تقرير الإنفاق الاستهلاكي الشخصي يكشف عن تباطؤ التضخم في أغسطس - هل هناك المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة في الأفق؟

أظهرت أحدث البيانات أن معدل التضخم في الولايات المتحدة واصل اتجاهه النزولي في أغسطس/آب، مما أعطى أملا في قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل إضافي.

وارتفع مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، وهو المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي لقياس التضخم، بنسبة 2.2% فقط على أساس سنوي، بانخفاض عن 2.5% في يوليو/تموز.

وهذا هو أدنى معدل للتضخم منذ فبراير/شباط 2021، مما يمثل تقدما كبيرا نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وعلى أساس شهري، ارتفعت الأسعار بنسبة 0.1%، وهو ما يتوافق مع توقعات الاقتصاديين.

ومع ذلك، ارتفع التضخم "الأساسي"، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بشكل طفيف إلى معدل سنوي بلغ 2.7% في أغسطس/آب، مقارنة بـ2.6% في يوليو/تموز.

ورغم هذه الزيادة، ظل معدل التضخم الأساسي على أساس شهري مستقرا عند 0.1%، وهو ما يطابق معدل يوليو/تموز.

انقسام بين مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض أسعار الفائدة في المستقبل

وتأتي أرقام التضخم المتراجعة في أعقاب خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من هذا الشهر.

وجاء هذا التخفيض، الذي كان أكبر من التعديل المعتاد بربع النقطة، مدفوعا بمؤشرات تباطؤ التضخم وظروف سوق العمل.

وقال كريس لاركين، المدير الإداري لشركة إي-تريد التابعة لمورجان ستانلي، في تقرير لشبكة سي إن بي سي: "كل شيء هادئ على صعيد التضخم".

وأضاف أن التضخم يواصل التباطؤ دون أن يظهر النمو الاقتصادي أي علامات تذكر على التباطؤ.

أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى خفض محتمل آخر بمقدار نصف نقطة مئوية في نوفمبر/تشرين الثاني، مع احتمال إجراء تخفيضات إضافية في عام 2025.

ولكن ليس كل المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي مقتنعين.

أعربت ميشيل بومان، محافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهي المسؤولة الوحيدة التي صوتت ضد خفض أسعار الفائدة بنصف نقطة مئوية، عن مخاوفها من أن مثل هذه التخفيضات العدوانية قد تؤدي "بشكل غير ضروري" إلى زيادة الطلب ودفع الأسعار إلى الارتفاع.

يعكس حذر بومان نهجا أكثر تحفظا تجاه خفض أسعار الفائدة، مع التركيز على تحقيق هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل تخفيف السياسة النقدية بشكل أكبر.

في هذه الأثناء، أعرب محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر عن دعمه لتخفيضات أكبر، مستشهدا ببيانات مؤشر أسعار المنتجين لشهر أغسطس/آب، والتي أظهرت تباطؤا في أسعار الجملة.

وأشار والر إلى أن انخفاض أرقام مؤشر أسعار المنتجين يشير إلى انخفاض أسعار المستهلك في الأشهر المقبلة، وهو ما يبرر خفض أسعار الفائدة بشكل أكثر عدوانية.

كل الأنظار تتجه إلى اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر

ورغم التقدم المحرز في التضخم، جاءت بيانات الإنفاق الشخصي والدخل لشهر أغسطس/آب أقل من التوقعات.

وارتفع الدخل الشخصي بنسبة 0.2% فقط، وهو ما يقل عن الزيادة البالغة 0.4% التي توقعها خبراء الاقتصاد.

وارتفع الإنفاق الشخصي أيضًا بنسبة 0.2%، وهو ما جاء أقل من التوقعات البالغة 0.3%.

كانت ردود أفعال السوق تجاه التقرير متباينة. فقد تحولت العقود الآجلة لسوق الأسهم إلى الإيجابية عقب صدور التقرير، في حين انخفضت عائدات سندات الخزانة.

ويعزز تقرير التضخم من الحجة لصالح المزيد من خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. وقال كريس زاكاريلي، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Independent Advisor Alliance:

ومع ذلك، يظل مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي حذرين، حيث يوازنون بين الحاجة إلى السيطرة على التضخم والرغبة في دعم سوق العمل الذي أظهر علامات ضعف.

ومن المرجح أن يشهد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي المقبل استمرار النقاش حول وتيرة التخفيضات المستقبلية، حيث يزن صناع السياسات تقدم التضخم مقابل الاتجاهات الاقتصادية الأوسع.