الجوانب الفنية التي تؤثر على أداء أسهمها. الآن، دعنا نرى ما تقوله الرسوم البيانية عن مسار سعر السهم.

انتعاش قوي يعيد الثيران إلى السيطرة

وصل سهم HP إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 23 دولارًا في يونيو من هذا العام، لكنه انخفض بعد ذلك إلى 16 دولارًا في الأسابيع القليلة التالية.

المصدر: TradingView

ومع ذلك، فقد شهدنا انتعاشًا قويًا منذ ¹⁰ سبتمبر، مما أعاده إلى ما فوق مستويات 20 دولارًا، مما يشير إلى أن الاتجاه الهبوطي متوسط الأمد ربما يكون قد انتهى.

مع الأخذ في الاعتبار أن المستثمرين المتفائلين بشأن السهم يمكنهم فتح مراكز شراء جديدة عند المستويات الحالية مع وقف الخسارة عند 15.75 دولارًا. وإذا استمر الزخم الصعودي، فيمكننا أن نرى السهم يحقق مستويات قياسية جديدة قريبًا.

لا ينبغي للمتداولين الذين يتوقعون هبوط السهم أن يقوموا ببيعه على المكشوف عند المستويات الحالية نظرًا للزخم الصعودي الذي يشهده. ولا ينبغي التفكير في بيع السهم إلا إذا انخفض عن متوسطه المتحرك على مدار 100 يوم والذي يبلغ حاليًا 19.13 دولارًا.