مؤشر FTSE MIB يشكل نمطًا صعوديًا نادرًا؛ هل يقترب من تسجيل أعلى مستوى على الإطلاق؟

انتعشت الأسهم الإيطالية هذا الأسبوع مع احتضان المستثمرين لمشاعر المخاطرة. وارتفع مؤشر FTSE MIB للأسهم القيادية إلى 34400 يورو، وهو أعلى مستوى له منذ 24 يوليو/تموز. وقد ارتفع بأكثر من 12% من أدنى مستوى له في أغسطس/آب وبنحو 15% هذا العام.

أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي

أحد الأسباب الرئيسية وراء ارتفاع مؤشر FTSE MIB هو أن البنك المركزي الأوروبي اعتمد نبرة شديدة الحذر.

وفي قراره بشأن أسعار الفائدة الأسبوع الماضي، خفض البنك أسعار الفائدة بنسبة 0.25% وألمح إلى أنه سيتخذ المزيد من التخفيضات.

وبرزت الحجة لمزيد من التخفيضات في وقت سابق من هذا الأسبوع عندما نشرت شركة ستاندرد آند بورز جلوبال أرقام ضعيفة لمؤشر مديري المشتريات في قطاعي التصنيع والخدمات.

وبحسب الشركة، ظل رقم مؤشر مديري المشتريات التصنيعي أقل من 50، مما يعني أنه لا يزال في وضع الانكماش.

تواجه معظم الشركات المصنعة الأوروبية صعوبات بسبب ارتفاع أسعار الطاقة بعد أن خفضت روسيا الإمدادات في عام 2022. وفي حين انخفضت أسعار الغاز، تدفع العديد من الشركات الأوروبية أسعارًا أعلى من تلك الموجودة في الصين.

هناك خطر متزايد من استمرار تراجع الصناعة في أوروبا. ففي هذا الشهر، أحدثت شركة فولكس فاجن صدمة عندما أعلنت عن خططها لإغلاق بعض مصانعها في ألمانيا.

بالإضافة إلى ارتفاع أسعار الطاقة، تستفيد الشركات الصينية من انخفاض أسعار الفائدة.

استمر تراجع الناتج الخدمي في سبتمبر/أيلول. ولذلك، يتوقع المحللون أن يواصل البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة في اجتماعيه الأخيرين هذا العام وربما يستمر في عام 2025.

وتشهد مؤشرات الأسهم مثل مؤشر FTSE MIB أداءً جيداً عندما تقوم البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة. ولكن الخطر الذي يهدد المؤشر يتمثل في أن اليورو تعزز بشكل كبير في الأشهر القليلة الماضية، وهو ما قد يؤثر على الطلب الدولي.

إن البنك المركزي الأوروبي ليس البنك المركزي الوحيد الذي يخفض أسعار الفائدة. فقد أقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض كبير في أسعار الفائدة الأسبوع الماضي، في حين واصلت بنوك مثل البنك الوطني السويسري والبنك المركزي السويدي تخفيف أسعار الفائدة.

وتزيد هذه التخفيضات من احتمالات زيادة نشاط الشركات مثل عمليات الاستحواذ في المنطقة. ومؤخرا، بدأت شركة يوني كريديت، وهي واحدة من أكبر الشركات المدرجة على مؤشر FTSE MIB، في بناء حصة في كوميرز بنك. وفي مقابلة، ألمح الرئيس التنفيذي للشركة إلى أن بناء الحصة من شأنه أن يؤدي إلى عملية استحواذ.

الأسهم الإيطالية تتلقى دفعة صينية

وكان المحفز الرئيسي الآخر لمؤشر FTSE MIB هو الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها الحكومة الصينية، والتي كشفت عن سلسلة من التدابير التحفيزية لدعم الاقتصاد المريض.

لقد خفض بنك الشعب الصيني أسعار الفائدة وخفض نسبة الاحتياطي التي ينبغي للبنوك أن تحتفظ بها. وهذا الإجراء وحده من شأنه أن يحرر أكثر من 100 مليار دولار من الأموال.

وفي الوقت نفسه، ألمحت الحكومة المركزية إلى أنها ستقدم المزيد من التحفيز، والذي يقدر بنحو 140 مليار دولار.

إن هذه التدابير مهمة لأن الاقتصاد يتباطأ. فقد أظهرت أحدث البيانات أن الاقتصاد لم يتوسع إلا بنسبة 4.7% في الربع الثاني، الأمر الذي دفع مؤسسات مثل سيتي، ومورجان ستانلي، وجولدمان ساكس إلى خفض تصنيفها الائتماني.

تعد الصين بلدًا مهمًا للشركات الإيطالية لأن العديد منها تبيع منتجاتها هناك.

أهم المحركات في مؤشر FTSE MIB

وقد حققت أغلب الشركات المدرجة في مؤشر FTSE MIB نتائج جيدة هذا العام. وكان الأداء الأفضل من نصيب Unipol Gruppo، وهي شركة رائدة تعمل في قطاعي البنوك والتأمين. فقد قفزت أسهمها بأكثر من 105% هذا العام.

أما البنك الآخر الذي حقق أداء أفضل فهو بنك BCA MPS، أقدم بنك في العالم، والذي ارتفعت أسهمه بأكثر من 75%. كما ارتفعت أسهم بنك Bper Banca بنسبة 70%، في حين ارتفعت أسهم فيراري بنسبة 40%.

إن الشركات التي تخلفت عن الركب في مؤشر FTSE MIB هي STMicroelectronics وERG وCampari وStellantis وTelecom Italia. وقد انخفضت أسهم هذه الشركات بنسبة تزيد عن 20% هذا العام.

التحليل الفني لمؤشر FTSE MIB

يوضح الرسم البياني اليومي أن مؤشر FTSE MIB حقق عودة قوية خلال الأسابيع القليلة الماضية.

يُظهر النظر عن كثب أن السهم قد شكل نمط رأس وكتفين معكوس، وهو علامة صعودية شائعة. وقد تحرك السهم الآن فوق خط عنق هذا النمط قليلاً.

كما تحرك السهم فوق المتوسطات المتحركة الأسية (EMA) لمدة 50 يومًا و100 يوم بينما تحرك مؤشر MACD فوق المستوى المحايد.

لذلك، من المرجح أن يستمر مؤشر FTSE MIB في الارتفاع حيث يستهدف المشترون أعلى مستوى على الإطلاق عند 35460 يورو، بارتفاع 3.25% فوق المستوى الحالي